Triple Witching

Ce este Triple Witching?

Witching Tripla este expirarea simultană a opțiunilor pe acțiuni, futures pe indicele de stoc, și opțiune indicele de stoc contracte toate în aceeași zi. Se întâmplă de patru ori pe an: în a treia vineri din martie, iunie, septembrie și decembrie. Deoarece trei clase de opțiuni expiră toate în aceeași zi, aceasta poate determina creșterea volumului de tranzacționare și acțiune neobișnuită a prețului activelor subiacente.

În mod similar, vrăjitoarea dublă apare atunci când două clase de opțiuni expiră la aceeași dată și vrăjitoarea cvadruplă când patru o fac.

Chei de luat masa

• Tripla vrăjitorie este expirarea trimestrială a opțiunilor pe acțiuni, a contractelor futures pe indici de acțiuni și a contractelor de opțiuni pe indici de acțiuni, toate în aceeași zi.
• Triple vrăjitoare are loc de patru ori pe an: în a treia vineri din martie, iunie, septembrie și decembrie.
• Zilele triple de vrăjitoare, în special ultima oră de tranzacționare care precede clopotul de închidere – numită „tripla oră de vrăjitorie” – pot avea ca rezultat intensificarea activității de tranzacționare și volatilitate pe măsură ce comercianții închid, lansează sau compensează pozițiile expirate.

Înțelegerea Triple Witching

Zilele triple de vrăjitoare generează activitate de tranzacționare și volatilitate, deoarece contractele care au permisiunea de a expira pot necesita cumpărarea sau vânzarea titlului de bază. În timp ce unele contracte cu instrumente financiare derivate sunt deschise cu intenția de a cumpăra sau vinde titlul de bază, comercianții care caută expunere la instrumente financiare derivate trebuie să închidă, să deruleze sau să își compenseze pozițiile deschise înainte de încheierea tranzacționării în zilele triple de vrăjitoare.

Zilele triple de vrăjitoare, în special ultima oră de tranzacționare care precede clopotul de închidere, cunoscută sub numele de „triplă oră de vrăjitorie”, poate duce la intensificarea activității de tranzacționare și volatilitate pe măsură ce comercianții închid, lansează sau compensează pozițiile expirate.

Începând cu 2002, odată cu debutul contractelor futures pe acțiuni unice,  au existat de fapt patru tipuri de contracte care expiră, ceea ce înseamnă că zilele de vrăjitoare triple sunt de fapt o „vrăjitoare cvadruplă”, deși acest termen nu a prins prea mult.

Compensarea pozițiilor futures

Un contract futures, care este un acord de cumpărare sau vânzare a unui titlu de bază la un preț prestabilit într-o zi specificată, impune tranzacția convenită să aibă loc după expirarea contractului. De exemplu, un contract futures la Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500) este evaluat la 250 de ori valoarea indicelui.  Dacă indicele are un preț de 2.000 USD la expirare, valoarea de bază a contractului este de 500.000 USD, care este suma pe care proprietarul contractului este obligat să o plătească în cazul în care este permis să expire contractul.

Pentru a evita această obligație, proprietarul contractului închide contractul prin vânzarea acestuia înainte de expirare. După încheierea contractului care expiră, expunerea la indicele S&P 500 poate fi menținută prin achiziționarea unui nou contract într-o lună ulterioară. Acest lucru este denumit derularea unui contract.

Opțiuni expirante

Opțiunile care sunt în bani (ITM) prezintă o situație similară pentru deținătorii de contracte care expiră. De exemplu, vânzătorul unei acoperit opțiuni call poate avea acțiunile subiacente numit departe, dacă se închide prețul acțiunilor peste prețul de exercitare a opțiunii care expiră. În această situație, vânzătorul de opțiuni are opțiunea de a închide poziția înainte de expirare pentru a deține în continuare acțiunile sau de a permite opțiunea să expire și de a anula acțiunile.

Triplă vrăjitoare și arbitraj

În timp ce o mare parte a tranzacționării în închiderea, deschiderea și compensarea contractelor futures și de opțiuni în zilele triple de vrăjitoare este legată de echilibrarea pozițiilor, creșterea activității poate determina, de asemenea, ineficiențele prețurilor, ceea ce atrage arbitrajele pe termen scurt. Aceste oportunități sunt adesea catalizatorii pentru un volum mare care se încheie în zilele triple de vrăjitoare, deoarece comercianții încearcă să profite de dezechilibre mici de prețuri cu tranzacții mari dus-întors care pot fi finalizate în câteva secunde.