Opțiunea rusă
Ce este o opțiune rusă?
O opțiune rusă, cunoscută și sub numele de „opțiune de regret redus”, este un tip de opțiune care conține o prevedere de revizuire și nu are o dată de expirare. Aceasta înseamnă că deținătorul unei opțiuni rusește poate aștepta cât dorește înainte de a exercita opțiunea și chiar poate exercita opțiunea la cel mai favorabil preț pe care l-a tranzacționat vreodată, indiferent de prețul actual al opțiunii.
Deși opțiunile rusești nu sunt utilizate în general de către comercianți, acestea ar necesita probabil prime foarte mari din cauza condițiilor extrem de favorabile de care se bucură titularul opțiunii. Având în vedere raritatea lor, sunt considerați o formă de opțiune exotică.
Chei de luat masa
- Opțiunile rusești sunt unice prin faptul că au o prevedere de revizuire fără nicio dată de expirare.
- Acest lucru oferă titularului opțiunii o flexibilitate substanțială. În consecință, majoritatea contrapartidelor la contractele de opțiuni din Rusia ar necesita prime substanțiale de la deținătorul de opțiuni.
- Opțiunile rusești sunt rareori tranzacționate în realitate și sunt în primul rând un subiect de interes academic.
Înțelegerea opțiunilor rusești
Conceptul de opțiune rusă a fost propus pentru prima dată de Larry Shepp și AN Shiryaev, într-un articol publicat în revista academică, „Annals of Applied Probability”. Ei au descris un nou tip de opțiune în care deținătorul opțiunii are dreptul să dețină opțiunea pe termen nelimitat, să exercite contractul în orice moment și, la executarea contractului, să primească fie prețul curent, fie cel mai favorabil preț la care opțiunea a existat vreodată. tranzacționat în trecut.
Majorității investitorilor le-ar plăcea să dețină o astfel de opțiune, deoarece este extrem de favorabilă pentru deținătorul opțiunii. Cu toate acestea, deși conceptul de opțiune rusă a dus la multe discuții academice, acesta nu a fost niciodată folosit în mod regulat de către comercianți. Dacă ar fi pus în aplicare în realitate, ar fi probabil tranzacționat la ghișeu (OTC) și ar necesita prime substanțiale. Aceste constrângeri ar putea elimina în mare măsură atractivitatea opțiunilor rusești pentru majoritatea comercianților din lumea reală.
Exemplu real din lume de opțiune rusă
Brad este un comerciant de opțiuni căruia îi place să investească în opțiuni exotice prin tranzacții OTC. El reușește să găsească o contrapartidă dispusă să negocieze o opțiune rusă, care nu este tranzacționată aproape niciodată în realitate.
Brad și contrapartea sa sunt de acord cu următorii termeni: contractul este scris ca o opțiune de vânzare în care Brad este titularul opțiunii și în care activul subiacent este argintiu. La momentul în care au scris contractul, prețul spot al argintului era de aproximativ 15 USD pe uncie. Brad obține dreptul (dar nu obligația) de a vinde omologului său o cantitate specificată de argint la un preț de greutate de 10 dolari pe uncie, semnificativ sub prețul actual al pieței. Cu toate acestea, deoarece este o opțiune rusă, nu există o dată de scadență fixă pentru contractul de opțiune, iar Brad poate alege să exercite opțiunea de vânzare în orice moment și să vândă argintul contrapartidei sale la orice preț care a avut loc pe durata de viață a contractului.
În schimbul acestei flexibilități, Brad este obligat să plătească contrapartidei sale o primă semnificativă, atât încât, chiar și cu condițiile generoase ale contractului de opțiune, Brad este departe de a fi sigur că va câștiga bani pe tranzacție.