Utilizați datele despre opțiuni pentru a prezice direcția bursieră
Fiecare comerciant și investitor întreabă: „Unde se îndreaptă piața globală (sau un anumit preț de securitate)?” Mai multe metodologii, calcule intensive și instrumente analitice sunt folosite pentru a prezice următoarea direcție a pieței generale sau a unei securități specifice. Datele de piață ale opțiunilor pot oferi informații semnificative asupra mișcărilor de preț ale titlului de bază. Ne uităm la modul în care punctele de date specifice referitoare la piața opțiunilor pot fi utilizate pentru a prezice direcția viitoare.
Acest articol presupune familiaritatea cititorului cu tranzacționarea opțiunilor și punctele de date.
Indicatori de opțiuni pentru direcția pieței
Raportul Put-Call (PCR) : PCR este indicatorul standard care a fost folosit de mult timp pentru a măsura direcția pieței. Acest raport simplu se calculează prin împărțirea numărului de opțiuni put tranzacționate la numărul de opțiuni de apel tranzacționate . Este unul dintre cele mai frecvente rapoarte pentru a evalua sentimentul investitorilor pentru o piață sau o acțiune.
Mai multe valori PCR sunt ușor disponibile din diferitele schimburi de opțiuni. Acestea includ valorile PCR totale, PCR numai cu capital propriu și PCR numai cu index. PCR total include atât date despre opțiuni de index, cât și de acțiuni. PCR numai cu capitaluri proprii conține numai date despre opțiuni specifice capitalurilor proprii și exclude opțiunile de indexare. În mod similar, PCR numai cu index conține numai date despre opțiuni specifice indexului și exclude date despre opțiuni de acțiuni.
Majoritatea opțiunilor de index (opțiuni put ) sunt cumpărate de administratorii de fonduri pentru acoperirea la un nivel mai larg, indiferent dacă dețin un subset mai mic al valorilor mobiliare generale de piață sau dacă dețin o parte mai mare. De exemplu, un administrator de fond poate deține doar 20 de acțiuni cu capacitate mare, dar poate cumpăra opțiuni put pe indicele global care are 50 de acțiuni constituente.
Datorită acestei activități, valorile PCR numai la indice și valorile totale ale PCR (care includ opțiuni de index) nu reflectă neapărat pozițiile precise ale opțiunilor față de deținerile subiacente. Acesta distorsionează valorile PCR numai la index și total, deoarece există o tendință mai mare de a cumpăra opțiunile put (pentru acoperirea la nivel larg), mai degrabă decât opțiunile de apel.
Comercianții individuali cumpără opțiuni de capitaluri proprii pentru tranzacționare și pentru acoperirea cu precizie a pozițiilor lor specifice de capital. De obicei, nu există o acoperire la nivel larg. Prin urmare, analiștii folosesc valorile PCR numai pe capital, în loc de PCR total sau PCR numai pe indice.
Datele istorice din noiembrie 2006 până în septembrie 2015 pentru valorile CBOE PCR (doar pentru capitalul propriu) față de prețurile de închidere S&P 500 indică faptul că o creștere a valorilor PCR a fost urmată de scăderi în S&P 500 și invers.
După cum indică săgețile roșii, tendința a fost prezentă atât pe termen lung, cât și pe termen scurt. Nu este de mirare atunci că PCR rămâne unul dintre cei mai urmăriți și populari indicatori pentru direcția pieței. Comercianții cu experiență folosesc, de asemenea, tehnici de netezire, precum media mobilă exponențială de 10 zile, pentru a vizualiza mai bine tendințele în schimbare în PCR.
Pentru a utiliza PCR pentru predicția mișcării, trebuie să decideți despre pragurile (sau benzile) valorii PCR. Valoarea PCR care se sparge peste sau sub valorile pragului (sau banda) indică o mișcare a pieței. Cu toate acestea, trebuie acordată atenție păstrării benzilor PCR așteptate realiste și relative la valorile recente din trecut. De exemplu, din 2011 până în 2013, valorile PCR au rămas în jur de 0,6. Tendința părea să fie descendentă (deși cu magnitudine mică), ceea ce a fost însoțit de valori S&P 500 ascendente (indicate prin săgeți). Salturile sporadice intermediare au oferit o mulțime de oportunități de tranzacționare pentru comercianți să încaseze cu mișcări de preț pe termen scurt.
Orice indice de volatilitate (cum ar fi VIX, numit și indicele de volatilitate CBOE ) este un alt indicator, bazat pe date de opțiuni, care poate fi utilizat pentru evaluarea direcției pieței. VIX măsoară volatilitatea implicită pe baza unei game largi de opțiuni pe indexul S&P 500.
Opțiunile sunt evaluate folosind modele matematice (cum ar fi Modelul Black Scholes ), care țin cont de volatilitatea subiacentului, printre alte valori. Folosind prețurile disponibile de piață ale opțiunilor, este posibilă realizarea inversă a formulei de evaluare și obținerea unei valori de volatilitate implicate de aceste prețuri de piață.
Această valoare a volatilității implicită este diferită de măsurile de volatilitate bazate pe variația istorică a prețului sau măsurile statistice (cum ar fi abaterea standard ). Este considerat mai bun și mai precis decât valoarea volatilității istorice sau statistice, deoarece se bazează pe prețurile actuale de piață ale opțiunii. Indicele VIX consolidează toate aceste valori de volatilitate implicită pe un set divers de opțiuni pe indexul S&P 500 și oferă un număr unic care reprezintă volatilitatea implicită generală a pieței. Iată un grafic comparativ al valorilor VIX față de prețurile de închidere S&P 500.
După cum se poate observa din graficul de mai sus, mișcările VIX relativ mari sunt însoțite de mișcări ale pieței în direcția opusă. Comercianții cu experiență tind să urmărească atent valorile VIX, care se ridică brusc în ambele direcții și deviază semnificativ de valorile VIX din trecut. Astfel de valori aberante sunt indicii clare că direcția pieței se poate schimba semnificativ cu o amplitudine mai mare, ori de câte ori valoarea VIX se modifică semnificativ. Tendința vizibilă pe termen lung în VIX indică o tendință similară și consecventă pe termen lung în S&P 500, dar în direcția opusă. Valorile VIX bazate pe opțiuni sunt utilizate atât pentru predicțiile direcției de piață pe termen scurt, cât și pe termen lung.
Linia de fund
Punctele de date cu opțiuni tind să arate un nivel foarte ridicat de volatilitate într-o perioadă scurtă de timp. Atunci când sunt analizate corect utilizând indicatorii corecți, aceștia pot oferi informații semnificative despre mișcarea securității subiacente. Comercianții și investitorii cu experiență au folosit aceste puncte de date pentru tranzacționarea pe termen scurt, precum și pentru investiții pe termen lung.