Concepții greșite comune despre ETF-uri

Timp de zeci de ani, fondurile mutuale au oferit gestionarea profesională a portofoliului, diversificarea și comoditatea investitorilor cărora le lipsește timpul sau mijloacele necesare pentru a-și tranzacționa portofoliile în mod profitabil. În ultimii ani, a apărut o nouă rasă de fonduri mutuale, care oferă multe dintre aceleași avantaje ale fondurilor tradiționale deschise, cu lichidități mult mai mari. Aceste fonduri, cunoscute sub numele de fonduri tranzacționate la bursă (ETF), se tranzacționează pe bursele publice și pot fi cumpărate și vândute în timpul orelor de piață, la fel cum pot face acțiunile.

Creșterea popularității acestor fonduri a creat totuși o cantitate destulă de dezinformare despre ETF-uri. Acest articol examinează unele dintre concepțiile greșite comune legate de ETF-uri și modul lor de funcționare.

Chei de luat masa

• Fondurile tranzacționate la bursă, care în mod obișnuit se numesc ETF-urile acronime, au devenit vehicule de investiții din ce în ce mai populare atât pentru persoane fizice, cât și pentru instituții.
• În timp ce ETF-urile sunt adesea susținute ca modalități cu costuri reduse de a obține expunerea la investiții pasive pe indice, nu toate ETF-urile au comisioane de administrare scăzute și nu toate ETF-urile sunt gestionate pasiv.
• Alte concepții greșite includ amploarea ofertelor ETF, utilizarea pârghiei pentru a multiplica randamentele ETF și că acestea sunt întotdeauna preferabile unui fond mutual comparabil.

Pârghia este întotdeauna un lucru bun

O variație a ETF-urilor poate utiliza o pârghie de diferite grade pentru a obține randamente care sunt, direct sau invers, proporțional mai mari decât cele ale indicelui, sectorului sau grupului de valori mobiliare pe care se bazează. Majoritatea acestor fonduri sunt, de obicei, pârghiate de un factor de până la trei, care poate amplifica câștigurile înregistrate de vehiculele subiacente și poate oferi profituri imense și rapide pentru investitori. Desigur, efectul de levier funcționează în ambele sensuri, iar cei care pariază greșit pot suferi pierderi mari în grabă.

Costurile de menținere a pozițiilor de levier în aceste fonduri sunt, de asemenea, destul de substanțiale în unele cazuri. Administratorii de portofoliu sunt obligați să achiziționeze poziții atunci când prețurile sunt ridicate și să vândă atunci când acestea sunt scăzute, pentru a reechilibra deținerile lor, ceea ce poate eroda substanțial randamentele înregistrate de fond într-o perioadă de timp relativ scurtă. Cu toate acestea, poate cel mai important, compunerii randamentelor care perturbă matematic capacitatea fondului de a-și urmări indicele sau un alt reper.

Există ETF-uri pentru fiecare index

Mulți investitori cred că există un ETF disponibil pentru fiecare indice sau sector existent, dar nu este cazul. Există mulți indici pentru valori mobiliare sau sectoare economice în țările și regiunile mai puțin dezvoltate care nu au fonduri sectoriale bazate pe acestea (cum ar fi sectorul serviciilor CNX sau indexurile Mid-Cap din India). În plus, ETF-urile nu cumpără întotdeauna toate valorile mobiliare care alcătuiesc un indice sau un sector, mai ales dacă este alcătuit din câteva mii de valori mobiliare, cum ar fi indicele Wilshire 5000. Fondurile care urmăresc astfel de indici cumpără adesea doar o eșantionare a tuturor valorilor mobiliare din sector sau index și utilizează instrumente derivate care pot spori randamentele înregistrate de fond. În acest mod, fondul poate urmări îndeaproape rentabilitatea indicelui sau a valorii de referință într-un mod economic.

ETF-urile urmăresc numai indicii

O altă concepție greșită populară despre ETF-uri este că urmăresc doar indicii. ETF-urile pot urmări sectoare, cum ar fi tehnologia și asistența medicală, mărfuri precum imobiliare și metale prețioase și valute. Astăzi, câteva tipuri de active sau sectoare nu au un ETF care să le acopere într-o anumită formă.

ETF-urile au întotdeauna taxe mai mici decât fondurile mutuale

ETF-urile pot fi de obicei cumpărate și vândute pentru același tip de comision care se percepe pentru tranzacționarea acțiunilor sau a altor valori mobiliare. Din acest motiv, pot fi mult mai ieftin de cumpărat decât fondurile mutuale deschise, atâta timp cât se tranzacționează o sumă mare. De exemplu, o investiție de 100.000 USD poate fi făcută într-un ETF pentru un comision de 10 USD online, în timp ce un fond de încărcare ar percepe oriunde de la 1 la 6% din active. ETF-urile nu sunt alegeri bune, totuși, pentru investiții periodice mici, cum ar fi un program de calculare a costului în dolari de 100 USD pe lună, unde ar trebui plătit același comision pentru fiecare achiziție. ETF-urile nu oferă vânzări punctuale de întrerupere, cum ar fi fondurile tradiționale de încărcare.

ETF-urile sunt gestionate întotdeauna pasiv

Deși multe ETF-uri încă seamănă cu UIT-uri, prin faptul că sunt alcătuite dintr-un portofoliu setat de valori mobiliare care se resetează periodic, lumea ETF-urilor constă în mai mult decât SPDRS, Diamante și QQQ-uri („Cuburi”). ETF-urile gestionate activ și-au făcut apariția în ultimii ani și cel mai probabil vor continua să câștige tracțiune în viitor.

Alte concepții greșite și limitări

Deși lichiditatea și eficiența ETF-urilor sunt atractive, criticii susțin că subminează și scopul tradițional al fondurilor mutuale ca investiții pe termen mai lung, permițând investitorilor să le tranzacționeze pe parcursul zilei, ca orice alt titlu tranzacționat public. Investitorii care trebuie să plătească o taxă de vânzare de 4 până la 5% vor fi mult mai puțin susceptibili de a-și lichida pozițiile atunci când brokerului lor online. Tranzacția pe termen scurt neagă, de asemenea, lichiditatea fiscală găsită în aceste vehicule.

Mai mult, există momente în care valoarea activului net al unui ETF poate varia cu câteva puncte procentuale față de prețul real de închidere din cauza ineficiențelor portofoliului. S-au speculat, de asemenea, că ETF-urile au fost utilizate pentru manipularea pieței, iar această practică ar fi putut contribui la destrămarea pieței în 2008. În cele din urmă, unii analiști consideră că mulți ETF-uri nu asigură o diversificare adecvată pe bază de fond. Unele fonduri tind să se concentreze puternic pe un număr mic de acțiuni sau altfel investesc într-un segment destul de restrâns de valori mobiliare, cum ar fi acțiunile de biotehnologie. Deși aceste fonduri sunt utile în unele cazuri, acestea nu ar trebui utilizate de investitorii care doresc o expunere largă la piețe.

Linia de fund

ETF-urile oferă o serie de avantaje față de fondurile mutuale tradiționale deschise în multe privințe, cum ar fi lichiditatea, eficiența fiscală și comisioanele și comisioanele reduse. Cu toate acestea, există o cantitate destulă de dezinformare care plutesc în jurul acestor fonduri. Acestea nu acoperă fiecare index și sector și există unele limitări ale eficienței și diversificării acestora. Lichiditatea lor poate încuraja, de asemenea, tranzacționarea pe termen scurt, care poate să nu fie adecvată pentru unii investitori.