Deșeuri de active

Ce este o pierdere de active?

Un activ irosit este un articol care are o durată de viață limitată și scade ireversibil în valoare în timp. Astfel de active fixe ar putea fi vehicule și utilaje. Cu toate acestea, pe piețele financiare, termenul se referă la opțiuni, deoarece contractul va pierde continuu valoarea timpului după cumpărare.

Chei de luat masa

• Un activ irosit scade în valoare în timp.
• Vehiculele și mașinile sunt exemple de active fixe care risipesc active.
• Alte exemple de irosire a activelor includ o fântână de petrol sau o mină de cărbune.
• Pe piețele financiare, opțiunile sunt un activ irositor, deoarece valoarea lor în timp scade continuu până la atingerea zero la expirare.

Înțelegerea unui activ irositor

Pe piețele financiare, opțiunile sunt cel mai comun tip de pierdere de active. Valoarea unei opțiuni are două componente: valoarea timpului și valoarea intrinsecă. Pe măsură ce data de expirare a opțiunii se apropie, valoarea timpului scade treptat spre zero din cauza decăderii timpului. La expirare, o opțiune merită doar valoarea sa intrinsecă. Dacă este în bani, valoarea sa este diferența dintre prețul de exercițiu și prețul activului suport. Dacă este din bani, expiră fără valoare.

În mod similar, alte contracte derivate, cum ar fi contractele futures, au o componentă irositoare. Pe măsură ce un contract futures se apropie de expirare, prima sau reducerea pe care o are pe piața spot scade. Cu toate acestea, valoarea contractului futures se apropie doar de valoarea spot, deci, în sens strict, nu este un activ irositor. Doar prima sau reducerea se risipesc, deoarece contractul futures este încă în valoare de ceva la expirare, spre deosebire de o opțiune din bani la expirare.

Investitorii ar trebui să fie conștienți de timpul rămas până la expirare pentru orice instrument derivat, dar în special pentru opțiuni. Prin urmare, strategiile de opțiuni tind să fie de natură pe termen mai scurt, cele mai multe expirând în termen de un an. Există opțiuni pe termen mai lung numite titluri de participare la anticipare pe termen lung (LEAPS), care expiră într-un an sau mai mult.

Comercianții de opțiuni pot scrie și opțiuni pentru a profita de decăderea valorii în timp. Scriitorii sau vânzătorii de opțiuni colectează bani atunci când scriu contractul și ajung să păstreze întreaga sumă, numită primă, dacă opțiunea expiră fără valoare. În schimb, cumpărătorul de opțiuni pierde prima dacă opțiunea expiră fără valoare.

Orice comerciant care face un pariu direcțional pe activul suport cumpărând opțiuni poate pierde în continuare bani dacă suportul nu se mișcă rapid în direcția dorită. De exemplu, un comerciant bullish cumpără o opțiune de achiziție cu un preț de așteptare de 55 USD când prețul actual al acțiunilor subiacente este de 50 USD. Comerciantul va câștiga bani dacă stocul se deplasează peste 55 USD  plus prima plătită, dar trebuie să facă acest lucru înainte de expirarea opțiunii.

Dacă stocul se deplasează până la 54 USD, comerciantul a sunat corect direcția mișcării, dar a pierdut totuși bani. Dacă opțiunea costă 2 USD, chiar dacă prețul acțiunilor crește la 56 USD, traderul pierde în continuare bani în ciuda creșterii prețului peste greva (55 USD). Au plătit 2 USD pentru opțiune, astfel încât stocul trebuie să crească peste 57 USD (55 USD + 2 USD) pentru a obține profit.

Alte active irositoare

În afara piețelor financiare, orice activ care scade în valoare în timp este un activ irositor. De exemplu, un camion folosit în scopuri comerciale va scădea în valoare în timp. Contabilii încearcă să cuantifice scăderea prin atribuirea unui program de amortizare pentru a recunoaște valoarea în scădere în fiecare an.

În timp ce majoritatea vehiculelor și mașinilor risipesc active, există câteva excepții. De exemplu, o mașină rară poate deveni mai valoroasă în timp. Acestea fiind spuse, valoarea scade adesea inițial, dar pe o perioadă lungă de timp, mașina devine din nou mai valoroasă dacă este bine întreținută. În general, totuși, vehiculele risipesc active cu valoarea lor scăzând treptat până când valorează numai fier vechi / piese.

O poliță de asigurare de viață pe termen are o perioadă de expirare și, prin urmare, va expira fără valoare. La fel și un contract de servicii pentru reparații sau alte servicii de întreținere, deoarece titularul plătește în avans și contractul este valabil doar pentru o anumită perioadă de timp. După încheierea contractului, valoarea contractului a fost epuizată și a dispărut.

În cele din urmă, o aprovizionare cu resurse naturale, cum ar fi o mină de cărbune sau un puț de petrol, are o durată de viață limitată și va scădea în valoare pe măsură ce resursa este extrasă și rezerva rămasă epuizată. Proprietarul calculează rata de epuizare pentru a ajunge la o durată de viață așteptată.

Exemplu de opțiune ca activ de pierdere

Să presupunem că un comerciant cumpără un contract de opțiune pe acțiunile SPDR Gold ( încredere tranzacțiile de la $ 127, astfel încât acestea să cumpere o de la-the-money opțiune call cu o grevă de $ 127.

Această opțiune nu are nicio valoare intrinsecă, deoarece este în bani și nu în bani. Prin urmare, prima reflectă valoarea în timp a opțiunii. Opțiunea, care expiră în două luni, are o primă de 2,55 USD. Opțiunea costă 255 USD, deoarece un contract de opțiune este pentru 100 de acțiuni (2,55 $ x 100 de acțiuni).

Pentru ca cumpărătorul apelului să câștige bani, prețul GLD va trebui să crească peste 129,55 USD (127 USD + 2,55 USD). Acesta este punctul de echilibru.

Dacă prețul GLD este sub 127 USD la expirare, opțiunea va expira fără valoare și comerciantul pierde 255 USD. Pe de altă parte, scriitorul opțiunii câștigă 255 USD. Scriitorul a captat valoarea timpului sau porțiunea de active irosite a opțiunii, în timp ce cumpărătorul a pierdut-o.

Dacă prețul GLD se tranzacționează peste 127 USD la expirarea opțiunii, există posibilitatea unui profit. Dacă GLD se tranzacționează la 128 USD, chiar dacă GLD depășește prețul de grevă, cumpărătorul va pierde în continuare bani. Aceștia aduc 1 dolar, dar opțiunea a costat 2,55 dolari, deci sunt încă în scădere cu 1,55 dolari sau 155 dolari, care este profitul scriitorului de opțiuni.

Dacă prețul GLD depășește 129,55 USD la expirare, să zicem 132 USD, atunci cumpărătorul va achiziționa suficient opțiunea pentru a acoperi costul valorii timpului. Profitul cumpărătorului este de 2,45 USD (132 USD – 129,55 USD), sau 245 USD pentru contract. Scriitorul pierde 245 dolari dacă a scris o opțiune de apel gol sau are un cost de oportunitate de 245 dolari dacă a scris un apel acoperit.