Realizare multiplă
Ce este multiplele de realizare?
Multiplicul de realizare este o măsurare a capitalului privat care arată cât s-a plătit investitorilor. Multiple de realizare măsoară rentabilitatea realizată din investiție. Fondurile de capital privat sunt unice prin faptul că dețin active care sunt extrase din tot felul de surse nelichide, inclusiv cumpărări cu levier (LBO), start-up-uri și așa mai departe. Multipluul de realizare se găsește prin împărțirea distribuțiilor cumulative dintr-un fond, companie sau proiect la capitalul vărsat.
Multiplicul de realizare este, de asemenea, denumit distribuit către capitalul plătit (DPI).
Chei de luat masa
- Multiplicul de realizare este utilizat în capitalul privat pentru a măsura banii efectivi plătiți înapoi investitorilor.
- Multiplicul de realizare este efectiv rentabilitatea realizată la un fond de capital privat și poate fi cunoscută și sub denumirea de capital vărsat distribuit.
- Acest multiplu este o rată nominală de rentabilitate, ceea ce înseamnă că nu ține cont de inflație sau de valoarea în timp a banilor.
Formula pentru realizarea multiplului este
Cum funcționează multiplele de realizare
Multiplicul de realizare este popular în rândul investitorilor de capital de risc și investitorilor de fonduri de capital privat. Acest lucru se datorează faptului că se concentrează pe ceea ce a fost plătit de fapt investitorilor. Dacă un fond de capital privat plătește investitorilor bani an de an, multiplele sale de realizare vor crește pe măsură ce există mai multe distribuții în cărți. Acest lucru permite unui investitor de capital privat să identifice cu ușurință un fond care reușește să returneze banii înapoi investitorilor săi.
Realizarea multiplă ca parte a întregului
Multiplicul de realizare nu spune întreaga poveste a performanței unui fond de capital privat. Este combinat cu alte măsuri, cum ar fi multiplul investițional, capitalul plătit (PIC), valoarea totală plătită în multiplu (TVPI) și valoarea reziduală plătită în multiplu (RVPI). Desigur, rata internă de rentabilitate a fondului de la înființare este, de asemenea, utilizată ca măsură cheie. Investitorii caută, în esență, fondurile care generează o cantitate mare de rentabilitate (investiție multiplă) și nu sunt timizi să returneze o parte din acestea investitorilor în mod regulat.
Ca și în cazul majorității măsurilor de capital privat, multiplele de realizare ignoră valoarea în timp a banilor. Aceasta diferențiază multiplele de realizare de alte metode de evaluare, cum ar fi rata internă de rentabilitate sau valoarea actuală netă. Fondurile de capital privat sunt dificil de evaluat datorită tipurilor de investiții pe care le dețin. Nu există o piață profundă care să poată stabili evaluarea zilnic, așa că investitorii trebuie să facă presupuneri și sărituri de credință atunci când vine vorba de a pune un număr asupra valorii reziduale. Realizarea multiplă elimină o parte din incertitudinea îndepărtată și anulează ceea ce investitorii au văzut din acest fond în fondurile reale returnate și, prin extensie, ceea ce este rezonabil de așteptat în viitor. Avertismentul este că în lumea investițiilor de capital privat, evenimentele din trecut influențează evenimentele viitoare doar într-o măsură limitată. Tot ce trebuie este pentru o schimbare de finanțare, iar LBO-urile sau startup-urile puternice au un deal mai abrupt de urcat înainte de o viitoare strategie de ieșire printr-o ofertă publică inițială (IPO).