Programează TO
Ce este programul TO?
Schedule TO este o înregistrare de reglementare la Securities and Exchange Commission (SEC) solicitată unei părți care face o ofertă în temeiul Legii privind schimbul de valori mobiliare din 1934, care ar avea ca rezultat mai mult de 5% proprietate asupra unei clase de valori mobiliare ale companiei. Declarația ofertei de ofertă este reglementată de secțiunea 14 (d) (1) sau 13 (e) (1) din Actul de schimb al valorilor mobiliare.
Chei de luat masa
- Programul TO este un formular SEC care trebuie prezentat de către o parte care face o ofertă care ar avea drept de proprietate mai mult de 5% asupra unei clase de valori mobiliare ale unei companii.
- O ofertă de licitație este o solicitare publică către toți acționarii care solicită ca aceștia să-și pună la dispoziție stocul pentru vânzare la un anumit preț, într-un anumit timp, înapoi către emitent sau către o parte interesată externă.
- Programul TO enumeră 13 articole necesare care trebuie completate de emitent înainte ca oferta de licitație să poată fi aprobată de autoritățile de reglementare.
- Programul TO ajută la protejarea deținătorilor de garanții, cerând emitentului ofertei să dezvăluie informații-cheie cu privire la termenii ofertei și identitatea ofertanților.
- Deținătorii de garanții sunt protejați de alte dispoziții antifraudă legate de obligația ofertantului de a oferi fiecărui titular de garanție cel mai bun preț și de a face oferta deschisă tuturor deținătorilor de garanții calificați.
Înțelegerea programului TO
O ofertă de licitație este o ofertă publică de cumpărare a acțiunilor unei părți sau a tuturor acțiunilor unei corporații de la acționarii existenți, făcută fie de companie, fie de o parte externă interesată. Aceste oferte se fac, în mod normal, la un preț față de prețul actual al acțiunii și au un termen specificat. Acțiunile de acțiuni cumpărate într-o ofertă de licitație devin proprietatea cumpărătorului. Din acest moment, cumpărătorul, ca orice alt acționar, are dreptul de a deține sau de a vinde acțiunile la discreția lor.
Regulile SEC impun oricărei corporații sau persoane fizice care achiziționează 5% dintr-o companie printr-o ofertă de licitație să dezvăluie informații către SEC, compania țintă și bursele în care valorile mobiliare sunt listate pentru tranzacționare. Reglementările suplimentare care implică oferte de ofertă sunt precizate în Legea Sarbanes-Oxley din 2002.
În cazul în care compania caută să devină privată prin intermediul unei oferte de ofertă, aceasta trebuie să includă formularul SEC 13E-3 ca parte a depunerii Schedule TO. Acesta este un formular pe care o companie tranzacționată public sau un afiliat trebuie să îl depună la Securities and Exchange Commission atunci când acea companie „ devine privată ”.
Cerințe ale programului TO
Există 13 articole pe care trebuie să le adreseze solicitantul în declarația de ofertă:
- Foaie de termen rezumat
- Informații despre companie
- Identitatea și contextul persoanei care depune dosarul
- Termenii tranzacției
- Contacte, tranzacții, negocieri și acorduri anterioare
- Scopurile tranzacției și planuri sau propuneri
- Sursa și valoarea fondurilor sau alte considerații
- Dobânzi pentru valorile mobiliare ale societății subiect
- Persoane / active, reținute, angajate, compensate sau utilizate
- Situațiile financiare
- Informații suplimentare
- Exponate
- Informații solicitate în anexa 13E-3
consideratii speciale
SEC reglementează ofertele de licitație. Majoritatea ofertelor de licitație solicită ofertanților să depună anumite documente care dezvăluie detalii cheie despre ofertanți și condițiile ofertei. Multe dintre reglementări sunt concepute pentru a oferi protecție deținătorilor de securitate.
De exemplu, deținătorilor de garanții li se acordă drepturi de retragere, care este dreptul lor de a retrage oferta lor de valori mobiliare într-o anumită perioadă de timp. Ofertantul trebuie să facă oferta deschisă tuturor deținătorilor de valori mobiliare din clasa valorilor mobiliare care fac obiectul ofertei. În plus, ofertantul trebuie să ofere fiecărui titular de garanție cel mai bun preț. Nu pot oferi unora deținătorilor un preț și alții un preț diferit.
Toate ofertele de licitație sunt supuse dispozițiilor care protejează publicul și deținătorii de securitate de fraudă. Aceasta include ofertele de mini-licitație, care sunt oferte de licitație concepute pentru a rezulta într-o poziție de proprietate de cinci la sută sau mai puțin din acțiunile restante.
Programare TO Exemplu
La 1 mai 2018, compania de biotehnologie AbbVie Inc. a lansat o ofertă de licitație pentru achiziționarea acțiunilor sale în numerar, implicând până la 7,5 miliarde de dolari din acțiunile sale comune la un preț pe acțiune cuprins între 99 și 114 dolari. La acea dată, compania a depus anexa TO cu elementele enumerate mai sus. AbbVie a structurat oferta de licitație ca o licitație olandeză, prin care cel mai mic preț din intervalul care a permis companiei să cumpere până la 7,5 miliarde de dolari ar fi prețul final de licitație. Perioada de ofertă a fost stabilită la aproximativ o lună. Anexa TO conținea toate informațiile necesare pentru ca acționarii să decidă dacă vor vinde acțiunile înapoi la AbbVie.
Pe 4 iunie 2018, AbbVie a anunțat rezultatele ofertei sale de licitație. Compania a achiziționat aproximativ 72,8 milioane de acțiuni din acțiunile sale ordinare la 103 USD pe acțiune. Aceasta a reprezentat aproximativ 4,6% din acțiunile în circulație.