Preț-la-carte (raport P / B)

Care este raportul preț-carte (raport P / B)?

Companiile folosesc raportul preț-carte (raport P / B) pentru a compara capitalizarea de piață a unei firme cu valoarea sa contabilă. Se calculează prin împărțirea prețului pe acțiune al companiei la valoarea contabilă pe acțiune (BVPS). Valoarea contabilă a unui activ este egală cu valoarea sa contabilă din bilanț, iar companiile îl calculează compensând activul în raport cu  amortizarea acumulată.

Valoarea contabilă reprezintă, de asemenea, valoarea activului net tangibil al unei companii, calculată ca active totale minus  active necorporale  (.eg brevete, fond comercial) și pasive. Pentru cheltuirea inițială a unei investiții, valoarea contabilă poate fi netă sau brută a cheltuielilor, cum ar fi costurile de tranzacționare, taxele de vânzare și taxele pentru servicii. Unii oameni pot cunoaște acest raport prin denumirea mai puțin obișnuită, raportul preț-capital.

Chei de luat masa

• Raportul P / B măsoară evaluarea pe piață a unei companii în raport cu valoarea sa contabilă.
• Valoarea de piață a capitalului propriu este de obicei mai mare decât valoarea contabilă a unei companii,
• Raportul P / B este utilizat de investitorii de valoare pentru a identifica investițiile potențiale.
• Raporturile P / B sub 1 sunt considerate de obicei investiții solide.

Formula și calcularea raportului P / B

În această ecuație, valoarea contabilă pe acțiune se calculează după cum urmează: (active totale – pasive totale) / număr de acțiuni în circulație). Valoarea de piață pe acțiune se obține prin simpla examinare a prețului acțiunii pe piață.

Un raport P / B mai mic ar putea însemna că stocul este  subevaluat. Totuși, ar putea însemna că ceva nu este în mod fundamental în neregulă cu compania. La fel ca în majoritatea rapoartelor, aceasta variază în funcție de industrie. Raportul P / B indică, de asemenea, dacă plătiți prea mult pentru ceea ce ar rămâne dacă compania ar falimenta imediat.

Ce vă poate spune raportul preț-carte (raport P / B)

Raportul P / B reflectă fluxurile de trezorerie viitoare ale unei companii. Valoarea contabilă a capitalurilor proprii este o măsură contabilă bazată pe principiul costului istoric și reflectă emisiile de capitaluri anterioare, majorate de orice profit sau pierdere și reduse prin dividende și răscumpărări de acțiuni.

Raportul preț-carte compară valoarea de piață a unei companii cu valoarea sa contabilă. Valoarea de piață a unei companii este prețul acțiunii sale înmulțit cu numărul de acțiuni restante. Valoarea contabilă este activul net al unei companii.

Cu alte cuvinte, dacă o companie și-a lichidat toate activele și și-a achitat toate datoriile, valoarea rămasă ar fi valoarea contabilă a companiei. Raportul P / B oferă o verificare reală valoroasă pentru investitorii care doresc  creșterea la un preț rezonabil și este adesea analizat împreună cu  rentabilitatea capitalului propriu (ROE), un indicator de creștere fiabil. Discrepanțe mari între raportul P / B și ROE trimit adesea un  semn roșu  companiilor.  Stocurile de  creștere supraevaluate arată frecvent o combinație de ROE scăzut și de rapoarte P / B ridicate. Dacă ROE-ul unei companii este în creștere, raportul P / B ar trebui să crească.

Rapoarte P / B și companii publice

Este dificil să se identifice o anumită valoare numerică a unui raport „bun” preț-carte (P / B) atunci când se determină dacă un stoc este  subevaluat  și, prin urmare, o investiție bună. Analiza raportului poate varia în funcție de industrie. Un raport P / B bun pentru o industrie ar putea fi un raport slab pentru o altă industrie.

Este util să identificați câțiva parametri generali sau un interval pentru valoarea P / B, și apoi să luați în considerare alți factori și   măsuri de evaluare care interpretează mai precis valoarea P / B și prognozează potențialul de creștere al unei companii.

Raportul P / B a fost favorizat de investitori de  valoare  de zeci de ani și este utilizat pe scară largă de către analiștii de piață . În mod tradițional, orice valoare sub 1.0 este considerată un bun P / B pentru investitorii de valoare, indicând un stoc potențial subevaluat. Cu toate acestea, investitorii de valoare pot considera adesea acțiunile cu o valoare P / B sub 3,0 ca punct de referință.

Valoarea de piață a acțiunilor vs. Valoarea contabilă

Datorită convențiilor contabile privind tratamentul anumitor costuri, valoarea de piață a capitalurilor proprii este de obicei mai mare decât valoarea contabilă a unei companii, rezultând un raport P / B mai mare de 1. În anumite circumstanțe de dificultate financiară, faliment sau scăderi anticipate în câștiguri putere, raportul P / B al unei companii se poate scufunda sub o valoare de 1.

Deoarece principiile contabile nu recunosc activele necorporale, cum ar fi valoarea mărcii, cu excepția cazului în care compania le-a derivat prin achiziții, companiile cheltuiesc imediat toate costurile asociate creării de active necorporale.

De exemplu, companiile trebuie să cheltuiască  cercetarea și majoritatea  costurilor de dezvoltare, reducând valoarea contabilă a unei companii. Cu toate acestea, aceste cheltuieli de cercetare și dezvoltare pot crea procese de producție unice pentru o companie sau pot duce la noi brevete care pot aduce venituri din redevențe în viitor. În timp ce principiile contabile favorizează o abordare conservatoare în capitalizarea costurilor, participanții la piață pot crește prețul acțiunilor din cauza unor astfel de eforturi de cercetare și dezvoltare, rezultând diferențe mari între piață și valorile contabile ale capitalului propriu.

Exemplu de utilizare a raportului P / B

Să presupunem că o companie are active în bilanț de 100 milioane USD și datorii 75 milioane USD. Valoarea contabilă a acelei companii ar fi calculată pur și simplu ca 25 milioane USD (100 milioane USD – 75 milioane USD). Dacă există 10 milioane de  acțiuni în circulație, fiecare acțiune ar reprezenta 2,50 USD din valoarea contabilă. Dacă prețul acțiunii este de 5 USD, atunci raportul P / B ar fi de 2x (5 / 2,50). Acest lucru ilustrează faptul că prețul pieței este evaluat la dublul valorii sale contabile.

Diferența dintre raportul P / B și raportul preț-carte-carte

Strâns legat de raportul P / B este raportul dintre prețul și valoarea contabilă tangibilă (PTBV). Acesta din urmă este un raport de evaluare care exprimă prețul unui titlu comparativ cu valoarea sa contabilă dură sau tangibilă, raportată în bilanțul companiei. Numărul valorii contabile tangibile este egal cu valoarea contabilă totală a companiei mai mică decât valoarea oricăror active necorporale.

Imobilizările necorporale pot fi elemente precum brevete, proprietate intelectuală și fond comercial. Aceasta poate fi o măsură mai utilă de evaluare atunci când piața evaluează ceva de genul unui brevet în diferite moduri sau dacă este dificil să se pună în valoare o astfel de imobilizare necorporală.

Limitări de utilizare a raportului P / B

Investitorii consideră util raportul P / B, deoarece valoarea contabilă a capitalului propriu oferă o valoare relativ stabilă și intuitivă pe care o pot compara cu ușurință cu prețul pieței. Raportul P / B poate fi utilizat și pentru firmele cu valori contabile pozitive și câștiguri negative, deoarece câștigurile negative fac inutile raportul preț-câștig și există mai puține companii cu valori contabile negative decât companiile cu câștiguri negative.

Cu toate acestea, atunci când standardele contabile aplicate de firme variază, ratele P / B pot să nu fie comparabile, în special pentru companiile din diferite țări. În plus, rapoartele P / B pot fi mai puțin utile pentru companiile de servicii și tehnologii ale informației cu active corporale reduse în bilanțuri. În cele din urmă, valoarea contabilă poate deveni negativă datorită unei serii lungi de câștiguri negative, ceea ce face ca raportul P / B să fie inutil pentru evaluarea relativă.

Alte probleme potențiale în utilizarea raportului P / B provin din faptul că orice număr de scenarii, cum ar fi achiziții recente, amortizări recente sau  răscumpărări de acțiuni pot denatura cifra valorii contabile din ecuație. În căutarea stocurilor subevaluate, investitorii ar trebui să ia în considerare mai multe măsuri de evaluare pentru a completa raportul P / B.

întrebări frecvente

Care este raportul preț-carte?

Raportul preț-carte este unul dintre cele mai utilizate rapoarte financiare. Compară prețul de piață al unei companii cu valoarea sa contabilă, arătând în esență valoarea dată de piață pentru fiecare dolar din valoarea netă a companiei. Companiile cu creștere ridicată vor arăta adesea rapoarte preț-carte mult peste 1,0, în timp ce companiile care se confruntă cu dificultăți severe vor prezenta uneori rapoarte sub 1,0.

De ce este important raportul preț-carte?

Raportul preț-carte este important, deoarece poate ajuta investitorii să înțeleagă dacă prețul de piață al unei companii pare rezonabil în comparație cu bilanțul său. De exemplu, dacă o companie prezintă un raport ridicat preț-carte, investitorii ar putea verifica dacă această evaluare este justificată având în vedere alte măsuri, cum ar fi rentabilitatea istorică a activelor sau creșterea câștigurilor pe acțiune (EPS). Raportul preț-carte este, de asemenea, utilizat frecvent pentru a examina potențialele oportunități de investiții.

Ce este un bun raport preț-carte?

Ceea ce se consideră un raport „bun” preț-carte va depinde de industria în cauză și de starea generală a evaluărilor pe piață. De exemplu, între 2010 și 2020 a existat o creștere constantă a raportului preț-carte mediu al companiilor de tehnologie listate la bursa Nasdaq, aproximativ triplându-se în acea perioadă. Un investitor care evaluează raportul preț-carte a uneia dintre aceste companii de tehnologie ar putea, prin urmare, să aleagă să accepte un raport mediu preț-carte mai mare, în comparație cu un investitor care se uită la o companie dintr-o industrie mai tradițională în care prețul este mai mic. raporturile la carte sunt norma.