Randament necesar
Ce este randamentul necesar?
Randamentul necesar este rata de rentabilitate necesară pe care o investiție cu venit fix trebuie să o asigure pentru ca acea investiție să fie utilă. Randamentul necesar este determinat de piață și stabilește precedentul pentru modul în care vor fi evaluate prețurile emisiilor actuale de obligațiuni.
De exemplu, dacă ratele dobânzii de piață predominante sunt de 5% pentru obligațiunile cu o anumită riscabilitate, iar rata cuponului fix al unei obligațiuni cu risc similar este de 4%, trebuie să tranzacționeze la o reducere adecvată pentru a obține randamentul necesar echivalent de 5%.
Chei de luat masa
- Randamentul necesar este randamentul unei garanții cu venit fix care ar face din aceasta cel puțin o investiție echilibrată așteptată.
- Randamentul necesar se va reflecta în prețul de piață al unei obligațiuni existent ca reducere sau primă în raport cu obligațiunile similare.
- Riscul relativ al unei obligațiuni va schimba, de asemenea, randamentul necesar investitorilor, cu titluri mai riscante care necesită un randament mai mare pentru a-l face util.
Înțelegerea randamentului necesar
Randamentul necesar este randamentul minim acceptabil pe care investitorii îl solicită drept compensație pentru acceptarea unui anumit nivel de risc, în special în ceea ce privește titlurile cu venit fix, cum ar fi obligațiunile.
Ratele dobânzilor la obligațiuni sunt stabilite de un consens al cumpărătorilor și vânzătorilor de pe piață. Cât de mare sau redusă este randamentul, se va baza pe o anumită rată a dobânzii la obligațiuni, care va determina prețul obligațiunii pe piață. De exemplu, dacă randamentul necesar crește la o rată mai mare decât cea a cuponului obligațiunii, obligațiunea va avea un preț la o reducere la egalitate. În acest fel, investitorul care dobândește obligațiunea va fi compensat pentru rata mai mică a cuponului sub formă de dobândă acumulată. Dacă obligațiunea nu are un preț redus, investitorii nu vor achiziționa emisiunea, deoarece randamentul acesteia va fi mai mic decât cel al pieței. Opusul se întâmplă atunci când randamentul necesar scade la o rată care este mai mică decât cea a cuponului obligațiunii. În acest caz, cererea investitorilor pentru cuponul mai mare va crește prețul obligațiunii, ceea ce va face ca randamentul obligațiunii să fie echivalent cu randamentul pieței.
Randamentul necesar este, de asemenea, randamentul net cerut de piață pentru a corespunde randamentelor disponibile așteptate pentru instrumentele financiare cu risc comparabil. Randamentul necesar pentru o obligațiune cu risc scăzut, cum ar fi un titlu de trezorerie, va fi mai mic decât randamentul necesar pentru o obligațiune cu risc ridicat, cum ar fi o obligațiune nedorită.
Calculele de randament și YTM necesare
La calcularea prețului unei obligațiuni, randamentul necesar este utilizat pentru a actualiza fluxurile de numerar ale obligațiunii pentru a obține valoarea actualizată. Randamentul necesar al unui investitor este util pentru a estima dacă o obligațiune este sau nu o investiție bună pentru un investitor, comparându-l cu randamentul până la scadență (YTM). În timp ce randamentul până la scadență este o măsură a ceea ce va câștiga o investiție în obligațiuni de-a lungul vieții sale, dacă titlul este deținut până la scadență, randamentul necesar este rata de rentabilitate pe care un emitent de obligațiuni trebuie să o ofere pentru a stimula investitorii să cumpere obligațiunea.
Rata dobânzii necesară pentru obligațiuni la un moment dat va afecta foarte mult YTM-ul obligațiunilor. Dacă ratele dobânzii pe piață cresc, randamentul până la scadență al obligațiunilor curente va fi mai mic decât noile emisiuni. De asemenea, dacă ratele dobânzii predominante în economie scad, YTM pentru emisiile mai noi va fi mai mic decât cel al obligațiunilor restante.