Subponderalitate
Ce este subponderalitatea?
Subponderabilitatea se referă la una dintre cele două situații în ceea ce privește tranzacționarea și finanțarea. Un portofoliu subponderal nu deține o cantitate suficientă dintr-un anumit titlu în comparație cu ponderea acelui titlu deținut în portofoliul de referință subiacent. Subponderalitatea se poate referi, de asemenea, la opinia unui analist cu privire la performanța viitoare a unei garanții în scenarii în care se așteaptă să aibă performanțe insuficiente.
Înțelegerea subponderalității
În timp ce un portofoliu subponderal poate fi identificat printr-o matematică simplă, determinând ce procent din portofoliu este direcționat către un anumit activ, un stoc subponderal este identificat în termeni mai flexibili pe baza variabilelor alese de analistul care face determinarea.
Portofolii subponderale
Un portofoliu subponderal apare atunci când procentul sau ponderea unui anumit titlu din portofoliul administrat este mai mic decât cel deținut în portofoliul de referință. De exemplu, dacă portofoliul de referință deținea un anumit titlu cu o pondere de 20% și portofoliul investitorilor deținea doar 10% pondere în acel titlu, acesta ar fi considerat a fi subponderal în titlul respectiv.
Un administrator de portofoliu poate face ca valorile mobiliare să fie subponderale dacă consideră că acele valori mobiliare specifice vor avea performanțe slabe în comparație cu celelalte valori mobiliare din portofoliu. De exemplu, luați în considerare un titlu în portofoliul de referință cu o pondere de 10%. În cazul în care managerul consideră că garanția va avea performanțe slabe într-o anumită perioadă de timp, el poate aloca garanția o pondere mai mică de 10% – să zicem, la 8% – pentru acea perioadă. Cei 2% care nu mai sunt direcționați către acea garanție pot fi alocați altor titluri care au perspective mai pozitive în speranța creșterii randamentului așteptat pentru portofoliul general.
Așteptări subponderale
Analiștii se pot referi la un titlu subponderal atunci când randamentul așteptat este sub randamentul mediu al industriei, al sectorului sau al pieței care a fost ales ca punct de comparație. În acest context, a fi subponderal este similar cu o așteptare de performanță slabă și se poate baza pe câteva variabile selectate de analistul care ia determinarea.
Nu există un interval de timp stabilit sau un parametru de referință specific pentru ca un analist să facă această determinare, ceea ce duce la variații bazate pe opinia analistului și variabilele exacte alese ca punct de comparație. Acest lucru poate face ca un stoc să fie considerat subponderal comparativ cu un indice, dar nu în comparație cu altul, ducând la două recomandări diferite.
Exemplu de a fi subponderal
Investitorii pot folosi conceptul de a fi subponderal la scară largă pentru a face inferențe despre piață și acțiuni individuale. De exemplu, conform unei note de cercetare a UBS din mai 2017, fondurile speculative dețineau cea mai mică cantitate de Apple în comparație cu ponderarea sa în indici la momentul respectiv, făcându-le istoric subponderale. Analiștii au interpretat că subponderarea înseamnă că stocul va continua să avanseze pe măsură ce managerii de fonduri au început să-l cumpere pentru a-și atinge performanțele de raliere.