Risc

Ce este riscul?

Riscul este definit în termeni financiari ca șansa ca un rezultat sau câștigurile reale ale investiției să difere de un rezultat sau o rentabilitate așteptată. Riscul include posibilitatea de a pierde o parte sau totalitatea unei investiții inițiale.

Cuantificabil, riscul este de obicei evaluat luând în considerare comportamentele și rezultatele istorice. În finanțe, abaterea standard este o valoare comună asociată cu riscul. Abaterea standard  oferă o măsură a volatilității prețurilor activelor în comparație cu mediile lor istorice într-un anumit interval de timp.

În general, este posibil și prudent să gestionăm riscurile de investiții înțelegând elementele de bază ale riscului și modul în care acesta este măsurat. Învățarea riscurilor care se pot aplica diferitelor scenarii și a unor modalități de gestionare globală a acestora vor ajuta toate tipurile de investitori și manageri de afaceri să evite pierderile inutile și costisitoare.

Bazele riscului

Toată lumea este expusă la un anumit tip de risc în fiecare zi – fie că este vorba de conducere, mers pe stradă, investiții, planificare a capitalului sau altceva. Personalitatea, stilul de viață și vârsta unui investitor sunt câțiva dintre principalii factori de luat în considerare pentru gestionarea individuală a investițiilor și scopuri de risc. Fiecare investitor are un profil de risc unic  care determină disponibilitatea și capacitatea lor de a rezista riscului.În general, pe măsură ce riscurile investiționale cresc, investitorii se așteaptă la randamente mai mari pentru a compensa asumarea acestor riscuri.

O idee fundamentală în finanțe este relația dintre risc și rentabilitate. Cu cât este mai mare riscul pe care un investitor este dispus să îl asume, cu atât este mai mare rentabilitatea. Riscurile pot veni în diferite moduri, iar investitorii trebuie să fie despăgubiți pentru asumarea unui risc suplimentar. De exemplu, o obligațiune a Trezoreriei SUA  este considerată una dintre cele mai sigure investiții și, în comparație cu o  obligațiune corporativă, oferă o rată de rentabilitate mai mică. O corporație este mult mai probabil să falimenteze decât guvernul SUA. Deoarece riscul implicit de a investi într-o obligațiune corporativă este mai mare, investitorilor li se oferă o rată de rentabilitate mai mare.

Cuantificabil, riscul este de obicei evaluat luând în considerare comportamentele și rezultatele istorice. În finanțe, abaterea standard este o valoare comună asociată cu riscul. Abaterea standard  oferă o măsură a volatilității unei valori în comparație cu media sa istorică. O abatere standard ridicată indică multă volatilitate a valorii și, prin urmare, un grad ridicat de risc.

Persoanele fizice, consilieri financiari, și companiile toate pot dezvolta de gestionare a riscurilor  strategii pentru a ajuta la gestionarea riscurilor asociate cu investițiile lor și activitățile comerciale. Din punct de vedere academic, există mai multe teorii, valori și strategii care au fost identificate pentru a măsura, analiza și gestiona riscurile. Unele dintre acestea includ: abaterea standard, beta, Value at Risk (VaR) și Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM). Măsurarea și cuantificarea riscului permite adesea investitorilor, comercianților și managerilor de afaceri să acopere unele riscuri folosind diverse strategii, inclusiv diversificare și poziții derivate.

Chei de luat masa

• Riscul ia mai multe forme, dar este în general clasificat ca șansa ca un rezultat sau câștigul real al investiției să difere de rezultatul sau rentabilitatea așteptată.
• Riscul include posibilitatea de a pierde o parte sau totalitatea unei investiții.
• Există mai multe tipuri de risc și mai multe moduri de a cuantifica riscul pentru evaluări analitice.
• Riscul poate fi redus utilizând strategii de diversificare și acoperire.

Titluri de valoare fără risc

Deși este adevărat că nicio investiție nu este complet lipsită de toate riscurile posibile, anumite valori mobiliare prezintă un risc practic atât de redus, încât sunt considerate fără risc sau fără risc.

Valorile mobiliare fără risc formează adesea o linie de bază pentru analiza și măsurarea riscului. Aceste tipuri de investiții oferă o rată de rentabilitate preconizată, cu un risc foarte mic sau deloc. Deseori, toate tipurile de investitori se vor uita la aceste valori mobiliare pentru a păstra economiile de urgență sau pentru a deține active care trebuie să fie accesibile imediat.

Exemple de investiții și valori mobiliare fără risc includ certificatele de depozite (CD-uri), conturile guvernamentale de pe piața monetară și bonurile de tezaur din SUA. Acesta este susținut de credința și creditul deplin al guvernului SUA și, având în vedere data scadenței sale relativ scurte, are o expunere minimă la rata dobânzii.4

Orizonturi de risc și de timp

Orizontul de timp și lichiditatea investițiilor este adesea un factor cheie care influențează evaluarea riscurilor și gestionarea riscurilor. Dacă un investitor are nevoie de fonduri pentru a fi imediat accesibile, este mai puțin probabil să investească în investiții cu risc ridicat sau investiții care nu pot fi lichidate imediat și sunt mai susceptibile de a-și plasa banii în titluri fără risc.

Orizonturile de timp vor fi, de asemenea, un factor important pentru portofoliile individuale de investiții. Investitorii mai tineri cu orizonturi de timp mai lungi până la pensionare ar putea fi dispuși să investească în investiții cu risc mai mare, cu randamente potențiale mai mari. Investitorii mai în vârstă ar avea o toleranță la risc diferită, deoarece vor avea nevoie de fonduri pentru a fi mai ușor disponibile.

Evaluări de risc Morningstar

Morningstar este una dintre principalele agenții obiective care aplică ratinguri de risc la fondurile mutuale și  la fondurile tranzacționate la bursă  (ETF). Un investitor poate potrivi profilul de risc al unui portofoliu cu propriul poftă de risc.

Tipuri de risc financiar

Fiecare acțiune de economisire și investiție implică riscuri și randamente diferite. În general, teoria financiară clasifică riscurile de investiții care afectează valorile activelor în două categorii: risc sistematic  și risc nesistematic. În linii mari, investitorii sunt expuși atât riscurilor sistematice, cât și riscurilor nesistematice. 

Riscurile sistematice, cunoscute și sub numele de riscuri de piață, sunt riscuri care pot afecta o întreagă piață economică în ansamblu sau un procent mare din piața totală. Riscul de piață este riscul pierderii investițiilor din cauza unor factori, precum riscul politic și riscul macroeconomic, care afectează performanța pieței generale. Riscul de piață nu poate fi ușor atenuat prin diversificarea portofoliului. Alte tipuri comune de risc sistematic pot include riscul ratei dobânzii, riscul de inflație, riscul valutar, riscul de lichiditate, riscul de țară și riscul sociopolitic.

Riscul nesistematic, cunoscut și sub numele de risc specific sau risc idiosincratic, este o categorie de risc care afectează doar o industrie sau o anumită companie. Riscul nesistematic este riscul pierderii unei investiții din cauza pericolului specific companiei sau al industriei. Exemplele includ o schimbare în management, o retragere a produselor, o modificare de reglementare care ar putea reduce vânzările companiei și un nou concurent pe piață cu potențialul de a elimina cota de piață a unei companii. Investitorii folosesc adesea diversificarea pentru a gestiona riscul nesistematic investind într-o varietate de active.

În plus față de riscurile sistematice și nesistematice largi, există mai multe tipuri specifice de risc, inclusiv:

Risc de afaceri

Riscul de afaceri  se referă la viabilitatea de bază a unei afaceri – întrebarea dacă o companie va fi capabilă să realizeze suficiente vânzări și să genereze venituri suficiente pentru a-și acoperi cheltuielile operaționale și a obține profit. În timp ce riscul financiar se referă la costurile de finanțare, riscul afacerii se referă la toate celelalte cheltuieli pe care o afacere trebuie să le acopere pentru a rămâne operațională și funcțională. Aceste cheltuieli includ salariile, costurile de producție, chiria instalației, biroul și cheltuielile administrative. Nivelul riscului de afaceri al unei companii este influențat de factori precum costul bunurilor, marjele de profit, concurența și nivelul general al cererii pentru produsele sau serviciile pe care le vinde.

Risc de credit sau implicit

Riscul de credit  este riscul ca un debitor să nu poată plăti dobânda contractuală sau principalul asupra obligațiilor sale de creanță. Acest tip de risc se referă în special la investitorii care dețin obligațiuni în portofoliile lor.  Obligațiunile de stat, în special cele emise de guvernul federal, prezintă cel mai mic risc de neplată și, ca atare, cele mai reduse rentabilități.  Obligațiunile corporative, pe de altă parte, tind să aibă cel mai mare nivel de risc de neplată, dar și rate mai mari ale dobânzii. Obligațiunile cu șanse mai mici de neplată sunt considerate de  calitate investițională, în timp ce obligațiunile cu șanse mai mari sunt considerate obligațiuni cu randament ridicat sau junk. Investitorii pot folosi  agenții de rating al obligațiunilor – precum Standard and Poor’s, Fitch și Moody’s – pentru a determina care sunt obligațiunile de calitate investițională și care sunt deșeuri.

Risc de țară

Riscul de țară  se referă la riscul ca o țară să nu-și poată onora angajamentele financiare. Atunci când o țară  implicite cu  privire la obligațiile sale, aceasta poate influența negativ performanța tuturor celorlalte instrumente financiare din țara respectivă – precum și în alte țări are relații cu. Riscul de țară se aplică acțiunilor, obligațiunilor, fondurilor mutuale, opțiunilor și contractelor futures emise într-o anumită țară. Acest tip de risc este cel mai adesea observat  pe piețele emergente  sau țările cu un deficit sever.

Riscul valutar

Atunci când investiți în țări străine, este important să luați în considerare faptul că ratele de schimb valutar pot modifica și prețul activului.  Riscul valutar  (sau riscul de schimb) se aplică tuturor instrumentelor financiare care se află într-o altă monedă decât moneda dvs. națională. De exemplu, dacă locuiți în SUA și investiți într-o acțiune canadiană în dolari canadieni, chiar dacă valoarea acțiunii se apreciază, puteți pierde bani dacă dolarul canadian se depreciază în raport cu dolarul SUA.

Riscul ratei dobânzii

Riscul ratei dobânzii  este riscul ca valoarea unei investiții să se modifice datorită unei modificări a nivelului absolut al ratelor dobânzii, a diferenței dintre două rate, sub forma curbei randamentului sau a oricărei alte relații a ratei dobânzii. Acest tip de risc afectează valoarea obligațiunilor mai direct decât acțiunile și reprezintă un risc semnificativ pentru toți deținătorii de obligațiuni. Pe măsură ce ratele dobânzii cresc, prețurile obligațiunilor pe piața secundară scad – și invers.

Risc politic

Riscul politic  este riscul pe care rentabilitatea unei investiții îl poate suferi din cauza instabilității politice sau a schimbărilor dintr-o țară. Acest tip de risc poate proveni dintr-o schimbare în guvern, organele legislative, alți factori de decizie politică externă sau controlul militar. Cunoscut și sub numele de risc geopolitic, riscul devine mai mult un factor pe măsură ce orizontul de timp al unei investiții devine mai lung.

Riscul de contrapartidă

Riscul de contrapartidă este probabilitatea sau probabilitatea ca unul dintre cei implicați într-o tranzacție să își îndeplinească obligația contractuală. Riscul de contrapartidă poate exista în tranzacțiile de credit, investiții și tranzacționare, în special pentru cele care apar pe piețele fără prescripție medicală (OTC). Produsele de investiții financiare, cum ar fi acțiunile, opțiunile, obligațiunile și instrumentele derivate prezintă un risc de contrapartidă.

Riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate este asociat cu capacitatea investitorului de a tranzacționa investiția în numerar. În mod obișnuit, investitorii vor avea nevoie de o primă pentru activele nelichide, care îi compensează pentru deținerea valorilor mobiliare în timp, care nu pot fi lichidate cu ușurință.

Risc vs. Recompensă

Tradeoff de risc-rentabilitate  este echilibrul între dorința de cel mai mic risc posibil și cele mai mari beneficii posibile. În general, nivelurile scăzute de risc sunt asociate cu randamente potențiale scăzute, iar nivelurile ridicate de risc sunt asociate cu randamente potențiale ridicate. Fiecare investitor trebuie să decidă cât de mult este dispus și capabil să accepte un randament dorit. Acest lucru se va baza pe factori precum vârsta, venitul, obiectivele investiționale, nevoile de lichiditate, orizontul de timp și personalitatea.

Următorul grafic prezintă o reprezentare vizuală a riscului / rentabilității investiției, în cazul în care o abatere standard mai mare înseamnă un nivel sau risc mai mare – precum și un randament potențial mai mare.  

Este important să rețineți că riscul mai mare nu echivalează automat cu randamente mai mari. Compensarea risc-rentabilitate indică doar faptul că investițiile cu risc mai mare au posibilitatea unor randamente mai mari – dar nu există garanții. Pe partea cu risc mai scăzut a spectrului se află  rata rentabilității fără risc – rata teoretică a rentabilității unei investiții cu risc zero. Reprezintă interesul pe care l-ați aștepta de la o investiție absolut lipsită de risc pe o anumită perioadă de timp. În teorie, rata rentabilității fără risc este randamentul minim pe care l-ați aștepta pentru orice investiție, deoarece nu ați accepta un risc suplimentar decât dacă rata potențială a randamentului este mai mare decât rata fără risc.

Risc și diversificare

Cea mai de bază – și cea mai eficientă – strategie pentru minimizarea riscului este  diversificarea. Diversificarea se bazează în mare măsură pe conceptele de corelație și risc. Un portofoliu bine diversificat va consta din diferite tipuri de valori mobiliare din diverse industrii, care prezintă grade diferite de risc și corelație cu randamentele reciproce.

În timp ce majoritatea profesioniștilor în investiții sunt de acord că diversificarea nu poate garanta împotriva unei pierderi, aceasta este cea mai importantă componentă pentru a ajuta un investitor să atingă obiective financiare pe termen lung, reducând totodată riscul.

Există mai multe modalități de a planifica și asigura o diversificare adecvată, inclusiv: 

1. Împărțiți-vă portofoliul printre mai multe vehicule de investiții diferite – inclusiv numerar, acțiuni, obligațiuni,  fonduri mutuale,  ETF-uri  și alte fonduri. Căutați active ale căror randamente nu s-au mutat istoric în aceeași direcție și în aceeași măsură. În acest fel, dacă o parte a portofoliului dvs. scade, restul poate crește.
2. Rămâneți diversificat în cadrul fiecărui tip de investiție. Includeți valori mobiliare care variază în funcție de  sector,  industrie, regiune și  capitalizare de piață. De asemenea, este o idee bună să amestecați și stiluri, cum ar fi creșterea, venitul și valoarea. Același lucru este valabil și pentru obligațiuni: luați în considerare scadențe variate și calități de credit.
3. Includeți valori mobiliare cu riscuri diferite. Nu sunteți limitat să alegeți doar acțiuni  blue-chip. De fapt, opusul este adevărat. Alegerea diferitelor investiții cu rate de rentabilitate diferite va asigura că câștigurile mari compensează pierderile din alte domenii.

Rețineți că diversificarea portofoliului nu este o sarcină unică. Investitorii și întreprinderile efectuează periodic controale sau reechilibrări pentru a se asigura că portofoliile lor au un nivel de risc care să fie în concordanță cu strategia și obiectivele lor financiare.

Linia de fund

Cu toții ne confruntăm cu riscuri în fiecare zi – indiferent dacă conducem la serviciu, navigăm pe un val de 60 de metri, investim sau conducem o afacere. În lumea financiară, riscul se referă la șansa ca rentabilitatea reală a unei investiții să difere de ceea ce se așteaptă – posibilitatea ca o investiție să nu funcționeze la fel de bine cum v-ați dori sau să ajungeți să pierdeți bani.

Cel mai eficient mod de a gestiona riscul de investiție este prin evaluarea și diversificarea periodică a riscurilor. Deși diversificarea nu va asigura câștiguri sau garanții împotriva pierderilor, aceasta oferă potențialul de a îmbunătăți randamentele pe baza obiectivelor dvs. și a nivelului țintă de risc. Găsirea echilibrului corect între risc și rentabilitate îi ajută pe investitori și managerii de afaceri să își atingă obiectivele financiare prin investiții cu care se pot simți cel mai confortabil.