Cum sunt prețurile obligațiunilor
Investitorii ar trebui să se familiarizeze cu piața obligațiunilor nu sunt aproape la fel de intuitive ca și cum ar putea crește valoarea acțiunilor sau a fondurilor mutuale.
Obligațiunile sunt împrumuturi; când achiziționați o obligațiune, faceți un împrumut către compania emitentă sau către guvern. Fiecare obligațiune are o valoare nominală și poate fi tranzacționată la egalitate, o primă sau o reducere. Suma dobânzii plătite pentru o obligațiune este fixă. Cu toate acestea, randamentul – plata dobânzii în raport cu prețul actual al obligațiunii – fluctuează pe măsură ce prețul obligațiunii se modifică.
Prețurile obligațiunilor fluctuează pe piața deschisă ca răspuns la cererea și oferta de obligațiuni. În plus, prețul unei obligațiuni este determinat prin actualizarea fluxului de numerar preconizat la prezent, utilizând o rată de actualizare. Cele trei influențe principale asupra prețurilor obligațiunilor pe piața deschisă sunt oferta și cererea, termenul până la scadență și calitatea creditului.
Chei de luat masa
- Cele trei influențe principale asupra prețurilor obligațiunilor pe piața deschisă sunt cererea și oferta, termenul până la scadență și calitatea creditului.
- Obligațiunile care au un preț mai mic au randamente mai mari.
- De asemenea, investitorii ar trebui să fie conștienți de impactul pe care îl are o funcție de apel asupra prețurilor obligațiunilor.
Cerere și ofertă
Cererea și oferta au o influență substanțială asupra prețurilor tuturor activelor, inclusiv a obligațiunilor. Obligațiunile sunt emise cu o valoare nominală stabilită și se tranzacționează la egalitate atunci când prețul curent este egal cu valoarea nominală. Obligațiunile se tranzacționează la o primă atunci când prețul actual este mai mare decât valoarea nominală. De exemplu, o obligațiune cu valoare nominală de 1.000 USD care se vinde la 1.200 USD se tranzacționează la o primă. Obligațiunile de reducere sunt opuse, vânzându-se la o valoare inferioară valorii nominale listate.
Obligațiunile care au un preț mai mic au randamente mai mari. Acestea sunt mai atractive pentru investitori, toate celelalte lucruri fiind egale. De exemplu, o obligațiune nominală de 1.000 USD cu o rată a dobânzii de 6% plătește anual 60 USD în dobânzi, indiferent de prețul de tranzacționare actual. Plățile dobânzilor sunt fixe. Când obligațiunea se tranzacționează în prezent la 800 USD, plata dobânzii de 60 USD creează un randament actual de 7,5%.
Obligațiunile cu randamente mai mari și prețuri mai mici au de obicei prețuri mai mici dintr-un motiv. Aceste obligațiuni cu randament ridicat sunt, de asemenea, numite obligațiuni nedorite din cauza riscurilor lor mai mari.
Termen până la maturitate
Vârsta unei obligațiuni în raport cu scadența sa are un efect semnificativ asupra prețurilor. Obligațiunile sunt de obicei plătite integral atunci când se maturizează, deși unele pot fi deținător de obligațiuni este mai aproape de a primi valoarea nominală pe măsură ce se apropie data scadenței, prețul obligațiunii se îndreaptă spre par pe măsură ce îmbătrânește.
Atunci când curba randamentului este normală, obligațiunile cu termene mai lungi până la scadență au rate mai mari ale dobânzii și prețuri mai mici. Principalul motiv este că o scadență mai lungă crește riscul ratei dobânzii. Obligațiunile cu termene mai lungi până la scadență prezintă, de asemenea, un risc de neplată mai mare, deoarece există mai mult timp pentru calitatea creditului să scadă, iar firmele să nu mai respecte.
Calitatea creditului
Calitatea generală a creditului unui emitent de obligațiuni are o influență substanțială asupra prețurilor obligațiunilor în timpul și după emiterea obligațiunilor. Inițial, firmele cu o calitate a creditului mai scăzută vor trebui să plătească rate ale dobânzii mai mari pentru a compensa investitorii pentru acceptarea unui risc de neplată mai mare. După emiterea obligațiunii, o scădere a bonității va provoca, de asemenea, o scădere a prețului obligațiunii pe piața secundară. Prețurile mai mici ale obligațiunilor înseamnă randamente mai mari ale obligațiunilor, care compensează riscul de neplată crescut implicat de o calitate a creditului mai mică.
Ca o chestiune practică, investitorii se bazează pe ratingurile obligațiunilor pentru a măsura calitatea creditului. Există trei agenții de rating principale. Ratingurile pe care le atribuie acționează ca semnale pentru investitori cu privire la bonitatea și siguranța obligațiunilor. Deoarece obligațiunile cu rating slab au șanse mai mici de rambursare de către emitent, prețurile acestor obligațiuni sunt, de asemenea, mai mici.
Prețul obligațiunilor apelabile
De asemenea, investitorii ar trebui să fie conștienți de impactul pe care îl are o funcție de apel asupra prețurilor obligațiunilor. Obligațiunile apelabile pot fi răscumpărate înainte de data scadenței, la discreția emitentului. Datorită posibilității de răscumpărare anticipată, aceste obligațiuni au un risc mai mare dacă ratele dobânzii au scăzut. Scăderea ratelor dobânzii face mai atrăgător pentru emitent răscumpărarea anticipată a obligațiunilor. Asta înseamnă că investitorul va trebui să cumpere noi obligațiuni care plătesc dobânzi mai mici.
Dacă ratele dobânzilor au crescut, funcția de apelare nu va afecta foarte mult prețul obligațiunii. Într-o astfel de situație, emitentul este mai puțin probabil să exercite opțiunea de a apela obligațiunea.