Valoare relativă
Ce este valoarea relativă?
Valoarea relativă este o metodă de determinare a valorii unui activ care ia în considerare valoarea activelor similare. Acest lucru este în contrast cu valoarea absolută, care privește doar valoarea intrinsecă a unui activ și nu o compară cu alte active. Raportul preț-câștiguri ( raportul P / E) este o metodă populară de evaluare care poate fi utilizată pentru a măsura valoarea relativă a stocurilor.
Chei de luat masa
- Valoarea relativă privește valoarea unui activ prin compararea acestuia cu valoarea activelor similare.
- Metodele de valoare relativă permit investitorilor și analiștilor să facă comparații mai bune între mere și potențiale investiții.
- Un defect major în utilizarea evaluării relative este că ar putea investitorii să aleagă cel mai bun dintre alegerile sărace sau mediocre, mai degrabă decât să caute în altă parte.
Înțelegerea valorii relative
Investitorii de valoare examinează situațiile financiare ale companiilor concurente înainte de a decide unde să își investească banii. Se uită la note de subsol relevante, comentarii de gestionare și date economice pentru a evalua valoarea stocului în raport cu colegii săi.
Pașii în evaluarea relativă pot include:
- În primul rând, identificarea activelor și a corporațiilor comparabile. În aceste cazuri, poate fi util să vizualizați capitalizările de piață și cifrele de venituri sau vânzări. Prețurile acțiunilor lor reprezintă modul în care piața apreciază companiile comparabile la un moment dat.
- Derivarea multiplilor de preț din aceste cifre inițiale. Multiplii de preț pot include rapoarte, cum ar fi raportul P / E sau raportul preț-vânzări ( raportul P / S).
- Compararea acestor multipli între un grup de concurenți sau de concurenți ai unei companii pentru a determina dacă acțiunile companiei sunt subevaluate față de alte firme.
Avantajele evaluării relative
Investitorii trebuie să aleagă întotdeauna dintre investițiile care sunt de fapt disponibile la un moment dat, iar evaluarea relativă îi ajută să facă acest lucru. Până în 2019, a fost ușor să ne uităm înapoi la prețurile majorității acțiunilor din SUA în 2009 și să ne dăm seama că acestea erau subevaluate. Cu toate acestea, acest lucru nu ne ajută să alegem investiții mai bune astăzi. Aicistrăluceșteo metodă relativă de evaluare, cum ar fi raportul capitalizare bursă / PIB. Banca Mondială își menține datele privind capitalizarea bursieră,ca procent din PIB pentru maimulte națiuni careacoperă mai multe decenii. Cu stocurile americane aproape de recorduri în ceea ce privește capitalizarea bursieră ca procent din PIB în 2019, stocurile din majoritatea celorlalte țări au fost relativ ieftine.
Investitorii trebuie să aleagă întotdeauna dintre investițiile care sunt de fapt disponibile la un moment dat, iar evaluarea relativă îi ajută să facă acest lucru.
Critica evaluării relative
Principalul defect al evaluării relative este că poate condamna investitorii să profite la maximum de o situație proastă. Atunci când este limitată la o singură clasă de active, evaluarea relativă nu poate face decât să reducă pierderile în circumstanțe extreme. De exemplu, fondurile valorice s au descurcat, în general, mult mai bine decât S&P 500 pe piața bear 2000-2002. Din păcate, cei mai mulți dintre ei au pierdut încă bani.
Evaluarea relativă vs. evaluarea intrinsecă
Evaluarea relativă este una dintre cele două metode importante de plasare a unei valori monetare asupra unei companii; cealaltă este evaluarea intrinsecă. Investitorii ar putea fi familiarizați cu metoda Fluxurilor de numerar actualizate (DCF) pentru determinarea valorii intrinseci a unei companii. În timp ce evaluarea relativă încorporează mulți multipli, un model DCF utilizează proiecțiile viitoare ale fluxurilor de numerar gratuite ale companiei și le reduc. Acest lucru se realizează prin utilizarea unei rate anuale necesare. În cele din urmă, un analist va ajunge la o estimare a valorii actuale, care poate fi apoi utilizată pentru a evalua potențialul de investiție. Dacă valoarea DCF este mai mare decât costul investiției, oportunitatea poate fi una bună.
Un exemplu de valoare relativă
Luați în considerare următorul tabel de informații financiare care compară Microsoft cu alte firme de tehnologie.
Pe baza rezultatelor analizei valorii relative de mai sus, Microsoft este supraevaluat în raport cu Oracle. Cu toate acestea, Microsoft este subevaluat și în raport cu VMware.