Derivate vs. Opțiuni: Care este diferența?

Derivate vs. Opțiuni: o prezentare generală

Un instrument derivat este un contract financiar care își obține valoarea, riscul și structura termenului de bază dintr-un activ subiacent. Opțiunile reprezintă o categorie de instrumente derivate și oferă titularului dreptul, dar nu obligația de a cumpăra sau vinde activul subiacent. Sunt disponibile opțiuni pentru multe investiții, inclusiv acțiuni, valute și mărfuri.

Instrumentele derivate sunt contracte între două sau mai multe părți în care valoarea contractului se bazează pe un titlu subiacent convenit sau pe un set de active, cum ar fi indicele S&P. Titlurile subiacente tipice pentru instrumentele derivate includ obligațiuni, rate ale dobânzii, mărfuri, indici de piață, valute și acțiuni. 

Instrumentele derivate au un preț și o dată de expirare sau o dată de decontare care pot fi în viitor. În consecință, instrumentele derivate, inclusiv opțiunile, sunt adesea utilizate ca vehicule de acoperire pentru a compensa riscul asociat unui activ sau portofoliu.

Instrumentele derivate au fost folosite pentru acoperirea riscului de mulți ani în industria agricolă, unde o parte poate încheia un acord pentru a vinde culturi sau animale unei alte contrapărți care este de acord să cumpere aceste culturi sau animale pentru un anumit preț la o anumită dată. Aceste contracte bilaterale au fost revoluționare când au fost introduse pentru prima dată, înlocuind acordurile orale și simpla strângere de mână.

Chei de luat masa

• Instrumentele derivate sunt contracte între două sau mai multe părți în care valoarea contractului se bazează pe un titlu subiacent sau un set de active convenit.
• Instrumentele derivate includ swap-uri, contracte futures și contracte forward.
• Opțiunile reprezintă o categorie de instrumente derivate și oferă titularului dreptul, dar nu obligația de a cumpăra sau vinde activul subiacent.
• Opțiuni, cum ar fi instrumentele derivate, sunt disponibile pentru multe investiții, inclusiv acțiuni, valute și mărfuri.

Opțiuni

Atunci când majoritatea investitorilor se gândesc la opțiuni, de obicei se gândesc la opțiuni de capitaluri proprii, care este un instrument derivat care își obține valoarea dintr-o acțiune subiacentă. O opțiune de capitaluri proprii reprezintă dreptul, dar nu obligația, de a cumpăra sau vinde o acțiune la un anumit preț, cunoscut sub numele de preț de exercitare, la sau înainte de o dată de expirare. Opțiunile sunt vândute la un preț numit premium. O opțiune de achiziție îi conferă titularului dreptul de a cumpăra acțiuni subiacente, în timp ce o opțiune de vânzare oferă titularului dreptul de a vinde acțiunile subiacente.

În cazul în care opțiunea este exercitată de deținător, vânzătorul opțiunii trebuie să livreze cumpărătorului 100 de acțiuni din stocul subiacent pe contract. Opțiunile de acțiuni sunt tranzacționate la bursă și decontate prin intermediul unor case de compensare centralizate, oferind transparență și lichiditate, doi factori critici atunci când comercianții sau investitorii își asumă expunerea la instrumente derivate.

Opțiunile în stil american  pot fi exercitate în orice moment până la data expirării, în timp ce opțiunile în stil european pot fi exercitate numai în ziua în care este stabilit să expire. Repere majore, inclusiv S&P 500, au tranzacționat activ opțiuni în stil european. Majoritatea opțiunilor de acțiuni și fonduri tranzacționate la bursă (ETF) la bursă sunt opțiuni americane, în timp ce doar câțiva indici de bază largă au opțiuni în stil american. Fondurile tranzacționate la bursă sunt un coș de valori mobiliare – cum ar fi acțiuni – care urmăresc un indice subiacent. 

Derivate

Contractele futures sunt instrumente derivate care își obțin valoarea dintr-un produs sau un indice de numerar subiacent. Un contract futures este un acord de a cumpăra sau vinde o anumită  marfă  sau activ la un preț prestabilit și la o dată sau o dată prestabilită în viitor.

De exemplu, un contract futures standard de porumb reprezintă 5.000 de buști de porumb, în ​​timp ce un contract futures standard de țiței reprezintă 1.000 de barili de petrol. Există contracte futures pe active la fel de diverse precum monedele și vremea.

Un alt tip de instrument derivat este un contract de swap. Un swap este un acord financiar între părți pentru schimbul unei secvențe de fluxuri de numerar pentru o perioadă de timp definită. Swap-urile ratei dobânzii și swap-urile valutare sunt tipuri comune de acorduri swap. Swap-urile pe rata dobânzii, de exemplu, sunt acorduri pentru schimbul unei serii de plăți a dobânzii cu altul pe baza unei sume principale. O companie ar putea dori plăți cu dobândă variabilă, în timp ce alta ar putea dori plăți cu rată fixă. Acordul de swap permite două părți să schimbe fluxurile de numerar.

Swapurile sunt tranzacționate în general pe ghișeu, dar se deplasează încet către burse centralizate. Criza financiară din 2008 a condus la noi reglementări financiare, cum ar fi legea Dodd-Frank, care a creat noi schimburi de swap pentru a încuraja tranzacționarea centralizată.

Există mai multe motive pentru care investitorii și corporațiile tranzacționează instrumente derivate swap. Cele mai frecvente includ:

• O modificare a obiectivelor investiționale sau a scenariilor de rambursare.
• Un beneficiu financiar perceput în trecerea la fluxuri de numerar noi disponibile sau alternative.
• Necesitatea acoperirii sau reducerii riscului generat de o rambursare a împrumutului cu rată variabilă.

Contracte forward

Un contract forward este un contract de tranzacționare a unui activ, adesea valute, la o dată și o dată viitoare pentru un preț specificat. Un contract forward este similar cu un contract futures, cu excepția faptului că forward-urile pot fi personalizate pentru a expira la o anumită dată sau pentru o anumită sumă.

De exemplu, dacă o companie americană trebuie să primească un flux de plăți în euro în fiecare lună, sumele trebuie convertite în dolari SUA. De fiecare dată când există un schimb, se aplică o rată de schimb diferită, având în vedere rata predominantă euro-dolar SUA. Ca urmare, compania ar putea primi sume diferite în dolari în fiecare lună, în ciuda faptului că suma euro a fost fixată din cauza fluctuațiilor cursului de schimb.

Un contract forward permite companiei să blocheze astăzi un curs de schimb pentru fiecare lună de plăți în euro. În fiecare lună, compania primește euro, acestea sunt convertite pe baza ratei contractului forward. Contractul este executat cu o bancă sau un broker și permite companiei să aibă fluxuri de numerar previzibile.

Un contract forward poate fi utilizat atât pentru speculații, cât și pentru acoperire, deși natura sa nestandardizată îl face deosebit de potrivit pentru acoperire. Contractele forward sunt tranzacționate la ghișeu, adică între bănci și brokeri, deoarece sunt acorduri vamale între două părți. Deoarece nu sunt tranzacționate la bursă, forward-urile prezintă un risc mai mare de neplată a contrapartidei. Prin urmare, contractele forward nu sunt la fel de ușor accesibile pentru comercianții cu amănuntul  și investitorii ca contractele futures.

Diferențe cheie

Una dintre principalele diferențe dintre opțiuni și instrumente derivate este că deținătorii de opțiuni au dreptul, dar nu și obligația de a exercita contractul sau de a schimba acțiuni ale titlului de bază.

Derivatele, pe de altă parte, sunt de obicei contracte obligatorii din punct de vedere legal, prin care, odată încheiate, partea trebuie să îndeplinească cerințele contractuale. Desigur, multe opțiuni și instrumente derivate pot fi vândute înainte de data de expirare, deci nu există schimb de activ fizic subiacent.

Cu toate acestea, pentru orice contract care a fost anulat sau vândut înainte de expirarea acestuia, titularul este expus riscului de pierdere din cauza diferenței dintre prețurile de achiziție și de vânzare ale contractului.