Serial Bond With Balloon

Ce este o legătură în serie cu balonul?

O obligațiune în serie cu balon este o obligațiune pentru care porțiuni din suma totală a capitalului se maturizează la intervale eșalonate și au o plată finală semnificativ mai mare decât cele anterioare, numite balon, datorată la sfârșitul vieții emisiilor.

O combinație între o emisiune de obligațiuni în serie și o emisiune de obligațiuni pe termen, în esență, obligațiunea în serie cu balon are obligațiuni care se maturează la intervale diferite de-a lungul vieții emisiilor, iar apoi un procent mare din obligațiuni (obligațiunile pe termen) se scad în ultimul an a termenului emisiunii.

Chei de luat masa

• Cu obligațiunile seriale cu balon, porțiuni din suma totală a capitalului se maturizează la intervale eșalonate, în timp ce plata finală este semnificativ mai mare.
• Plățile scăzute ale capitalului devreme sunt un avantaj al obligațiunilor seriale cu balon.
• Plățile obligațiunilor seriale cu balon apar mai frecvent pe piața obligațiunilor corporative cu randament ridicat.

Înțelegerea legăturilor seriale cu balonul

De obicei, o legătură în serie cu balon acoperă un număr de ani. Doar o parte din soldul principal al împrumutului este amortizată pe termen. La sfârșitul termenului, soldul rămas se datorează ca rambursare finală.

O obligațiune în serie cu balon are unele avantaje pentru emitenți, în special plățile scăzute ale principalului la început. Acest lucru îi ajută pe emitenții corporativi cu afaceri subiacente care au fluxuri de numerar scăzute în prezent, dar se așteaptă la fluxuri de numerar mai mari în anii următori.

Cu toate acestea, emiterea de obligațiuni și planificarea unei scadențe balonare sunt uneori riscante din perspectiva emitentului. De exemplu, dacă o companie emite 500 de obligațiuni în serie cu plăți în formă de balon care ajung la scadență în cinci ani, compania trebuie să poată acoperi principalul tuturor celor 500 de obligațiuni în momentul plății în serie, plata în plată, în plus față de toate plățile cu cupoane pe durata acelor ani.

Să presupunem că aceeași companie are o obligațiune în serie de 200.000 USD cu o plată cu balon, cu o rată a cuponului de 8%. Compania trebuie să plătească 20.000 de dolari în fiecare an pentru valoarea nominală a diferitelor obligațiuni în serie. De asemenea, trebuie să plătească plăți cu cupoane care scad în fiecare an, deoarece compania își retrage mai mult capital. Cu toate acestea, datorează o plată suplimentară cu balon de 100.000 USD în ultimul an.

Pro și dezavantaje ale legăturilor seriale cu balon

Obligațiunile în serie cu plăți globale se întâmplă mai frecvent pe piața de obligațiuni corporative cu randament ridicat. La fel cum proprietarii de case au uneori credite ipotecare cu plăți globale, unele corporații își structurează datoria într-un mod similar.

Pentru unele companii, legăturile în serie cu baloane au sens, mai ales dacă datoria este exigibilă. În cazul în care fluxurile de numerar sunt mai bune decât se aștepta, compania plătește pur și simplu plata anticipată pentru economii semnificative la plata dobânzilor.

Cu toate acestea, unele companii care emit emisiuni de obligațiuni în serie cu plăți globale nu au banii necesari pentru a acoperi o plată atât de mare aproape de sfârșitul termenului. Aceste companii trebuie fie să aibă suficient credit pentru a refinanța, fie să nu mai plătească.

În unele cazuri, participanții la piață investesc în obligațiuni seriale cu baloane ca o modalitate de a genera randament incremental pentru portofoliile lor. Înainte de a efectua o astfel de investiție, trebuie efectuată o cercetare considerabilă a fundamentelor fundamentale ale emitentului.

Cu toate acestea, pentru majoritatea investitorilor, obligațiunile seriale sunt rare. Cea mai mare parte a celor mai diversificate fonduri de obligațiuni din SUA, de exemplu, investesc în titluri de stat, garanții ipotecare, titluri garantate cu active și credite corporative de înaltă calitate, cu probabil alte câteva clase de active. Randamentul ridicat este fie un procent destul de mic din astfel de fonduri diversificate, fie este exclus. Pentru cei cu expunere la randament ridicat, obligațiunile seriale reprezintă un procent mic din componenta cu randament ridicat.