Fluxul de numerar pe steroizi: de ce înșală companiile
Se pare că în fiecare an un alt sportiv de top este expus într-un scandal de dopaj. Dar aceștia sunt oameni care sunt pregătiți încă din copilărie să creadă că tot ceea ce contează este performanța lor, așa că își asumă în mod natural un risc pentru orice lucru care ar putea crește șansele lor de a câștiga. Companiile, îndoctrinate în mod similar pentru a obține performanțe bune cu orice preț, au, de asemenea, o modalitate de a-și umfla sau de a „pompa” artificial câștigurile – se numește manipulare a fluxului de numerar. Aici ne uităm la modul în care se face, astfel încât să fiți mai bine pregătiți să o identificați.
Motive pentru manipularea fluxurilor de numerar
Fluxul de numerar este adesea considerat a fi una dintre cifrele mai curate din situațiile financiare.
Companiile beneficiază de un flux de numerar puternic în același mod în care un sportiv beneficiază de mușchi mai puternici – un flux de numerar puternic înseamnă să fii mai atractiv și să obții un rating mai puternic. La urma urmei, companiile care trebuie să folosească finanțarea pentru a strânge capital, fie că sunt datorii sau capitaluri proprii, nu pot să le mențină fără să se epuizeze.
Mușchiul corporativ care ar primi injecția contabilă a fluxului de numerar este fluxul de numerar operațional. Se găsește în situația fluxului de numerar, care vine după situația veniturilor și a bilanțului. ( A se vedea și: Ce este o declarație Fluxul de numerar? Si Essentials de flux de numerar.)
Cum se face manipularea
Neloialitatea în conturile de plătit Companiile își pot extinde extrasele prin simpla schimbare a modului în care se ocupă de recunoașterea contabilă a plăților restante sau a conturilor de plătit. Atunci când o companie a scris un cec și l-a trimis să efectueze o plată restantă, compania ar trebui să își deducă conturile de plătit. Cu toate că „cecul este trimis prin poștă”, totuși, o companie care manipulează numerarul nu va deduce conturile de plătit cu onestitate deplină și nu va pretinde suma din fluxul de numerar operațional ca numerar disponibil.
Companiile pot obține, de asemenea, un impuls uriaș scriind toate cecurile târziu și folosind descoperiri de cont. Acest impuls, totuși, este rezultatul modului în care Principiile contabile acceptate în general (GAAP) tratează descoperirile de cont: acestea permit, printre altele, ca descoperirile de cont să fie acumulate în conturi de plătit, care sunt apoi adăugate la fluxul de numerar operațional. Această indemnizație a fost văzută ca o slăbiciune a GAAP, dar până la modificarea regulilor contabile, ar fi înțelept să examinați numerele și notele de subsol pentru a prinde orice astfel de manipulare. (Vezi și: Cum să citești notele de subsol.)
Vânzarea de creanțe Un alt mod prin care o companie ar putea crește fluxul de numerar operațional este prin vânzarea conturilor sale de primit. Aceasta se mai numește securitizare. Agenția care cumpără creanțele plătește companiei o anumită sumă de bani, iar compania transmite acestei agenții dreptul de a primi banii pe care clienții îi datorează. Prin urmare, compania asigură banii de la creanțele restante mai devreme decât plătesc clienții pentru aceasta. Timpul dintre vânzări și colectare este scurtat, dar compania primește de fapt mai puțini bani decât dacă ar fi așteptat să plătească clienții. Deci, într-adevăr nu are sens ca compania să-și vândă creanțele doar pentru a primi numerarul ceva mai repede – cu excepția cazului în care are probleme de numerar și are un motiv pentru a acoperi o performanță negativă în coloana fluxului de numerar operațional.
Numerar care nu funcționează Un steroid mai subtil este includerea numerarului obținut din operațiuni care nu sunt legate de operațiunile de bază ale companiei. Numerarul care nu funcționează este de obicei bani din tranzacționarea valorilor mobiliare sau bani împrumutați pentru a finanța tranzacționarea valorilor mobiliare, care nu are nimic de-a face cu afaceri. Investițiile pe termen scurt se fac de obicei pentru a proteja valoarea excesului de numerar înainte ca compania să fie pregătită și capabilă să pună banii în funcțiune în operațiunile companiei. Se poate întâmpla ca aceste investiții pe termen scurt să facă bani, dar nu sunt bani generați din puterea operațiunilor de bază ale afacerii.
Prin urmare, deoarece fluxul de numerar este o valoare care măsoară starea de sănătate a unei companii, numerarul din operațiuni nelegate ar trebui tratat separat. Includerea acestuia ar denatura doar performanța reală a fluxului de numerar al activităților comerciale ale companiei. GAAP impune ca aceste fluxuri de numerar neoperante să fie prezentate în mod explicit.Și puteți analiza cât de bine se desfășoară o companie pur și simplu uitându-vă la numerele corporative ale fluxurilor de numerar din situația fluxurilor de numerar.
Capitalizarea discutabilă a cheltuielilor De asemenea, o formă subtilă de dopaj, avem capitalizarea discutabilăa cheltuielilor.
Iată cum funcționează capitalizarea. O companie trebuie să cheltuiască bani pentru a face produse. Costurile de producție provin din venitul net și, prin urmare, din fluxul de numerar din exploatare. În loc să ia lovitura unei cheltuieli dintr-o dată, companiile valorifică cheltuiala, creând un activ în bilanț, pentru a distribui cheltuielile în timp – ceea ce înseamnă că compania poate anula costurile treptat. Acest tip de tranzacție este încă înregistrat ca un flux de numerar negativ în situația fluxului de numerar, dar este important să rețineți că, atunci când este înregistrat, este clasificat ca o deducere din fluxul de numerar din activitățile de investiții (nu din fluxul de numerar operațional). Anumite tipuri de cheltuieli – cum ar fi achizițiile de echipamente de fabricație pe termen lung – justifică valorificarea, deoarece reprezintă un fel de activitate de investiții.
Capitalizarea este discutabilă dacă cheltuielile sunt cheltuieli regulate de producție, care fac parte din performanța operațională a fluxului de numerar al companiei. Dacă cheltuielile regulate de exploatare sunt capitalizate, acestea nu sunt înregistrate ca cheltuieli regulate de producție, ci ca fluxuri de numerar negative din activitățile de investiții. Deși este adevărat că totalul acestor cifre – fluxul de numerar operațional și fluxul de numerar investit – rămân aceleași, fluxul de numerar operațional pare mai muscular decât cel al companiilor care și-au dedus cheltuielile în timp util. Practic, companiile care se angajează în această practică de capitalizare a cheltuielilor operaționale nu fac decât să jongleze cu o cheltuială dintr-o coloană în alta în scopul de a fi percepute ca o companie cu flux de numerar operațional de bază puternic. Dar când o companie valorifică cheltuielile, nu poate ascunde adevărul pentru totdeauna. Cheltuielile de astăzi vor apărea în situațiile financiare de mâine, moment în care stocul va suferi consecințele. Din nou, citirea notelor de subsol poate ajuta la expunerea acestei practici suspecte.
Linia de fund
Fie că este lumea sportului sau lumea finanțelor, oamenii vor găsi întotdeauna o modalitate de a trișa; doar o cantitate paralizantă de reglementări poate elimina vreodată toate oportunitățile pentru concurență necinstită, iar afacerile necesită libertăți de funcționare rezonabile pentru a funcționa eficient. Nu fiecare sportiv folosește steroizi anabolizanți, la fel cum multe companii sunt sincere în situațiile financiare. Acestea fiind spuse, existența steroizilor și a metodelor de contabilitate necinstite înseamnă că trebuie să tratăm fiecare contendent și situația financiară a fiecărei companii cu o cantitate adecvată de control înainte de a le accepta.