Model de plată în avans
Ce este un model de plată în avans?
În împrumuturi, se folosește un model de plată anticipată pentru a estima nivelul plăților în avans pe un portofoliu de credite care va avea loc într-o perioadă de timp stabilită, având în vedere modificările posibile ale ratelor dobânzii. Plata anticipată este decontarea unei datorii sau a unei părți a unei datorii înainte de data scadenței sale oficiale. Poate fi efectuată fie pentru întregul sold, fie pentru o tranșă viitoare, dar în orice caz, plata se face în avans de la data contractuală a debitorului.
Modelele de plată anticipată se bazează pe ecuații matematice și implică de obicei analiza tendințelor istorice de plată anticipată pentru a prezice ce se va întâmpla în viitor. Modelele de plată anticipată sunt adesea folosite pentru a evalua fondurile ipotecare, cum ar fi titlurile GNMA sau alte produse de creanță securizate, inclusiv titlurile garantate cu ipotecă (MBS).
Chei de luat masa
- Un model de plată anticipată estimează nivelul plăților anticipate pentru un împrumut sau un grup de împrumuturi într-o perioadă de timp stabilită, având în vedere posibilele modificări ale ratelor dobânzii.
- În timp ce plățile în avans și modelele de plată anticipată pot fi aplicate oricărui tip de datorie sau pasiv, acestea sunt adesea utilizate cu ipoteci și titluri garantate cu ipotecă.
- Modelul de preplată al Asociației Valorilor Mobiliare Publice (PSA), dezvoltat în 1985, se numără printre cele mai utilizate modele.
Cum funcționează un model de plată în avans
Modelele de plată în avans încep cu o ipoteză de plată în avans zero, un scenariu de bază utilizat în modelarea financiară. În acest model, un sau mai mulți împrumutați nu efectuează plăți anticipate ale datoriilor. Acesta oferă un punct de comparație pentru modele de plată anticipată mai complexe și permite unui analist să examineze efectele altor variabile asupra evaluării în absența riscului de plată anticipată.
Un model de plată anticipată de bază este plata anticipată constantă procentuală (CPP), care este o estimare anualizată a plăților anticipate ale împrumuturilor ipotecare, calculată prin înmulțirea ratei medii de plată anticipată lunară cu 12. Aceasta este utilizată pentru a determina fluxul de numerar în tranzacțiile financiare structurate, adesea denumite piata ipotecara secundara. Modelează riscul de rentabilitate neprogramată a principalului, care afectează rentabilitatea veniturilor fixe. O plată anticipată constantă este doar unul dintre mai multe tipuri de modele de plată anticipată care sunt folosite pentru a ajuta la calcularea estimărilor și rentabilităților împrumuturilor.
În timp ce plățile în avans și modelele de plată anticipată pot fi aplicate pentru un fel de datorie sau pasiv, acestea sunt de obicei utilizate cu ipoteci și titluri garantate cu ipotecă. Odată cu creșterea ratelor dobânzii, modelele de plată anticipată influențează mai puține plăți anticipate, deoarece oamenii nu sunt, în general, interesați să schimbe ipoteca lor curentă cu una cu o rată a dobânzii și o plată lunară mai mare. Dacă ratele dobânzii scad, se ia în considerare efectul opus, întrucât mai multe persoane își vor refinanța împrumuturile într-un efort de a închide ipoteca existentă în favoarea uneia cu o dobândă și o plată lunară mai mici. Fenomenul de plată anticipată este mai pronunțat în spațiul ipotecar decât în alte împrumuturi, cum ar fi împrumuturile auto sau împrumuturile de consum se datorează faptului că principalul acestui împrumut este mare, deținerea este lungă și legea prevedea că nu există penalități de plată anticipată. Astfel, profilul acestui împrumut face ca plata în avans prin refinanțare sau banii proprii ai împrumutatului să merite efortul.
Creșterea refinanțării împrumuturilor are ca rezultat rambursarea creditelor ipotecare existente în cadrul fondurilor înainte de scadența anticipată a împrumutului. Aceste plăți anticipate reduc în cele din urmă plățile ipotecare în curs de efectuare în fondurile ipotecare, reducând fluxul de plăți efectuate către investitori.
Acronimul PSA se referă nu numai la fostul model al Asociației de valori mobiliare publice, ci și la funcția modelului – adică asigurarea unei presupuneri a vitezei de plată în avans.
Exemplu din lumea reală a unui model de plată în avans
Unul dintre cele mai notabile modele de plată anticipată este Modelul de preplată al Asociației de valori mobiliare publice ( PSA ) formulat de Asociația piețelor financiare și a piețelor financiare (SIFMA) în 1985. (Asociația de valori mobiliare publice a fost precursorul SIFMA. Modelul de plată în avans este încă menționat după numele original al organizației. Modelul este, de asemenea, numit uneori și Bond Market Association PSA, cu referire la o altă asociație care a fuzionat cu SIFMA în 2006.)
Modelul PSA presupune creșterea ratelor de plată în avans pentru primele 30 de luni și apoi a ratelor de plată în avans constante ulterior. Modelul standard, care este, de asemenea, denumit 100% PSA sau 100 PSA, presupune că ratele de plată anticipată vor crește cu 0,2% în primele 30 de luni până când vor atinge maximul de 6% în luna 30.
În special, 150% PSA ar presupune creșteri de 0,3% (1,5 x 0,2%) până la un vârf de 9%, iar 200% PSA ar presupune creșteri de 0,4% (2 x 0,2%) până la un nivel maxim de 12%.