Curba de randament
Ce este o curbă de randament?
O curbă a randamentului este o linie care trasează randamentele (ratele dobânzii) ale obligațiunilor având o calitate egală a creditului, dar date de scadență diferite. Panta curbei randamentului oferă o idee despre modificările viitoare ale ratei dobânzii și despre activitatea economică. Există trei tipuri principale de forme ale curbei randamentului: normală (curbă înclinată în sus), inversată (curbă înclinată în jos) și plană.
Chei de luat masa
- Curbele de randament indică ratele dobânzilor pentru obligațiunile de credit egal și cu scadențe diferite.
- Cele trei tipuri cheie de curbe de randament includ normal, inversat și plat. În pantă ascendentă (cunoscută și sub denumirea de curbe normale de randament) se înregistrează obligațiuni pe termen lung cu randamente mai mari decât cele pe termen scurt.
- În timp ce curbele normale indică expansiunea economică, curbele înclinate în jos (inversate) indică recesiunea economică.
- Ratele curbei de randament sunt publicate pe site-ul Trezoreriei în fiecare zi de tranzacționare.
Cum funcționează o curbă de randament
Această curbă a randamentului este utilizată ca punct de referință pentru alte datorii de pe piață, cum ar fi ratele ipotecare sau ratele de creditare bancară, și este utilizată pentru a prezice modificările producției economice și a creșterii. Cea mai frecvent raportată curbă a randamentului compară datoria Trezoreriei SUA pe trei luni, doi ani, cinci ani, 10 ani și 30 ani. Ratele curbei de randament sunt de obicei disponibile pe site-urile web ale ratei dobânzii Trezoreriei până la ora 18:00 ET în fiecare zi de tranzacționare.
O curbă normală a randamentului este una în care obligațiunile cu scadență mai lungă au un randament mai mare comparativ cu obligațiunile pe termen mai scurt, din cauza riscurilor asociate cu timpul. O curbă a randamentului inversat este una în care randamentele pe termen scurt sunt mai mari decât randamentele pe termen lung, ceea ce poate fi un semn al unei recesiuni viitoare. Într-o curbă de randament plană sau simplificată, randamentele pe termen scurt și mai lung sunt foarte apropiate una de cealaltă, ceea ce este, de asemenea, un predictor al unei tranziții economice.
Tipuri de curbă de randament
Curba de randament normal
O curbă de randament normală sau în pantă indică randamentele obligațiunilor pe termen mai lung care pot continua să crească, răspunzând perioadelor de expansiune economică. Atunci când investitorii se așteaptă ca randamentele obligațiunilor cu scadență mai lungă să devină și mai mari în viitor, mulți își vor parca temporar fondurile în titluri pe termen mai scurt, în speranța că vor achiziționa mai târziu obligațiuni pe termen lung pentru randamente mai mari.
Într-un mediu de creștere a ratei dobânzii, este riscant să existe investiții legate în obligațiuni pe termen mai lung, atunci când valoarea lor nu a scăzut încă ca urmare a randamentelor mai mari în timp. Cererea temporară în creștere pentru titluri de valoare pe termen scurt împinge randamentele lor și mai scăzute, punând în mișcare o curbă a randamentului normal mai înclinată în sus.
Curba randamentului inversat
O curbă a randamentului inversat sau înclinat sugerează că randamentele obligațiunilor pe termen lung pot continua să scadă, corespunzător perioadelor de recesiune economică. Când investitorii se așteaptă ca randamentele obligațiunilor cu scadență mai lungă să devină și mai mici în viitor, mulți ar cumpăra obligațiuni cu scadență mai lungă pentru a bloca randamentele înainte de a scădea în continuare.
Debutul crescând al cererii de obligațiuni cu scadență mai lungă și lipsa cererii de titluri pe termen scurt duc la prețuri mai ridicate, dar randamente mai mici la obligațiunile cu scadență mai lungă și prețuri mai mici, dar randamente mai mari la titluri pe termen scurt, inversând în continuare o curba randamentului înclinat.
Curba de randament plat
O curbă a randamentului plat poate apărea din curba randamentului normal sau inversat, în funcție de condițiile economice în schimbare. Atunci când economia trece de la extindere la dezvoltare mai lentă și chiar la recesiune, randamentele obligațiunilor cu scadență mai lungă tind să scadă, iar randamentele titlurilor pe termen mai scurt cresc, inversând o curbă normală a randamentului într-o curbă a randamentului plat.
Atunci când economia trece de la recesiune la recuperare și potențială expansiune, randamentele obligațiunilor cu scadență mai lungă vor crește și randamentele titlurilor cu scadență mai scurtă vor scădea cu siguranță, inclinând o curbă a randamentului inversat către o curbă a randamentului plat.