Ce cauzează fluctuația prețurilor petrolului?

Petrolul este o marfă și, ca atare, tinde să vadă fluctuații mai mari de preț decât investițiile mai stabile, cum ar fi acțiunile și obligațiunile. Există mai multe influențe asupra prețurilor petrolului, dintre care câteva le vom prezenta mai jos.

Chei de luat masa

• Prețurile petrolului sunt influențate de o varietate de factori, în special deciziile privind producția luate de producători precum Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC), petro-state independente precum Rusia și firme private producătoare de petrol precum ExxonMobil.
• Ca orice produs, legile cererii și ofertei influențează prețurile.
• Dezastrele naturale care ar putea perturba producția și tulburările politice din țările producătoare de petrol au un impact asupra prețurilor.
• Costurile de producție influențează prețurile, împreună cu capacitatea de stocare.
• Deși mai puțin impactantă, direcția ratelor dobânzii poate influența și prețul mărfurilor.

OPEC influențează prețurile

OPEC, sau Organizația țărilor exportatoare de petrol, este principalul factor de influență al fluctuațiilor prețurilor la petrol. OPEC este un consorțiu care, începând cu 2021, este format din 13 țări: Algeria, Angola, Congo, Guineea Ecuatorială, Gabon, Iran, Irak, Kuweit, Libia, Nigeria, Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite și Venezuela.

Potrivit statisticilor din 2018, OPEC controlează aproape 80% din oferta mondială de rezerve de petrol.  Consorțiul stabilește nivelurile de producție pentru a satisface cererea globală și poate influența prețul petrolului și gazului prin creșterea sau scăderea producției.

Înainte de 2014, OPEC a promis să mențină prețul petrolului peste 100 de dolari pe baril pentru viitorul previzibil, dar la jumătatea acestui an,prețul petrolului a început să scadă. A scăzut de la un vârf de peste 100 de dolari pe baril la sub 50 de dolari pe baril.  OPEC a fost cauza majoră a petrolului ieftin în acest caz, deoarece a refuzat să reducă producția de petrol, ducând la scăderea prețurilor.

Impactul ofertei și al cererii

Ca și în cazul oricărei mărfuri, acțiuni sau obligațiuni, legile cererii și ofertei determină modificarea prețurilor la petrol. Când oferta depășește cererea, prețurile scad; inversul este valabil și atunci când cererea depășește oferta.

Scăderea dramatică a prețurilor petrolului în 2014 a fost atribuită cererii mai mici de petrol din Europa și China, coroborată cu o ofertă constantă de petrol din partea OPEC.  Excesul de aprovizionare cu petrol a făcut ca prețurile la petrol să scadă brusc.

În timp ce oferta și cererea au un impact asupra prețurilor petrolului, de fapt, viitorul petrolului este cel care stabilește prețul petrolului. Un contract futures pentru petrol este un acord obligatoriu care oferă cumpărătorului dreptul de a cumpăra un baril de petrol la un preț stabilit în viitor. După cum este specificat în contract, cumpărătorul și vânzătorul de ulei trebuie să finalizeze tranzacția la o anumită dată.

Șocul cererii COVID-19 din 2020

Piețele futures pe petrol au fost afectate de o anomalie istorică în aprilie 2020, când contractul futures WTI Crude din luna mai a scăzut la 40,32 USD negativ. O modalitate de a înțelege modul în care contractul futures ar putea fi negativ este să înțelegem că costul stocării petrolului era, la acea vreme, foarte mare din cauza lunii de exces de aprovizionare și a lipsei totale a cererii provocate de pandemia COVID-19.

În același timp, o dispută între membrul OPEC, Arabia Saudită și Rusia (nu un membru al OPEC) a dus la apariția unei inundații de aprovizionare pe piață. Președintele Trump a încercat să încheie un acord pentru a reduce producția, dar nu a fost pus în aplicare la timp pentru a susține prețurile petrolului.

Comercianții futuri erau dispuși să plătească pentru a-și descărca contractele futures, astfel încât să nu fie nevoiți să livreze fizic petrolul. (Nu există mult spațiu de stocare a petrolului în companiile comerciale financiare.)

Situația în care prețurile pe termen scurt sunt mai mici decât contractele futures mai îndepărtate se numește contango, iar magazinele de știri au numit contango petrol pe 20 aprilie un „super contango”. De obicei, contango se referă la o situație în care arbitrajii cumpără o marfă la prețul său spot și o transformă într-un contract futures la un preț mai mare. Dar pentru că atât de mulți comercianți erau disperați să renunțe la contractele lor din mai – o situație probabil înrăutățită de fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) care derulează automat contracte forward – mecanismul pieței a fost copleșit.

Dezastre naturale

Dezastrele naturale sunt un alt factor care poate determina fluctuația prețurilor la petrol. De exemplu, când uraganul Katrina a lovit sudul SUA în 2005, afectând aproape 20% din aprovizionarea cu petrol a SUA, a determinat creșterea prețului pe baril de petrol cu ​​13 dolari.5  În mai 2011, inundațiile râului Mississippi au dus și lafluctuațiaprețului petrolului.

Pandemia COVID-19 este un alt exemplu de dezastru natural, dar spre deosebire de aproape toate celelalte dezastre naturale care cresc prețul petrolului prin crearea unui șoc de aprovizionare, dezastrul COVID-19 a creat un șoc la cerere. Multe zboruri – atât internaționale, cât și interne – au fost anulate la ordinele guvernelor de a închide frontierele. Drept urmare, consumul de benzină din SUA a scăzut de pe o stâncă.

---

Statele Unite consumă aproape o pătrime din petrolul mondial.

În consecință, rafinarii de benzină nu doreau să ia petrol pe care nu-l puteau prelucra pentru vânzare, iar rezervele de petrol au început să se acumuleze la depozitul WTI din Cushing, Oklahoma (unde petrolul este stocat pentru livrare în SUA). Ca răspuns la criză, marii producători de petrol au exclus producția.

Instabilitate politica

Dintr-o perspectivă globală, instabilitatea politică din Orientul Mijlociu determină fluctuația prețurilor la petrol, întrucât regiunea reprezintă cea mai mare parte a aprovizionării mondiale cu petrol. De exemplu, în iulie 2008, prețul unui baril de petrol a ajuns la 128 USD din cauza neliniștilor și a fricii consumatorilor cu privire la războaiele din Afganistan și Irak.

Costuri de producție și depozitare

Costurile de producție pot determina creșterea sau scăderea prețurilor la petrol.În timp ce petrolul din Orientul Mijlociu este relativ ieftin de extras, petrolul din Canada în nisipurile petroliere din Albertaeste mai costisitor.  Odată epuizată oferta de petrol ieftin, prețul ar putea crește, dacă singurul petrol rămas se află în nisipurile cu gudron.

De asemenea, producția americană afectează în mod direct prețul petrolului. Cu atât de multă ofertă excesivă în industrie, o scădere a producției scade oferta generală și crește prețurile.

În 2020, înainte de pandemia de coronavirus, SUA aveau un nivel mediu zilnic de producție de aproximativ 12,7 milioane de barili de petrol.  Producția medie, deși este volatilă, poate evolua în jos. Ca urmare, scăderile săptămânale constante exercită o presiune ascendentă asupra prețurilor petrolului.

Petrolul deviat în depozit a crescut exponențial, iar butucii cheie și-au văzut rezervoarele de depozitare umplându-se destul de repede.Începând cu jumătatea lunii aprilie 2020, centrul de stocare de la Cushing deține aproximativ 60 de milioane de barili – cu o capacitate totală de 76 de milioane de barili.

Mai important, având în vedere criza cererii creată de pandemia COVID-19, ritmul cu care petrolul a umplut rezervele i-a determinat pe majori și pe guvernele producătoare de petrol să reducă producția. În acest mediu fără precedent, singurii câștigători sunt companiile care stochează petrol, inclusiv companiile de transport maritim cu tancuri care au reușit să ridice prețurile pentru depozitarea petrolului.

Impactul ratei dobânzii

În timp ce punctele de vedere sunt mixte, realitatea este că prețurile petrolului și ratele dobânzii au o oarecare corelație între mișcările lor. Cu toate acestea, acestea nu sunt strâns corelate. În realitate, mulți factori afectează direcția atât a ratelor dobânzii, cât și a prețurilor petrolului. Uneori acești factori sunt înrudiți, uneori se afectează reciproc și uneori nu există nici o rimă sau motiv pentru ceea ce se întâmplă.

Una dintre teoriile de bază prevede că creșterea ratelor dobânzilor mărește costurile consumatorilor și ale producătorilor, ceea ce reduce timpul și banii cheltuiți de conducere. Mai puțini oameni pe drum se traduce printr-o cerere mai mică de petrol, ceea ce poate determina scăderea prețului petrolului. În acest caz, am numi asta o corelație inversă.

Prin aceeași teorie, atunci când ratele dobânzilor scad, consumatorii și companiile sunt capabile să împrumute și să cheltuiască bani mai liber, ceea ce determină creșterea cererii de petrol. Cu cât utilizarea petrolului este mai mare, cu atât mai mulți consumatori licitează prețul.

O altă teorie economică propune că ratele dobânzilor în creștere sau ridicate contribuie la consolidarea dolarului față de monedele altor țări. Când dolarul este puternic, companiile petroliere americane pot cumpăra mai mult petrol cu ​​fiecare dolar cheltuit, transferând în cele din urmă economiile către consumatori.

La fel, atunci când valoarea dolarului este scăzută față de monedele străine, puterea relativă a dolarului american înseamnă cumpărarea mai puțin de petrol decât înainte. Acest lucru, desigur, poate contribui la creșterea costului petrolului pentru SUA, care consumă 20% din petrolul mondial.