Analiza evaluării
Ce este analiza evaluării?
Analiza evaluării este un proces de estimare a valorii sau valorii aproximative a unui activ, indiferent dacă este o afacere, capitaluri proprii, garanții cu venit fix, mărfuri, imobile sau alte active. Analistul poate utiliza abordări diferite pentru analiza evaluării pentru diferite tipuri de active, dar firul comun se va uita la fundamentele de bază ale activului.
Chei de luat masa
- Analiza evaluării urmărește să estimeze valoarea justă sau valoarea intrinsecă a unui activ, cum ar fi o afacere sau un titlu.
- Analiza evaluării se bazează pe mai multe metodologii și modele diferite pentru a veni cu un preț unic bazat pe intrări sau variabile diferite.
- Diferite procese de evaluare vor fi utilizate în funcție de tipul de activ luat în considerare, dacă activul respectiv produce fluxuri de numerar și pentru ce scop este evaluarea.
Înțelegerea analizei de evaluare
Analiza evaluării este în cea mai mare parte știință (reducerea numărului), dar există, de asemenea, un pic de artă, deoarece analistul este obligat să facă presupuneri pentru intrările modelului. Valoarea unui activ este practic valoarea actuală (PV) a tuturor fluxurilor de trezorerie viitoare pe care se estimează că le va produce activul. Inerent modelului de estimare pentru o companie, de exemplu, există o multitudine de ipoteze referitoare la creșterea vânzărilor, marje, opțiuni de finanțare, cheltuieli de capital, rate de impozitare, rata de actualizare pentru formula PV etc.
Odată ce modelul este configurat, analistul se poate juca cu variabilele pentru a vedea cum se modifică evaluarea cu aceste diferite ipoteze. Nu există un model unic pentru toate clasele de active. În timp ce o evaluare pentru o companie producătoare poate fi supusă unui model DCF pe mai mulți ani, iar o companie imobiliară ar fi cel mai bine modelată cu venitul curent net din exploatare (NOI) și rata de capitalizare (rata limită), mărfuri precum minereu de fier, cupru, sau argintul ar fi supus unui model centrat în jurul previziunilor cererii și ofertei globale.
Cum este utilizată analiza de evaluare
Rezultatul analizei evaluării poate lua mai multe forme. Poate fi un singur număr, cum ar fi o companie care are o evaluare de aproximativ 5 miliarde de dolari sau poate fi o serie de numere dacă valoarea unui activ depinde în mare măsură de o variabilă care fluctuează adesea, cum ar fi o obligațiune corporativă cu o durată mare având un interval de evaluare între par și 90% din par, în funcție de randamentul obligațiunii de trezorerie pe 30 de ani. Evaluarea poate fi exprimată ca multiplu de preț. De exemplu, întrucât un stoc tehnologic se tranzacționează la un preț de la câștig (P / E) multiplu de 40x, un stoc de telecomunicații este evaluat la 6x valoarea întreprinderii la câștiguri înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare (EV / EBITDA ) sau o bancă tranzacționează la un raport de 1,3x preț-carte (P / B). Analiza evaluării poate lua, de asemenea, forma finală ca valoare a activului pe acțiune sau valoarea activului net (NAV) pe acțiune.
Evaluare și valoare intrinsecă
Analiza evaluării este importantă pentru investitori pentru a estima valorile intrinseci ale acțiunilor companiei pentru a lua decizii de investiții mai bine informate. Valorile corecte ale obligațiunilor nu se abat prea mult, dacă nu chiar, de la valorile intrinseci, dar oportunitățile apar din când în când în cazul stresului financiar al unei companii puternic îndatorate. Analiza evaluării este un instrument util pentru compararea companiilor din același sector sau pentru estimarea rentabilității unei investiții într-o anumită perioadă de timp.