Secretul găsirii profitului în tranzacționarea perechilor

„Quants” este numele Wall Street pentru cercetătorii de piață care utilizează analize cantitative pentru a dezvolta strategii de tranzacționare profitabile. Pe scurt, o cantitate combină rapoarte de prețuri și relații matematice între companii sau vehicule de tranzacționare pentru a divina oportunități de tranzacționare profitabile. În anii 1980, un grup de chiriași care lucra pentru Morgan Stanley a atins aurul cu o strategie numită comerțul cu perechi. Investitorii instituționali și birourile de tranzacționare proprietare de la marile bănci de investiții au folosit tehnica de atunci și mulți au obținut un profit ordonat prin strategie.

Rareori este în interesul bancherilor de investiții și al administratorilor de fonduri mutuale să împărtășească strategii comerciale profitabile cu publicul, astfel încât comerțul cu perechi a rămas un secret al profesioniștilor (și al câtorva indivizi abili) până la apariția internetului. Tranzacția online a deschis capacul informațiilor financiare în timp real și a oferit novicilor acces la toate tipurile de strategii de investiții. Nu a durat mult timp pentru perechile comerciale pentru a atrage investitori individuali și comercianți mici de timp în căutarea de a acoperi expunerea la risc mișcările pieței mai largi.

Ce este tranzacționarea perechilor?

Tranzacționarea în perechi are potențialul de a obține profituri prin poziții simple și cu risc relativ scăzut. Tranzacția perechilor este neutră pe piață, ceea ce înseamnă că direcția pieței globale nu afectează câștigul sau pierderea acesteia.

Scopul este de a se potrivi cu două vehicule de tranzacționare care sunt extrem de corelate, tranzacționând unul lung și celălalt scurt atunci când raportul de preț al perechii divergă „x” numărul de abateri standard – „x” este optimizat folosind date istorice. Dacă perechea revine la tendința medie, se obține profit pe una sau pe ambele poziții.

Un exemplu de utilizare a stocurilor

Comercianții pot utiliza fie date fundamentale, fie date tehnice pentru a construi un stil de tranzacționare în perechi. Exemplul nostru aici este de natură tehnică, dar unii comercianți folosesc un raport P / E sau alți factori fundamentali pentru a măsura corelația și divergența.

Primul pas în proiectarea unei tranzacții de perechi este găsirea a două stocuri care sunt foarte corelate. De obicei, asta înseamnă că afacerile se află în aceeași industrie sau subsector, dar nu întotdeauna. De exemplu, stocurile de urmărire a indexului precum QQQQ (Nasdaq 100) sau SPY ( S&P 500 ) pot oferi oportunități excelente de tranzacționare a perechilor. Doi indici care se tranzacționează în general sunt S&P 500 și Dow Jones Utilities Average. Acest grafic simplu de preț al celor doi indici demonstrează corelația lor:

Pentru exemplul nostru, ne vom uita la două companii care sunt foarte corelate: GM și Ford. Deoarece ambii sunt producători americani de automobile, stocurile lor tind să se miște împreună.

Mai jos este un grafic săptămânal al raportului de preț între Ford și GM (calculat prin împărțirea prețului acțiunilor Ford la prețul acțiunilor GM). Acest raport de preț este uneori numit „performanță relativă” (nu trebuie confundat cu indicele de rezistență relativă, ceva complet diferit). Linia albă centrală reprezintă raportul mediu al prețurilor din ultimii doi ani. Liniile galbene și roșii reprezintă una și două abateri standard de la raportul mediu, respectiv.

În graficul de mai jos, potențialul de profit poate fi identificat atunci când raportul prețului atinge prima sau a doua abatere. Când apar aceste divergențe profitabile, este timpul să luați o poziție lungă în persoana care nu este performantă și o poziție scurtă în cel care suprasolicită. Veniturile din vânzarea în lipsă pot contribui la acoperirea costului poziției lungi, făcând perechile comerciale ieftine de îmbrăcat. Mărimea poziției perechii ar trebui să fie potrivită cu valoarea în dolari, mai degrabă decât cu numărul de acțiuni; în acest fel, o mișcare de 5% într-una este egală cu o mișcare de 5% în cealaltă. La fel ca în cazul tuturor investițiilor, există riscul ca tranzacțiile să se mute în roșu, deci este important să stabiliți puncte stop-loss optimizate înainte de a implementa tranzacțiile de perechi.

Un exemplu de utilizare a contractelor futures

Strategia de tranzacționare a perechilor funcționează nu numai cu acțiuni, ci și cu valute, mărfuri și chiar opțiuni. Pe piața futures, contractele „mini” – contracte de dimensiuni mai mici care reprezintă o fracțiune din valoarea poziției full-size – permit investitorilor mai mici să tranzacționeze la termen.

O tranzacție de perechi pe piața futures ar putea implica un arbitraj între contractul futures și poziția de numerar a unui indice dat. Atunci când contractul futures depășește poziția de numerar, un comerciant ar putea încerca să obțină profit prin scurtcircuitarea viitorului și păstrarea îndelungată a stocului de urmărire a indicelui, așteptându-se să se reunească la un moment dat. Adesea, mișcările dintre un indice sau o marfă și contractul său futures sunt atât de strânse încât profiturile sunt lăsate doar pentru cei mai rapizi dintre comercianți – folosind adesea computerele pentru a executa automat poziții enorme într-o clipită.

Un exemplu de utilizare a opțiunilor

Comercianții folosiți opțiunea de apeluri și pune în scopul acoperirii riscurilor și a exploata volatilitatea (sau lipsa acestora). Un apel este un angajament al scriitorului de a vinde acțiuni ale unei acțiuni la un anumit preț în viitor. Un put este un angajament al scriitorului de a cumpăra acțiuni la un anumit preț în viitor. O tranzacționare a perechilor pe piața de opțiuni ar putea implica scrierea unui apel pentru o securitate care își depășește perechea (o altă securitate foarte corelată) și potrivirea poziției prin scrierea unui put pentru pereche (securitatea cu performanță insuficientă). Pe măsură ce cele două poziții subiacente revin la media lor, opțiunile devin inutile, permițând traderului să încaseze încasările din una sau ambele poziții.

Dovezi de rentabilitate

În iunie 1998, aici.

Cei interesați de tehnica de tranzacționare a perechilor pot găsi mai multe informații și instrucțiuni în cartea Ganapathy Vidyamurthy Pairs Trading: Quantitative Methods and Analysis, pe care o puteți găsi aici.

Linia de fund

Piața largă este plină de urcări și coborâșuri care forțează jucătorii slabi și îi încurcă chiar și pe cei mai inteligenți prognosticatori. Din fericire, folosind strategii neutre de piață, cum ar fi tranzacțiile de perechi, investitorii și comercianții pot găsi profituri în toate condițiile pieței. Frumusețea comerțului cu perechi este simplitatea sa. Relația lungă / scurtă a două valori mobiliare corelate acționează ca un balast pentru un portofoliu captat în apele agitate ale pieței generale. Noroc cu vânătoarea de profit în tranzacționarea în perechi și iată succesul pe piețe.