Flux de numerar neconvențional
Ce este un flux de numerar neconvențional?
Un flux de numerar neconvențional este o serie de fluxuri de numerar în interior și în exterior în timp, în care există mai multe modificări în direcția fluxului de numerar. Acest lucru contrastează cu un flux de numerar convențional, unde există o singură modificare în direcția fluxului de numerar.
Chei de luat masa
- Un flux de numerar neconvențional este o schimbare în direcția fluxului de numerar al unei companii de-a lungul timpului dintr-un flux de numerar intern către un flux de numerar extern sau invers.
- Un flux de numerar neconvențional îngreunează bugetarea capitalului, deoarece necesită mai mult de o rată internă de rentabilitate (TIR).
- Majoritatea proiectelor au un flux de numerar convențional; o ieșire de numerar, care este investiția de capital, și apoi intrări multiple de numerar, care sunt veniturile.
Înțelegerea unui flux de numerar neconvențional
În ceea ce privește notațiile matematice, unde semnul „-” reprezintă o ieșire și „+” denotă un flux, un flux de numerar neconvențional ar putea apărea ca , +, +, +, , +, sau alternativ, +, , , +, , . Acest lucru ar indica că primul set are un flux net de numerar, iar al doilea set are un flux net de numerar. Dacă primul set a reprezentat fluxuri de numerar în primul trimestru financiar și al doilea set a reprezentat fluxuri de numerar în al doilea trimestru financiar, schimbarea direcției fluxurilor de numerar ar indica un flux de numerar neconvențional pentru companie.
Fluxurile de numerar sunt modelate pentru valoarea actuală netă (VAN) într-o analiză a fluxului de numerar actualizat (DCF) în bugetarea capitalului pentru a determina dacă costul inițial al investiției pentru un proiect va fi util atunci când este comparat cu VAN al fluxurilor de numerar viitoare generate de proiect.
Fluxurile de numerar neconvenționale sunt mai dificil de gestionat într-o analiză VAN decât un flux de numerar convențional, deoarece va produce rate interne de rentabilitate multiple (IRR), în funcție de numărul de modificări în direcția fluxului de numerar.
În situații din viața reală, exemple de fluxuri de numerar neconvenționale sunt abundente, în special în proiecte mari în care întreținerea periodică poate implica cheltuieli uriașe de capital. De exemplu, un proiect mare de generare a energiei termice în care sunt proiectate fluxuri de numerar pe o perioadă de 25 de ani poate avea ieșiri de numerar pentru primii trei ani în timpul fazei de construcție, intrări din anii patru până la 15, o ieșire în anul 16 pentru întreținere programată, urmată de intrări până în anul 25.
Provocări generate de un flux de numerar neconvențional
Un proiect cu un flux de numerar convențional începe cu un flux de numerar negativ (perioada de investiții), unde există o singură ieșire de numerar, investiția inițială. Aceasta este urmată de perioade succesive de fluxuri de numerar pozitive în care toate fluxurile de numerar sunt intrări, care sunt veniturile din proiect.
Un IRR unic poate fi calculat din acest tip de proiect, cu IRR în comparație cu rata de obstacol a unei companii pentru a determina atractivitatea economică a proiectului prevăzut. Cu toate acestea, dacă un proiect este supus unui alt set de fluxuri de numerar negative în viitor, vor exista două TIR, ceea ce va determina incertitudinea deciziei pentru management. De exemplu, dacă IRR-urile sunt de 5% și 15%, iar rata obstacolelor este de 10%, conducerea nu va avea încrederea de a continua investiția.