De ce deflația este rea pentru economie?

Deflația reprezintă o scădere a nivelului general al prețurilor într-o economie și o creștere a puterii de cumpărare a monedei. Poate fi determinat de o creștere a productivității și abundența de bunuri și servicii, de o scădere a cererii totale sau agregate sau de o scădere a ofertei de bani și de credite. 

Chei de luat masa

• Deflația este atunci când nivelurile generale ale prețurilor într-o țară scad – spre deosebire de inflație când prețurile cresc.
• Deflația poate fi cauzată de o creștere a productivității, o scădere a cererii globale sau o scădere a volumului de credit în economie.
• De cele mai multe ori, deflația este fără echivoc o tendință pozitivă pentru economie, dar poate apărea și în anumite condiții, împreună cu o contracție a economiei. 
• Într-o economie dominată de bule de preț ale activelor alimentate de datorii, deflația poate duce la o criză financiară temporară și la o perioadă de lichidare a investițiilor speculative cunoscute sub denumirea de deflație a datoriei.

Înțelegerea deflației

Modificările prețurilor de consum pot fi observate în statisticile economice compilate în majoritatea națiunilor prin compararea modificărilor unui coș de bunuri și produse diverse cu un indice.În SUA, indicele prețurilor de consum (IPC) este cel mai frecvent indicat la evaluarea ratelor inflației.  Când indicele dintr-o perioadă este mai mic decât în ​​perioada precedentă, nivelul general al prețurilor a scăzut, indicând faptul că economia se confruntă cu deflația.

Această scădere generală a prețurilor este un lucru bun, deoarece oferă consumatorilor o putere de cumpărare mai mare. Într-o anumită măsură, scăderile moderate ale anumitor produse, cum ar fi alimentele sau energia, au chiar un banilor ca depozit de valoare și încurajarea economisirii reale. 

Cu toate acestea, în anumite circumstanțe, deflația rapidă poate fi asociată cu o contracție pe termen scurt a activității economice. În general, acest lucru se poate întâmpla atunci când o economie este puternic încărcată de datorii și depinde de expansiunea continuă a ofertei de credit pentru a umfla prețurile activelor prin finanțarea investițiilor speculative și, ulterior, atunci când volumul contractelor de credit, prețurile activelor scade și supra-speculativul investițiile sunt lichidate. Acest proces este uneori cunoscut sub numele de deflația datoriei. În caz contrar, deflația este în mod normal o caracteristică pozitivă a unei economii sănătoase, în creștere, care reflectă progresul tehnologic, creșterea abundenței și creșterea nivelului de trai.

Deflația: cauze și efecte

Dacă, așa cum se spune zicala obișnuită, inflația este rezultatul prea multor bani care urmăresc suficiente bunuri în economie, atunci deflația poate fi înțeleasă ca o ofertă în creștere de bunuri și servicii, urmărită de o ofertă constantă sau de creștere mai lentă a banilor. Aceasta înseamnă că deflația poate fi cauzată fie de o creștere a ofertei de bunuri și servicii, fie de o lipsă de creștere (sau scădere) a ofertei de bani și credite. În ambele cazuri, dacă prețurile se pot ajusta în jos, atunci acest lucru are ca rezultat o scădere a nivelului prețurilor.  

O creștere a ofertei de bunuri și servicii într-o economie rezultă de obicei din progresul tehnologic, descoperirea de noi resurse sau o creștere a productivității. Puterea de cumpărare a consumatorilor crește în timp, iar nivelul lor de trai crește pe măsură ce valoarea crescândă a salariilor și a veniturilor din afaceri le permite să cumpere, să utilizeze și să consume mai multe bunuri și servicii de calitate mai bună. Acesta este un proces pozitiv fără echivoc pentru economie și societate în ansamblu.

Uneori, unii economiști și-au exprimat temerea că scăderea prețurilor ar reduce paradoxal consumul, determinându-i pe consumatori să reziste sau să întârzie achizițiile pentru a plăti prețuri mai mici în viitor. Cu toate acestea, există puține dovezi că acest lucru se produce de fapt în perioadele normale de creștere economică însoțite de scăderea prețurilor datorită îmbunătățirilor productivității, tehnologiei sau disponibilității resurselor. 

Mai mult, marea majoritate a consumului este alcătuită din bunuri și servicii care nu sunt ușor amânate în viitor, chiar dacă consumatorii doresc, cum ar fi alimente, îmbrăcăminte, servicii de locuințe, transport și asistență medicală. Dincolo de aceste nevoi de bază, chiar și pentru cheltuieli de lux și discreționare, consumatorii ar alege să reducă cheltuielile curente doar dacă se așteaptă ca rata de scădere a prețurilor să depășească preferința lor naturală de timp pentru consumul actual față de consumul viitor. Singurul tip de cheltuieli de consum care ar suferi din cauza scăderii prețurilor ar fi elementele care sunt finanțate în mod curent prin preluarea unor datorii mari, deoarece valoarea reală a datoriei fixe va crește în timp, odată cu scăderea prețurilor.  

Datoriile, speculațiile și deflația datoriei

În condiții specifice, deflația poate apărea și în și după perioade de criză economică. 

Într – o foarte financialized economie, în cazul în care o bancă centrală, o altă autoritate monetară, sau sistemul bancar în cupleaza generale, în mod continuu de expansiune a ofertei de bani și de credit în economie, dependența de credit nou creat pentru a finanța operațiunile de afaceri, cheltuielile de consum și speculații financiare, care au ca rezultat o inflație continuă a prețurilor mărfurilor, chiriilor, salariilor, prețurilor de consum și ale activelor. 

Din ce în ce mai multă activitate de investiții începe să ia forma speculațiilor cu privire la aprecierea prețului activelor financiare și de altă natură, mai degrabă decât plățile de profit și dividende pentru activitatea economică fundamental solidă. Activitățile întreprinderilor tind să depindă tot mai mult de circulația și cifra de afaceri a creditului nou creat, mai degrabă decât de economiile reale pentru a finanța operațiunile în curs. Consumatorii vin, de asemenea, să-și finanțeze din ce în ce mai mult cheltuielile, împrumutând mai degrabă decât autofinanțându-se din economiile continue. 

Pentru a agrava problema, acest proces inflaționist implică de obicei suprimarea ratelor dobânzii de piață, ceea ce denaturează deciziile cu privire la tipul și orizontul de timp al proiectelor de investiții în afaceri, dincolo de modul în care sunt finanțate. Condițiile devin coapte pentru ca deflația datoriei să se stabilească la primul semn de probleme. 

În acel moment, fie un șoc economic real, fie o corecție a ratelor dobânzii de pe piață poate pune presiune pe întreprinderile puternic îndatorate, pe consumatori și pe speculatorii de investiții. Unii dintre ei au probleme cu rotația, refinanțarea sau efectuarea plăților pentru diverse obligații de creanță, cum ar fi împrumuturi de afaceri, ipoteci, împrumuturi auto, împrumuturi studențești și carduri de credit. Delincvențele și neîndeplinirile rezultate duc la lichidarea datoriilor și reducerea datoriilor neperformante de către creditori, care încep să mănânce o parte din oferta acumulată de credite circulante în economie. 

Băncilor bilanțurile devin shakier, iar deponenții pot încerca să -și retragă fondurile lor în numerar, în cazul în care banca nu reușește. Un run bancă poate rezulta, prin care băncile au credite și datorii de peste extinse împotriva rezervelor de numerar inadecvate, iar banca nu mai poate îndeplini propriile obligații. Instituțiile financiare încep să se prăbușească, eliminând lichiditățile pentru care împrumuturile îndatorate au devenit și mai disperate.

Această reducere a ofertei de bani și credite reduce apoi capacitatea consumatorilor, a întreprinderilor și a investitorilor speculativi de a continua să împrumute și să liciteze prețurile activelor și bunurilor de consum, astfel încât prețurile să nu mai crească sau chiar să înceapă să scadă. Scăderea prețurilor pune și mai multă presiune asupra întreprinderilor îndatorate, consumatorilor și investitorilor, deoarece valoarea nominală a datoriilor lor rămâne fixă ​​ca valoarea nominală corespunzătoare a veniturilor, veniturilor și garanțiilor lor scade prin deflația prețurilor. Și în acel moment ciclul datoriilor și deflația prețurilor se alimentează din nou pe sine. 

Pe termen scurt, acest proces de deflație a datoriilor implică un val de eșecuri în afaceri, falimente personale și creșterea șomajului. Economia se confruntă cu o recesiune, iar producția economică încetinește pe măsură ce consumul finanțat de datorii și investițiile scad.

Linia de fund

Un pic de deflație este un produs al creșterii economice și este bun pentru aceasta. Dar, în cazul unei economii la nivelul întregii economii, banca centrală a alimentat balonul datoriilor, urmat de deflația datoriilor atunci când balonul izbucnește, scăderea rapidă a prețurilor poate merge mână în mână cu criza financiară și recesiunea. Din fericire, perioada de deflație și recesiune a datoriilor care urmează este temporară și poate fi evitată în totalitate dacă se poate rezista tentației perene de a umfla în primul rând oferta de bani și credite. 

Una peste alta, nu este deflația, ci perioada inflaționistă care duce apoi la deflația datoriilor, care este periculoasă pentru economia unei țări. Poate, din păcate, inflația consecventă și repetată a acestor bule de datorie de către băncile centrale a devenit o normă în ultimul secol sau cam așa ceva. La sfârșitul zilei, acest lucru înseamnă că, deși aceste politici persistă, deflația va continua să fie asociată cu daunele pe care le cauzează economiei.