Ce este un bun raport Sharpe?
Raportul Sharpe este o măsură bine cunoscută și reputație a rentabilității ajustate la risc a unei investiții sau a unui portofoliu, dezvoltată de economistul William Sharpe. Raportul Sharpe poate fi utilizat pentru a evalua performanța totală a unui portofoliu total de investiții sau performanța unui stoc individual.
Raportul Sharpe indică performanța unei investiții de capital în comparație cu rata de rentabilitate a unei investiții fără risc, cum ar fi obligațiunile de trezorerie guvernamentale din SUA sau facturile. Există un anumit dezacord în ceea ce privește dacă rata rentabilității celei mai scurte titluri de trezorerie ar trebui utilizată în calcul sau dacă instrumentul fără risc ales ar trebui să se potrivească mai mult cu perioada de timp pe care un investitor se așteaptă să o dețină investițiile de capitaluri proprii.
Chei de luat masa
- Raportul Sharpe indică cât de performantă este o investiție de capital în comparație cu rata de rentabilitate a unei investiții fără risc, cum ar fi obligațiunile de trezorerie ale guvernului SUA sau facturile.
- Pentru a calcula raportul Sharpe, calculați mai întâi randamentul așteptat al unui portofoliu de investiții sau al unei acțiuni individuale și apoi scădeți rata de rentabilitate fără risc.
- Principala problemă a raportului Sharpe este că este accentuată de investiții care nu au o distribuție normală a randamentelor.
Calculul raportului Sharpe
De la crearea raportului Sharpe de către William Sharpe în 1966, a fost una dintre cele mai referențiate măsuri de rentabilitate a riscului utilizate în finanțe și o mare parte din această popularitate este atribuită simplității sale. Credibilitatea raportului a fost consolidată și mai mult atunci când profesorul Sharpe a câștigat un premiu Nobel pentru științe economice în 1990 pentru munca sa asupra modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM).
Pentru a calcula raportul Sharpe, calculați mai întâi randamentul așteptat al unui portofoliu de investiții sau al unei acțiuni individuale și apoi scădeți rata de rentabilitate fără risc. Apoi, împărțiți acea cifră la abaterea standard a portofoliului sau a investiției. Raportul Sharpe poate fi recalculat la sfârșitul anului pentru a examina randamentul real, mai degrabă decât rentabilitatea așteptată.
Deci, ceea ce este considerat un raport Sharpe bun care indică un grad ridicat de rentabilitate așteptată pentru o cantitate relativ mică de risc?
- De obicei, orice raport Sharpe mai mare de 1,0 este considerat acceptabil pentru bine de către investitori.
- Un raport mai mare de 2,0 este evaluat ca fiind foarte bun.
- Un raport de 3,0 sau mai mare este considerat excelent.
- Un raport sub 1,0 este considerat sub-optim.
Formula pentru raportul Sharpe este
Limitări ale raportului Sharpe
Principala problemă a raportului Sharpe este că este accentuată de investiții care nu au o distribuție normală a randamentelor. Prețurile activelor sunt limitate la dezavantaj cu zero, dar au un potențial de creștere teoretic nelimitat, ceea ce face ca randamentele lor să fie înclinate la dreapta sau să fie normale, ceea ce reprezintă o încălcare a ipotezelor încorporate în raportul Sharpe conform căruia randamentele activelor sunt distribuite în mod normal.
Un bun exemplu în acest sens poate fi găsit și cu distribuția randamentelor obținute de fondurile speculative. Mulți dintre aceștia folosesc strategii și opțiuni de tranzacționare dinamice care lasă loc asimetriei și kurtozei în distribuția rentabilității. Multe strategii de fonduri speculative produc randamente pozitive mici, cu randament negativ ocazional mare. De exemplu, o strategie simplă de vânzare a opțiunilor profunde din bani tinde să colecteze prime mici și să nu plătească nimic până când „cel mare” nu ajunge. Până când are loc o pierdere mare, această strategie ar arăta (în mod eronat) un raport Sharpe foarte ridicat și favorabil.