Datoria a doua linie - KamilTaylan.blog
1 mai 2021 21:28

Datoria a doua linie

Ce este datoria secundară?

Datoria din al doilea sechestru este o împrumut care apare după ce un prim sechestru este deja în vigoare. Ulterior, se referă la clasificarea datoriei în caz de faliment și lichidare ca venind după rambursarea integrală a datoriei primului drept. Un alt termen pentru acest tip de titluri de creanță este datoria junioră sau subordonată.

Aceste datorii au o prioritate mai mică de rambursare decât alte datorii, superioare sau cu rang superior. Cu alte cuvinte, al doilea drept de rambursare este al doilea rând care trebuie rambursat integral în cazul insolvenței debitorului. Numai după ce toate datoriile senior, cum ar fi împrumuturile și obligațiunile, au fost satisfăcute, se poate plăti datoria secundară. Prin urmare, investitorii în datorii subordonate trebuie să fie conștienți de poziția lor în linie pentru a primi rambursarea integrală a principalului în cazul insolvabilității activității subiacente.

Chei de luat masa

  • Datoria de garanție secundară se referă la împrumuturile care sunt prioritizate mai mici decât alte datorii cu rang mai înalt în caz de faliment și lichidarea activelor.
  • Alte denumiri pentru datoria de a doua rambursare includ datoria junior și datoria subordonată.
  • Datoria din al doilea sechestru poate ajuta un împrumutat să obțină acces la finanțarea atât de necesară, dar riscurile trebuie ponderate, iar ratele dobânzilor sunt adesea mai mari decât la primul sechestru.
  • Datoria junior poate astfel oferi investitorilor o rată a dobânzii mai mare decât cea tradițională cu rată fixă, dar cu un risc mai mare.

S-a explicat datoria secundară

Datoria de garanție secundară are o creanță subordonată asupra garanției garantate pentru a asigura un împrumut. Într-o lichidare forțată, datoria junior poate primi încasări din vânzarea activelor angajate pentru garantarea împrumutului, dar numai după ce deținătorii de datorie senior au primit plata. Datorită apelului subordonat de garanții garantate, drepturile de garanție secundare prezintă un risc mai mare pentru creditori și investitori decât datoria senior. Ca urmare a acestui risc crescut, aceste împrumuturi au de obicei rate mai mari de împrumut și urmează procese mai stricte pentru aprobare.

În cazul în care un împrumutat este implicit la un împrumut garantat, deținătorul principal de drept poate primi 100% din soldul împrumutului din vânzarea activelor subiacente. Cu toate acestea, titularul celui de-al doilea drept de retenție poate primi doar o fracțiune din suma restantă a împrumutului.

De exemplu, dacă un împrumutat este în lipsă de un credit imobiliar cu o a doua ipotecă, creditorii pot exclude și vinde locuința. După plata integrală a soldului primei ipoteci, distribuirea tuturor veniturilor rămase se îndreaptă către creditorul celei de-a doua ipoteci.

Riscuri ale creditorului de tip secundar

Riscul principal pentru creditori reprezentat de creditele ipotecare de garanție secundară este garanția insuficientă în caz de neplată sau de depunere a falimentului. În timpul procesului de depunere a cererilor, creditorii cu drept de securitate secundară evaluează de obicei mulți dintre aceiași factori și rapoarte financiare ca și creditorii cu dreptul de prim drept de garanție. Aceste valori financiare includ scorurile de credit, câștigurile și fluxul de numerar. Împrumutătorii revizuiesc, de asemenea, raportul datoriei / veniturilor unui împrumutat, care arată procentajul veniturilor lunare dedicate plății datoriilor. De obicei, debitorii cu un risc scăzut de neplată primesc condiții de credit favorabile, rezultând rate mai mici ale dobânzii.

Pentru a atenua riscul, creditorii de drept secund trebuie să determine, de asemenea, valoarea capitalului propriu disponibil care depășește soldul datorat pentru datoria senior. Capitalul propriu este diferența dintre valoarea de piață a activului suport minus împrumuturile restante pentru acel activ.

De exemplu, dacă o companie are un prim drept de remediere de 1.000.000 de dolari pe o clădire și structura are o valoare evaluată de 2.500.000 de dolari, rămân 1.500.000 de dolari în capitaluri proprii. În acest caz, împrumutătorul al doilea drept de retenție poate aproba un împrumut pentru doar o parte din capitalul restant, să zicem 750.000 – 50% dolari. Mai mult, deținătorul primului drept de retenție poate avea condiții privind condițiile de creditare care stabilesc restricții cu privire la faptul dacă compania poate lua datorii suplimentare sau o a doua ipotecă asupra clădirii.

Alte calcule pe care un creditor le examinează în timpul procesului de creditare includ valoarea de piață a clădirii, potențialul ca activul suport să piardă valoare și costul lichidării. Împrumutătorii pot restrânge mărimea gajelor secundare pentru a se asigura că soldul cumulativ al datoriei restante este semnificativ mai mic decât valoarea garanției subiacente.

Împrumutătorii includ de obicei convenții în termeni de credit. Aceste legăminte impun restricții și prezintă cerințe specifice pentru împrumutat. Dacă o afacere rămâne în urmă în ceea ce privește plățile, declanșează convențiile de împrumut care ar putea necesita vânzarea de active pentru a achita datoria.

Al doilea risc pentru investitori

Deși investitorii de datorii de garanție secundară sunt plătiți înaintea acționarilor obișnuiți în cazul decesului unei companii, datoria junior are riscurile sale. În cazul în care societatea emitentă este insolvabilă și, prin procesul de lichidare, nu există suficiente active disponibile pentru a rambursa atât datoria senioră, cât și cea secundară, investitorii din al doilea drept vor suporta pierderea.

Deși datoria junior poate oferi investitorilor o rată a dobânzii mai mare decât cea tradițională cu rată fixă, investitorii trebuie să fie conștienți de viabilitatea financiară a societății emitente și de probabilitatea de a fi rambursate.

Riscurile celui de-al doilea împrumut

Datoria junior poate fi sub formă de împrumuturi de la o bancă sau prin vânzarea de obligațiuni către investitori. Împrumutații pot utiliza drepturi de garanție secundare pentru a accesa capitalul imobiliar sau pentru a adăuga capital la bilanțul unei companii. Gajarea activelor pentru asigurarea unui al doilea drept de securitate reprezintă, de asemenea, un risc pentru debitor.

Indiferent de motivele celui de-al doilea împrumut, în cazul în care împrumutatul rămâne în urmă la plata datoriei, creditorul respectiv poate începe procedurile de forțare a vânzării activului gajat.

De exemplu, dacă un proprietar are o a doua ipotecă în lipsă, banca poate începe procesul de executare silită. Executarea silită este un proces legal în care un creditor preia controlul asupra proprietății și începe procesul de vânzare a activului. Executarea silită se întâmplă atunci când un împrumutat nu poate efectua  plăți integrale, programate de principal și dobânzi, conform prevederilor contractului ipotecar.

Întreprinderile au, în general, o gamă mai largă de active de gajat ca garanție, inclusiv bunuri imobile, echipamente și creanțele acestora. La fel ca o a doua ipotecă asupra unei locuințe, o afacere poate risca să piardă active în urma lichidării, dacă creditorul al doilea sechestru interzice.

Pro

  • Datoria junior plătește o rată a dobânzii mai mare

  • În timpul lichidării, rambursarea secundară este rambursată în fața acționarilor obișnuiți

  • Adăugarea unui al doilea împrumut de garanție poate oferi acces la capital

Contra

  • Într-o lichidare, datoria junior nu poate primi rambursarea integrală

  • Rambursarea depinde de viabilitatea financiară a societății emitente

  • Garanția insuficientă poate fi garantată datoriei

Rezultatele nerambursării împrumuturilor

Atât întreprinderile, cât și persoanele fizice au un scor de credit care le clasează capacitatea de a rambursa împrumuturile. Un scor de credit este un număr statistic care evaluează bonitatea unui împrumutat luând în considerare istoricul creditului împrumutatului.

În cazul în care o persoană rămâne în urmă în ceea ce privește plățile sau implicitele împrumuturi, scorul lor de credit va scădea. Scorurile scăzute îngreunează împrumutarea acestor împrumutați într-o zi ulterioară și pot afecta capacitatea lor de a-și asigura locuri de muncă, apartamente și articole precum telefoanele mobile.

Pentru o afacere, istoricul creditelor negative poate însemna că vor avea dificultăți în găsirea cumpărătorilor de obligațiuni viitoare pe care le pot emite fără a oferi o rată ridicată a cuponului. De asemenea, multe companii utilizează linii de credit pentru capital de rulment pentru funcționarea afacerii lor. De exemplu, o companie ar putea împrumuta dintr-o linie de credit (LOC) pentru a cumpăra inventar. După ce primesc plata pentru produsele lor finite, plătesc LOC-ul și încep procesul din nou pentru următorul ciclu de vânzare.

Un alt rezultat al neplăcerii pentru o afacere este impactul asupra fluxului de numerar al companiei. Fluxul de numerar este o măsură a cantității de numerar pe care o companie o generează pentru a-și desfășura operațiunile și pentru a-și îndeplini obligațiile. Ca urmare a costurilor mai mari de deservire a datoriilor și a cheltuielilor cu dobânzile de la rate mai mari ale dobânzii, fluxul de numerar este redus.

Exemplu din lumea reală

De exemplu, să spunem că Ford Motor Company (F) are un împrumut restant la una dintre fabricile sale care produc camioane. Împrumutul este de aproximativ 10.000.000 USD, în timp ce clădirea și proprietatea valorează 22.000.000 USD, conform unei evaluări recente a valorii sale de piață. Ca urmare, compania are 12.000.000 de dolari în capital disponibil (22.000.000 de dolari – 10.000.000 de dolari).

Împrumutul restant de 10.000.000 USD este o datorie senioră și este prima prioritate care trebuie plătită în caz de neplată sau lichidare a companiei. În schimbul faptului că a fost primul deținător al dreptului de garanție, banca percepe dobânzi de 2% pentru biletul de 10.000.000 de dolari.

Ford caută să ia o a doua ipotecă – în esență, o a doua garanție – asupra proprietății de la o altă bancă. Cu toate acestea, a doua bancă va împrumuta doar 50% din capitalul rămas pentru datoria de securitate secundară. Ca urmare, Ford poate împrumuta 6.000.000 de dolari.

Să presupunem că are loc o recesiune, scăpând nu numai veniturile companiei din vânzările de camioane, ci și valoarea proprietății. În cazul în care afacerea nu își plătește datoriile, oricare dintre creditori poate începe lichidarea pentru a satisface împrumutul. După lichidare și plata soldului de la primul împrumut de 10.000.000 USD, compania are doar 5.000.000 USD în fonduri rămase. Ca o datorie junior, a doua bancă nu poate primi întreaga sumă a dreptului de sechestru.