Reconstituire

Ce este reconstituirea?

Reconstituirea implică reevaluarea unui indice de piață. Procesul implică sortarea, adăugarea și eliminarea stocurilor pentru a se asigura că indicele reflectă capitalizarea de piață și stilul actualizat.

Chei de luat masa

• Reconstituirea se face pentru a se asigura că indexurile sunt echilibrate corespunzător.
• Stilul indexului determină cât de des este reechilibrat. Acest lucru poate fi de la o dată pe zi până la fiecare trimestru sau chiar an.
• Aceeași practică este pusă în aplicare și de administratorii de portofoliu al căror portofoliu este „indexul” lor.
• Reechilibrarea efectuată printr-un indice are potențialul de a schimba sentimentul investitorilor cu privire la acțiunile individuale pe baza modului în care acestea sunt reechilibrate.

Înțelegerea reconstituirii

Un fond index, un subset de fonduri mutuale sau ETF-uri, are un portofoliu care, prin proiectare, urmărește componentele unui indice de piață stabilit. Indicii Russell sunt un exemplu binecunoscut de bursă care trece printr-o reconstituire anuală.

Atunci când se ia în considerare indicele Russell, toate acțiunile tranzacționate public clasate în ordine în funcție de capitalizarea pieței formează baza reconstituirii anuale. Noii indici se modelează în continuare prin separarea acțiunilor care au devenit neeligibile și prin adăugarea de acțiuni nou clasate. Indicii Russell au o influență suficientă încât alte fonduri indexate să le urmărească, astfel încât reconstituirile Russell tind să aibă un impact direct și imediat, schimbând constituția diferitelor alte fonduri index, care afectează prețurile și participațiile investitorilor. Alți indici urmăriți de fondurile indexate includ Dow Jones Industrials, Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500) și NASDAQ 100.

Procesul de reconstituire pentru Russell 3000 funcționează după cum urmează între mai și iunie a unui an dat: Ziua Rangului are loc la începutul lunii mai, care este momentul în care este clasată și evaluată o listă preliminară a celor mai mari 4.000 de acțiuni tranzacționate public. Scopul final este de a determina care dintre acestea va face reconstituit Indexul Russell 3000.

Mai târziu, la începutul lunii iunie, FTSE Russell publică modificări preliminare pe listă pe site-ul său web. O săptămână mai târziu, FTSE Russell postează o versiune actualizată a acestei liste de membri. La o săptămână după aceea, indicii finali reconstituiți intră în vigoare la închiderea zilei de piață și sunt tranzacționați la deschiderea următoarei zile de tranzacționare.

Efectele reconstituirii pentru investitori

Procesul de reconstituire este un mod eficient de a reflecta schimbarea încrederii investitorilor în companiile reprezentate pe aceste liste. Cu notificările lor publice de-a lungul unei serii de săptămâni, indicii oferă investitorilor și comercianților o perspectivă asupra companiilor care vor trece la și de la indicii lor respectivi.

Deoarece stocurile companiilor afectate ar putea observa o creștere uriașă în cumpărare sau vânzare, investitorul are potențialul de a profita rapid de aceste modificări și de a obține potențial un profit rapid.

Totuși, un investitor în fonduri de indici trebuie să-și amintească faptul că administratorii de indici trebuie să cumpere adăugiri și să vândă excluderile conform acestei reconstituiri și nimic altceva; nu fac aceste modificări pe baza performanței stocului, ci mai degrabă pentru a se potrivi cu indicele reconstituit pe care îl urmărește fondul.

Efectul reconstituirii înseamnă, deci, că valorile mobiliare adăugate la index vor avea de obicei o cerere de cumpărare mai mare, creșterea prețurilor și, pentru ștergerile indexului, scăderea prețurilor. Deci, indicele adaugă, în general, titluri la prețuri mai mari și șterge titluri la prețuri mai mici decât ar fi avut în cazul în care niciun activ nu l-ar fi urmărit, deoarece administratorii de indici caută lichidități la data de reconstituire a indexului sau în apropierea acestuia.

Dar, ulterior, managerii de indici nu mai simt aceste cereri de lichiditate și, prin urmare, efectul prețului intră, în general, într-o inversare, cu adăugările unui indice subeficiente și ștergerile cu performanțe superioare. Acest lucru poate avea un impact negativ asupra performanței tuturor fondurilor care urmăresc acești indici.