Piață epuizată
Ce este o piață sold-out?
În domeniul financiar, termenul „piață sold-out” se referă la o situație în care majoritatea investitorilor și-au vândut deja sau și-au închis pozițiile. Prin urmare, este posibil ca piața să nu aibă lichiditatea necesară pentru a rămâne viabilă.
Un exemplu obișnuit de piață sold-out ar fi atunci când un contract futures pe mărfuri și-a trecut data de execuție. În aceste situații, tranzacționarea în contract încetează, deoarece cumpărătorii și vânzătorii se vor muta la contractele futures ale lunilor următoare.
Chei de luat masa
- O piață sold-out este o condiție în care nu există suficientă lichiditate pentru a susține tranzacționarea normală.
- Poate apărea pe anumite piețe derivate în care activele în cauză au stabilit date de expirare, precum și pe piețe mai mici, cu relativ puțini participanți.
- Piețele sold-out apar rar în cadrul burselor centralizate, în special atunci când acele schimburi sunt susținute de factorii de decizie care oferă lichidități suplimentare.
Cum funcționează piețele sold-out
Pe o piață sold-out, majoritatea sau toate pozițiile lungi ale unui contract – adică comercianții care achiziționaseră și dețineau activul – au fost deja vândute sau lichidate. Acest lucru produce un mediu de lichiditate din ce în ce mai restrâns, în care noii cumpărători s-ar putea lupta să găsească oferta la prețuri rezonabile.
În unele cazuri, o piață sold-out ar putea duce la sfârșitul complet al tranzacționării, cum ar fi în cazul contractelor futures sau de opțiuni care au expirat formal.
Piețele sold-out apar, de obicei, pe piețele în care activele fie au date de expirare definite, fie unde piața în cauză este relativ mică. De exemplu, instrumentele derivate, cum ar fi contractele futures, ar putea vedea o activitate crescută pe măsură ce data de expirare se apropie, dar această activitate va scădea brusc și apoi va înceta odată cu trecerea datei.
În general, dacă o piață are un număr mare de jucători, este mai puțin probabil să devină sold-out. Prezența unei game variate de participanți, cum ar fi un mix de cumpărători industriali și speculatori, poate contribui, de asemenea, la menținerea stabilității pieței.
La bursele organizate, cum ar fi Bursa din New York, este rar să se vadă condițiile de piață sold-out. De obicei, există suficientă lichiditate pentru a facilita tranzacțiile, deoarece bursele majore au adesea o mulțime de furnizori de lichidități care vor face o ofertă pentru orice cumpărător de pe piață. Principalii dintre aceștia sunt factorii de decizie de piață instituțională, firmele financiare care mențin un inventar al diferitelor active și intervin pentru a oferi lichidități în cazul în care volumul de tranzacționare organic scade sub un anumit nivel.
Exemplu real de piață sold-out
Luați în considerare cazul unui producător de iaurt care dorește să-și acoperă riscul de preț folosind contracte forward. Spre deosebire de contractele futures, aceste contracte pot fi personalizate între părțile implicate, tranzacționând pe o bază fără rețetă decât pe o piață centralizată, cum ar fi Chicago Mercantile Exchange. Prin utilizarea înainte, producătorul de iaurt își blochează prețul de vânzare cu trei luni înainte pentru a se proteja de eventualele scăderi de preț în acea perioadă.
Omologul producătorului de iaurt în această tranzacție este un lanț local de supermarketuri. Prin acordul de a cumpăra acest contract forward, lanțul de supermarketuri este de acord să blocheze prețul pe care îl plătesc pentru iaurt de la acest producător pentru următoarele trei luni, protejându-se astfel de riscul ca prețurile să crească în acea perioadă.
Cu toate acestea, în aceste trei luni, câțiva producători noi de iaurt decid să intre pe piață. La fel ca producătorul inițial, acești noi producători de iaurt doresc să acopere expunerea la risc prin vânzarea de contracte futures. Cu toate acestea, lanțul de supermarketuri și-a acoperit deja tot riscul și nu este dispus să vândă alte contracte la termen, ceea ce ar crește propriile expuneri la risc, deoarece acestea sunt deja acoperite integral. Drept urmare, acești producători noi de iaurt se confruntă cu o piață vândută în iaurt înainte și nu sunt în măsură să se protejeze cu succes.