Limitări ale utilizării unei perioade de recuperare pentru analiză
Perioada de rambursare se referă la timpul necesar recuperării costului unei investiții. Mai mult, este cât timp durează până când fluxul de numerar al veniturilor din investiție este egal cu costul inițial. Acest lucru este de obicei exprimat în ani.
Majoritatea a ceea ce se întâmplă în finanțarea corporativă implică bugetarea capitalului – mai ales atunci când vine vorba de valorile investițiilor. Majoritatea corporațiilor vor utiliza analiza perioadei de recuperare pentru a determina dacă ar trebui să întreprindă o anumită investiție. Dar există dezavantaje în utilizarea perioadei de rambursare în bugetarea capitalului.
Analiza perioadei de rambursare
Analiza perioadei de rambursare este favorizată pentru simplitatea sa și poate fi calculată folosind această formulă ușoară:
Perioada de rambursare = investiția inițială ÷ Fluxul de numerar anual estimat
Această metodă de analiză este deosebit de utilă pentru firmele mai mici care au nevoie de lichiditatea oferită de o investiție de capital cu o perioadă scurtă de recuperare. Cu cât banii folosiți mai repede pentru investiții de capital sunt înlocuiți, cu atât mai repede pot fi aplicați altor investiții de capital. O perioadă mai rapidă de rambursare reduce, de asemenea, riscul de pierdere care poate apărea ca urmare a unor posibile schimbări în condițiile economice sau de piață pe o perioadă mai lungă de timp.
Atunci când se iau în considerare două investiții de capital similare, o companie va fi înclinată să o aleagă pe cea cu cea mai scurtă perioadă de recuperare. Perioada de rambursare este determinată prin împărțirea costului investiției de capital la intrările anuale de numerar proiectate care rezultă din investiție.
Unele companii se bazează foarte mult pe analiza perioadei de rambursare și iau în considerare doar investițiile pentru care perioada de rambursare nu depășește un număr specificat de ani. Deci, perioadele mai lungi de investiții nu sunt de obicei dorite.
Limitări ale analizei perioadei de rambursare
În ciuda recursului său, metoda de analiză a perioadei de rambursare are unele dezavantaje semnificative. Primul este că nu ține cont de valoarea în timp a banilor (TVM) și nu ajustează fluxurile de numerar în consecință. TVM este ideea că valoarea numerarului de astăzi va valora mai mult decât în viitor, datorită potențialului de câștig actual.
Astfel, o rentabilitate a intrării de 15.000 USD dintr-o investiție care are loc în al cincilea an după investiție este considerată ca având aceeași valoare ca o ieșire de numerar de 15.000 USD care a avut loc în anul în care a fost făcută investiția, în ciuda faptului că puterea de cumpărare de 15.000 USD semnificativ mai mică după cinci ani.
În plus, analiza rambursării nu ia în considerare intrările de numerar care apar dincolo de perioada de rambursare, nereușind astfel să compare rentabilitatea generală a unui proiect în comparație cu altul. De exemplu, două investiții propuse pot avea perioade de rambursare similare. Dar intrările de numerar dintr-un proiect ar putea scădea constant după sfârșitul perioadei de recuperare, în timp ce fluxurile de numerar din celălalt proiect ar putea crește constant timp de câțiva ani după sfârșitul perioadei de recuperare. Deoarece multe investiții de capital oferă rentabilități investiționale pe o perioadă de mulți ani, aceasta poate fi o considerație importantă.
Simplitatea analizei perioadei de rambursare este scurtă pentru a nu lua în considerare complexitatea fluxurilor de numerar care pot apărea la investițiile de capital. În realitate, investițiile de capital nu sunt doar o chestiune de un flux de numerar mare urmat de intrări constante de numerar. Pot fi necesare ieșiri suplimentare de numerar în timp, iar intrările pot fluctua în funcție de vânzări și venituri.
De asemenea, această metodă nu ia în considerare alți factori precum riscul, finanțarea sau orice alte considerații care intră în joc cu anumite investiții.
Datorită limitărilor sale, analiza perioadei de rambursare este uneori utilizată ca evaluare preliminară și apoi completată cu alte evaluări, cum ar fi analiza valorii actuale nete (VAN) sau rata internă de rentabilitate (TIR).
Linia de fund
Perioada de rambursare poate fi un instrument valoros pentru analiză atunci când este utilizată corect pentru a determina dacă o afacere ar trebui să întreprindă o anumită investiție. Cu toate acestea, această metodă nu ia în considerare mai mulți factori cheie, inclusiv valoarea în timp a banilor, orice risc implicat în investiție sau finanțare. Din acest motiv, se sugerează ca corporațiile să utilizeze această metodă împreună cu altele pentru a ajuta la luarea unor decizii solide cu privire la investițiile lor.