Rollercoaster Swap
Ce este un Rollercoaster Swap?
Un swap rusesc este un swap de rată a dobânzii sezonier în care plățile pot fi variate pentru a satisface cel mai bine nevoile ciclice de finanțare ale contrapartidei.
Chei de luat masa
- Un swap rusesc este un swap de rată a dobânzii sezonier în care plățile pot fi variate pentru a satisface cel mai bine nevoile ciclice de finanțare ale contrapartidei.
- Un swap de tip rusesc permite prelungirea sau scurtarea timpului (tenorului) dintre plățile regulate pentru a se potrivi fluxurilor de numerar fluctuante sezonier.
- Mărimea valorii noționale a unui swap rusesc este reglabilă, deși valoarea actuală netă (VAN) a tranzacției rămâne neschimbată.
- Un swap rusesc permite unei firme să realizeze profituri sau pierderi nerealizate înainte sau înapoi.
- Schimbul rusesc este, de asemenea, cunoscut sub numele de acordeon swap, concertina swap sau NPV swap.
Înțelegerea swap-urilor Rollercoaster
Un swap rusesc are termene de plată fluctuante sau reglabile, astfel încât fiecare contrapartidă să poată corela fluxurile de numerar cu transferurile, obligațiile periodice de finanțare sau factorii sezonieri. Avantajul unui swap de tip rusesc constă în faptul că este un swap sezonier. Acest lucru permite contrapărții să adapteze fluxurile de plăți pentru a-și satisface nevoile de finanțare pe tot parcursul anului, ceea ce poate fi crucial atunci când veniturile din vânzări nu sunt suficiente pentru a îndeplini aceste cerințe.
De exemplu, o companie internațională care vinde mașini de tuns iarba ar putea avea un interes deosebit asupra unui swap de tip roller-coaster, deoarece poate face față plăților swap cu cererea sezonieră de mașini de tuns iarba care apare în principal în timpul verii și scade iarna. La fel, o companie de îmbrăcăminte specializată în îmbrăcăminte de schi și de iarnă s-ar confrunta cu fluctuațiile sezoniere opuse și ar prefera să corespundă fluxurilor sale de numerar în consecință.
Spre deosebire de swap-urile regulate ale ratei dobânzii, swap-ul rusesc permite prelungirea sau scurtarea timpului ( tenor ) dintre plățile obișnuite pentru a se potrivi fluxurilor de numerar fluctuante sezonier. În plus, dimensiunea sumei noționale este reglabilă, deși valoarea actuală netă (VAN) a tranzacției rămâne neschimbată.
Un swap rusesc permite unei firme să realizeze profituri sau pierderi nerealizate înainte sau înapoi. Prin urmare, datorită implicațiilor contabile și fiscale, multe bănci mențin aprobări, reguli și limite speciale pentru utilizarea acestor produse, ceea ce înseamnă că aceste produse pot să nu fie adecvate și / sau disponibile pentru toți utilizatorii. Înainte de a utiliza astfel de produse, trebuie solicitate consultanță fiscală și contabilă independentă.
Swapul rusesc este, de asemenea, cunoscut sub numele de acordeon swap, concertina swap (de obicei în referință la swap-uri valutare) sau swap NPV.
Exemplu de Rollercoaster Swap
Iată un exemplu mai concret: o companie are un swap fix de plată de 100 de milioane de dolari pe cărțile sale, cu o scadență finală în șapte ani la o rată de 8,00%. Rata actuală de swap pe șapte ani este de 8,75%, deci swap-ul este „ în bani” (ITM) cu 75 de puncte de bază pe an. Folosind un swap rusesc, există mai multe ajustări pe care firma le poate implementa. Ar putea, de exemplu:
- Scurtați swap-ul la trei ani și măriți dimensiunea la 260 milioane dolari, menținând rata de 8,00%, sub rata de trei ani de 9,10%
- Scurtați swap-ul la trei ani și măriți dimensiunea la 350 de milioane de dolari și, de asemenea, creșteți rata la 8,25%
- Extindeți swap-ul la 10 ani, mențineți dimensiunea la 100 de milioane de dolari, dar reduceți rata la 7,75%, sub rata de 10 ani de 8,25%
Punctul important este că valoarea actuală netă a swap-ului înainte și după modificări trebuie să rămână aceeași, prin urmare gama de posibilități este numeroasă, dar, în același timp, este constrânsă de NPV original.