Cum investesc de obicei fondurile de pensii?

Un plan de pensii este un  plan de pensionare  care impune angajatorului să contribuie la un fond de fond alocat pentru beneficiul viitor al lucrătorului. Fondul de fonduri este investit în numele angajatului, iar câștigurile din investiții generează venituri lucrătorului la pensionare. Activele fondului de pensii trebuie gestionate cu prudență pentru a se asigura că pensionarii primesc prestații de pensionare promise. Timp de mulți ani, acest lucru a însemnat că fondurile s-au limitat la investiții în principal în titluri de stat, obligațiuni de calitate investițională și acțiuni blue-chip.

Schimbarea condițiilor de piață – și necesitatea de a menține o rată de rentabilitate suficient de mare – au dus la reguli ale planurilor de pensii care permit investiții în majoritatea claselor de active. Acestea sunt unele dintre cele mai frecvente investiții cărora fondurile de pensii își alocă capitalul substanțial. Aici, aruncăm o privire asupra unora dintre clasele de active pe care fondurile de pensii ar putea să le dețină.

Chei de luat masa

• Activele fondului de pensii trebuie gestionate cu intenția de a se asigura că pensionarii eligibili primesc beneficiile care li s-au promis.
• Până relativ recent, fondurile de pensii investeau în principal în acțiuni și obligațiuni, folosind adesea o strategie de potrivire a pasivelor.
• Astăzi, investesc din ce în ce mai mult într-o varietate de clase de active, inclusiv private equity, imobiliare, infrastructură și titluri de valoare, precum aurul, care poate acoperi inflația.

---

Planurile de pensii, cunoscute și sub numele de planuri cu beneficii definite, garantează că angajații primesc o plată stabilită indiferent de performanța investițiilor.

Investiții cu venit fix

obligațiuni cu randament ridicat și împrumuturi imobiliare comerciale bine garantate. Portofoliile care includ titluri garantate cu active (ABS), cum ar fi împrumuturile studențești și datoriile cardului de credit, sunt în creștere. Cu toate acestea, riscul asociat cu aceste valori mobiliare tinde să fie mult mai mare decât obligațiunile tipice corporative sau guvernamentale.

Ca exemplu al prevalenței titlurilor cu venituri fixe în portofoliile de pensii, cel mai mare plan de pensii din SUA, California Public Employees ‘Retirement System („CalPERS”), caută o rentabilitate anuală de 7%,  cu aproximativ unu- o treime din portofoliul său de 385,1 miliarde de dolari a fost alocată investițiilor cu venit fix începând din martie 2020.

Stocuri

Investițiile de capitaluri proprii în obișnuite și de creștere a capitalurilor mici și acțiuni internaționale.

Fondurile mai mari, precum CalPERS, își autogestionează portofoliile de acțiuni. Este posibil ca fondurile mai mici să caute un management extern – sau să investească în versiuni instituționale ale acelorași fonduri mutuale și fonduri tranzacționate la bursă (ETF) ca investitorii individuali. Diferența principală aici este că clasele de acțiuni instituționale nu au comisioane de vânzare front-end, răscumpărare sau comisioane 12b-1 și percep un raport de cheltuieli mai mic.

Capital privat

Investitorii instituționali, cum ar fi fondurile de pensii și cei clasificați ca investitori acreditați, investesc în capital privat – ocategorie de investiții alternative pe termen lung,potrivită pentru investitorii sofisticați. De fapt, fondurile de pensii sunt una dintre cele mai mari surse de capital pentruindustria de capital privat.

În cea mai pură formă, capitalul privat reprezintă fonduri gestionate de bani investiți în capitalul propriu al companiilor private, cu intenția de a vinde în cele din urmă investițiile pentru câștiguri substanțiale. Administratorii de fonduri de capital privat percep comisioane mari pe baza promisiunilor de rentabilitate peste piață.

8,6 trilioane de dolari

Valoarea activelor gestionate de planurile de pensii din sectorul public și privat în SUA la sfârșitul anului 2018, potrivit Institutului Companiei de Investiții.

Proprietate imobiliara

Investițiile imobiliare din fondul de pensii sunt de obicei investiții pasive realizate prin trusturi de investiții imobiliare (REIT) sau fonduri de capital privat. Unele fonduri de pensii conduc departamente de dezvoltare imobiliară pentru a participa direct la achiziția, dezvoltarea sau gestionarea proprietăților.

Investițiile pe termen lung sunt în imobiliare comerciale, cum ar fi clădiri de birouri, parcuri industriale, apartamente sau complexe de vânzare cu amănuntul. Scopul este de a crea un portofoliu de proprietăți care combină aprecierea capitalului propriu cu un flux crescător de venituri ajustate la inflație pentru a echilibra creșterile și coborâșurile piețelor.

Infrastructură

Investițiile în infrastructură rămân o mică parte din majoritatea activelor planurilor de pensii, dar reprezintă o piață în creștere a unui sortiment divers de dezvoltări publice sau private care implică energie electrică, apă, drumuri și energie. Proiectele publice au limitări datorate bugetelor și puterii de împrumut a autorităților civile. Proiectele private necesită sume mari de bani care sunt fie scumpe, fie greu de strâns. Planurile de pensii pot investi cu o perspectivă pe termen mai lung și capacitatea de a structura finanțarea creativă.

Aranjamentele financiare tipice includ o plată de bază a dobânzii și a capitalului înapoi către fond, împreună cu o formă de venituri sau participare la capital. Un drum cu taxă ar putea plăti un procent mic de taxe pe lângă plata finanțării. O centrală electrică ar putea plăti puțin pentru fiecare megavat generat și un procent din profituri dacă o altă companie cumpără centrala.

Protecția împotriva inflației

Protecția împotriva inflației este un termen folosit pentru a se referi la activele care tind să crească în valoare pe măsură ce inflația crește. Acestea pot include obligațiuni ajustate la inflație (de exemplu, TIPS ), mărfuri, valute și instrumente derivate la dobândă. Utilizarea obligațiunilor ajustate la inflație este adesea justificată, dar alocarea crescută a activelor fondului de pensii în mărfuri, valute sau instrumente derivate a ridicat îngrijorarea unora din cauza riscului idiosincratic suplimentar pe care îl suportă.

Corelarea cu răspunderea, cunoscută și sub denumirea de „ imunizare ”, este o strategie de investiții care se potrivește cu vânzările viitoare de active și cu fluxurile de venituri în raport cu momentul cheltuielilor viitoare așteptate. Strategia a fost îmbrățișată pe scară largă în rândul administratorilor de fonduri de pensii, care încearcă să minimizeze  riscul de lichidare a unui portofoliu,  asigurându-se că vânzările de active, dobânzile și plățile de dividende corespund cu plățile așteptate către beneficiarii de pensii. Acest lucru este în contrast cu strategiile mai simple care încearcă să maximizeze rentabilitatea, fără a ține cont de momentul retragerii.

De exemplu, pensionarii care trăiesc din veniturile din portofoliile lor se bazează, în general, pe plăți stabile și continue pentru a completa plățile de asigurări sociale. O strategie de potrivire ar presupune achiziționarea strategică de valori mobiliare pentru a plăti  dividende  și dobânzi la intervale regulate. În mod ideal, o strategie de potrivire ar fi pusă în aplicare cu mult înainte de începerea anilor de pensionare. Un  fond de pensii  ar folosi o strategie similară pentru a se asigura că sunt îndeplinite obligațiile sale de beneficii.

Linia de fund

Fondurile de pensii fac promisiuni participanților lor, garantându-le un anumit nivel de venit din pensie în viitor. Aceasta înseamnă că trebuie să fie relativ conservatori în ceea ce privește riscul, dar, de asemenea, să obțină randamente suficiente pentru a acoperi aceste garanții. Prin urmare, titlurile cu venituri fixe tind să constituie o mare parte din portofoliile de pensii, împreună cu acțiunile blue-chip. Din ce în ce mai mult, pensiile au căutat o rentabilitate suplimentară în alte categorii de active imobiliare și alternative, deși aceste piese rămân încă părți relativ mici din portofoliile lor.