Capital de referință
Ce este un capital de referință?
Un capital propriu de referință se referă la capitalul propriu subiacent pentru care un investitor caută protecție împotriva mișcării prețurilor într-o tranzacție cu instrumente derivate. Acțiunile de referință sunt cel mai frecvent asociate cu swap-uri de acțiuni sau de credit default, precum și cu opțiuni put. Majoritatea opțiunilor care sunt achiziționate pentru a proteja împotriva scăderilor de preț dintr-o acțiune de referință sunt inițial profunde din bani.
Chei de luat masa
- În tranzacționare, un capital de referință este stocul suport pentru care a fost achiziționată protecția.
- Această protecție poate fi sub forma unei opțiuni de vânzare sau, altfel, un credit default sau swap de credit default.
- Protecția se achiziționează pe un capital de referință pentru a provoca pierderile potențiale dintr-o mare mișcare a prețului în scădere.
Înțelegerea capitalului de referință
Investitorii folosesc o varietate de instrumente financiare derivate pentru a se proteja de modificările prețurilor de securitate, de la un dezavantaj, inclusiv implicit al unei companii. Există mai multe modalități de a face acest lucru, inclusiv swap-urile și opțiunile de cumpărare put.
Capitalul propriu de referință este cel pe care se bazează prețul instrumentului derivat (un instrument derivat este un instrument financiar cu un preț care se bazează pe un alt activ). O opțiune de vânzare este un contract care conferă proprietarului dreptul, dar nu obligația, de a vinde o cantitate specificată dintr-un titlu de bază la un preț predeterminat într-un interval de timp specificat. Prețul specificat opțiunea de vânzare cumpărătorul poate vinde la este numit prețul de exercitare. Dacă un investitor are o poziție lungă considerabilă în acțiunile XYZ, acesta poate achiziționa un instrument de protecție care garantează că investitorul nu va mai pierde niciun ban sub prețul de grevă al opțiunii. Măsura de protecție stabilește un preț minim cunoscut sub care investitorul nu va continua să piardă niciun ban adăugat, chiar dacă prețul activului suport continuă să scadă și capitalul propriu de referință ar fi acțiunile XYZ.
Swap-uri implicite de capitaluri proprii
Un tip relativ nou de opțiune este swap-ul de acțiuni implicit (EDS), care este conceput pentru a oferi protecție investitorului împotriva modificărilor de preț la un capital de referință specific. În timp ce obligațiunile, creditele ipotecare și titluri similare pot experimenta un riscului de piață, iar un swap de implicire a acțiunilor este conceput pentru a proteja împotriva unei cantități specifice de scădere a valorii acțiunilor de referință.
Acțiunile de referință sunt utilizate împreună cu un eveniment specific de capitaluri proprii atunci când se definesc termenii unui contract swap de acțiuni implicit, termenii incluzând și termenul contractului. Acest lucru permite EDS să fie comparabil cu un credit default swap (CDS). Capitalul propriu de referință este utilizat de cumpărătorul de swap implicit la cumpărarea unui contract de la dealerul swap. Cumpărătorul opțional plătește vânzătorului o taxă sau o primă, iar vânzătorul este de acord să plătească cumpărătorului dacă valoarea capitalului propriu de referință scade.
Suma de bani pe care un cumpărător EDS o primește de la vânzătorul EDS depinde de condițiile acordului. În unele cazuri, vânzătorului i se va cere să efectueze o plată proporțională cu valoarea capitalului propriu de referință după apariția evenimentului de capital propriu, în timp ce în alte cazuri, vânzătorului EDS i se va cere să plătească o sumă fixă. Suma fixă este de obicei egală cu valoarea principală noțională a EDS înmulțită cu o rată de recuperare.