Un manual privind investițiile în industria tehnologică
Sectorul tehnologic este o oportunitate de investiție imensă, atât pentru America, cât și pentru Wall Street. Este cel mai mare segment unic al pieței, eclipsând toate celelalte (inclusiv sectorul financiar și sectorul industrial). Mai mult decât orice, companiile de tehnologie sunt asociate cu inovația și invenția. Investitorii se așteaptă la cheltuieli considerabile pentru cercetare și dezvoltare de către companiile de tehnologie, dar și un flux constant de creștere alimentat de o serie de produse, servicii și caracteristici inovatoare.
De ce este importantă industria tehnologică
Aceste produse și servicii sunt apoi diseminate în întreaga economie. Nu există un sector al economiei moderne pe care tehnologia să nu-l atingă și care să nu se bazeze pe sectorul tehnologic pentru a îmbunătăți calitatea, productivitatea și / sau profitabilitatea.
Tehnologia este, de asemenea, remarcabilă pentru competiția sa furioasă și ciclurile rapide de perimare. Deși exemplele au fost folosite atât de des, au devenit clișeu, este totuși un fapt faptul că computerele ocupau încăperi întregi, 16 GB de stocare pe hard disk erau perfect adecvate pentru o tabletă, iar telefoanele mobile erau deschise și închise. Cu această acțiune constantă de adaptare și depășire a concurenților cu produse noi, nicio companie nu poate sta ușor mult timp în sectorul tehnologic.
Acest ciclu rapid de perimare înseamnă că câștigătorii și pierzătorii din tehnologie nu mențin neapărat aceste poziții mult timp. Microsoft a fost fondată în 1975 și, după ce a dominat software-ul pentru computere, a trebuit să se joace din urmă în spațiul mobil. La fel, Apple a fost lăsată moartă în anii 1990, dar a revenit la vigoare cu produsele sale inovatoare pentru smartphone. Mai mult, dinamismul și creșterea impresionantă fac din tehnologie un sector care trebuie luat în considerare pentru practic fiecare investitor de capitaluri proprii.
În lumea uriașă și greoaie de tehnologie, este posibil să se uite la patru – cheie „mega sectoare:“ semiconductori, software, crearea de rețele, și hardware. Deși nu toate companiile de tehnologie se încadrează într-unul dintre aceste patru mega sectoare, majoritatea o fac și este o modalitate utilă de a vorbi despre sector în ansamblu.
Software
Fără software – ul, nimic nu se întâmplă de mult în lumea modernă. Software-ul este pretutindeni și este prezent în componentele critice ale tuturor, de la stimulatoare cardiace la mașini, dar niciunul dintre aceste dispozitive nu poate face mult din nimic fără software. Ca atare, nu este de mirare că și software-ul este o industrie imensă – de ordinul a sute de miliarde.
Software-ul nu este semnificativ ciclic în sine, în afară de ciclurile economice mai largi care domină afacerile. La sosirea recesiunilor, companiile își reduc de obicei bugetele pentru tehnologia informației (IT) și reduc achizițiile de software. Între timp, opusul este adevărat atunci când încep recuperările.
Software-ul nu necesită practic nicio infrastructură și este dificil de protejat prin brevete sau drepturi de autor într-un grad eficient. În consecință, start-up-urile mici cu produse inovatoare noi pot apărea practic peste noapte și fără avertisment. Deși reputația și capacitatea unui furnizor de software de a oferi asistență după vânzare sunt factori competitivi și bariere potențiale, aceasta este totuși una dintre cele mai fertile categorii pentru formarea de noi companii și introducerea de produse noi.
Cloud computingul, de exemplu, permite mai multor companii să ofere software ca aplicație la cerere (de obicei prin internet sau o rețea închisă), spre deosebire de codul care se află efectiv pe serverele și hard diskurile unui client individual. Acest „software ca serviciu” are implicații majore pentru dezvoltarea, distribuția și funcționalitatea unei industrii de sute de miliarde de dolari între furnizorii de software și utilizatorul final.
Rețea și Internet
Rețele, mari și mici, este probabil cel mai mare inovatie tech de la microcip. Crearea rețelelor nu numai că a îmbunătățit semnificativ eficiența în cadrul companiilor, dar internetul în sine (o rețea gigantică) a facilitat schimbări majore în comerț și a sprijinit modele de afaceri complet noi, cum ar fi serviciile bancare mobile și software-ul ca serviciu (SaaS). Rețeaua este în multe privințe un subsector al celorlalte mega-sectoare; necesită hardware (care necesită cipuri) și software pentru a funcționa. Acestea fiind spuse, este suficient de mare și suficient de importantă pentru a sta singură.
În linii mari, investitorii își pot împărți atenția între acele companii care se concentrează pe consumator (B2C, business-to-consumer ) și cele care se concentrează pe afacerea „din culise” desfășurată între companii (B2B, business-to-business ). În multe cazuri, însă, companii precum Amazon, Facebook și Google estompează aceste linii.
În 2017, numai comerțul electronic cu amănuntul din SUA a fost estimat la o valoare de aproximativ 450 de miliarde de dolari pe an în venituri și care nu a inclus valoarea din transferul electronic de fonduri, marketing, schimbul de date sau gestionarea lanțului de aprovizionare online.
Hardware
Hardware nu obține aceeași cantitate de respect, care sa bucurat în ultimele decenii anterioare, dar este încă o parte cheie a lumii tehnologiei. Deși software-ul replică din ce în ce mai mult funcțiile multor piese hardware, există încă o piață majoră pentru multe tipuri de hardware, iar sectorul nu este la fel de învechit pe cât cred mulți. Rețelele la nivel de companie și internetul în sine funcționează numai din cauza unei coloane vertebrale imense a echipamentelor, iar software-ul este în continuare doar un set de instrucțiuni; trebuie să existe un „ceva” care să fie instruit și să îndeplinească aceste instrucțiuni.
Calculatoarele au evoluat într-o gamă uimitoare de dispozitive, de la mașini cu conducere automată la dispozitive mobile care pot replica și înlocui în esență multe dintre funcțiile computerelor personale. Noile produse interesante, cum ar fi căștile și dispozitivele portabile de realitate virtuală, pot revoluționa hardware-ul consumatorului, în timp ce cerințele intense ale utilizatorilor pentru tehnologia informației pot alimenta inovația continuă în rute, servere și dispozitive de stocare a datelor.
Devenind puțin mai specific, hardware-ul poate fi împărțit în multe subsectoare, inclusiv echipamente de comunicații, computere și periferice, echipamente de rețea, instrumente tehnice și electronice de larg consum. Din păcate, investitorii pot considera că unele dintre aceste segmente sunt arbitrare sau incomplete; sistemele electronice de apărare avansate aparțin categoriei aerospațiale / de apărare tradiționale sau sunt hardware tehnologic? În consecință, investitorii nu ar trebui să se bazeze prea mult pe etichete atunci când decid ce este sau nu să fie considerat „hardware”.
Semiconductori
Semiconductori stau la baza practic orice altceva în tehnologie. Industria semiconductoarelor este o piață uriașă pe cont propriu, dar se crede că va permite de patru ori mai multe produse fizice care se bazează pe acele semiconductoare. Factor în toate celelalte tipuri de produse și servicii care depind de semiconductori cel puțin implicit (ce ar putea face software-ul fără o dronă care folosește cipuri sau un ceas inteligent?) Și este, probabil, axa în jurul căreia se învârte tehnologia.
Există numeroase tipuri și categorii de semiconductori. Chipurile pot fi împărțite în circuite analogice, digitale și mixte, dar este mai frecvent să discutăm cipurile în ceea ce privește funcția lor finală – cum ar fi gestionarea energiei, microprocesoare, microcontrolere, senzori și amplificatoare.
Deși semiconductorii sunt omniprezenți, industria este extrem de ciclică și urmează un ciclu boom-bust de comandă și construcție a capacității. În ciuda acestei ciclici, ceea ce contează cel mai mult pentru companiile din industria semiconductoarelor este capacitatea de a proiecta produse superioare (mai multe caracteristici pe cip, consum mai mic de energie, mai multă fiabilitate etc.) la cel mai bun preț.
Ce ar trebui să urmărească investitorii
Unul dintre celelalte adevăruri de bază ale acțiunilor este că acțiunile tehnologice au adesea prime mai mari decât aproape orice altă categorie de piață. În teorie, acest nivel ridicat de evaluare este recunoașterea ratelor de creștere peste medie pe care le înregistrează companiile de tehnologie de succes. În practică, însă, chiar și companiile nereușite pot efectua evaluări solide până în momentul în care piața renunță la aceste perspective de creștere.
Tehnologia are, de asemenea, un număr peste medie de companii publice care nu produc încă profituri sau fluxuri de numerar. Absența unui istoric îi obligă pe investitori să utilizeze mai multe presupuneri atunci când construiesc modele de evaluare a fluxului de numerar actualizate.
Investitorii pot primi unele încurajări ca cercetarea și diligența să dea roade în sectorul tehnologic. Înțelegerea produselor unei companii (în special a avantajelor și dezavantajelor acestora) și a rivalilor săi poate produce un avantaj investibil. În mod clar, acesta este un sector în care detaliile contează.
Indiferent dacă investitorii ar trebui să se preocupe sau nu de evaluări în sectorul tehnologic este un subiect de dezbatere continuă. Cu siguranță, există investitori care s-au descurcat bine urmând creșterea și investind în lideri de categorie (sau amenințări emergente la adresa status quo-ului) și trecând cu ușurință de la o companie la alta, indiferent de evaluare. Pe de altă parte, investitorii care nu sunt atât de agili, întrucât cred sau judecă greșit concurența, se găsesc deținând acțiuni foarte scumpe, fără niciun fundament de valoare care să le susțină.
Linia de fund
Unii investitori continuă să rămână departe de întregul spațiu tehnologic și îl consideră impenetrabil și irațional. Având în vedere caracterul omniprezent al tehnologiei, totuși, aceasta este o viziune semnificativ autolimitată care întrerupe unul dintre cele mai dinamice și mai puternice motoare pentru economiile moderne. Un compromis mai bun, atunci, ar putea fi acela de a investi pur și simplu timpul în cercetare atentă și autoeducare pentru a investi acolo unde evaluările au sens.