Avansurile și coborâșurile investițiilor în acțiuni ciclice

Imaginați-vă că sunteți pe o roată: într-un minut sunteți în vârful lumii, în următorul sunteți în partea de jos – și doriți să vă îndreptați din nou. Investițiile în companii ciclice sunt la fel, cu excepția timpului necesar pentru a merge în sus și în jos, cunoscut sub numele de ciclu de afaceri, poate dura ani.

Ce sunt stocurile ciclice?

Identificarea acestor companii este destul de simplă. Ele există adesea pe linii industriale. Producătorii de automobile, companiile aeriene, mobilierul, oțelul, hârtia, mașinile grele, hotelurile și restaurantele scumpe sunt cele mai bune exemple. Profiturile și prețurile acțiunilor companiilor ciclice tind să urmeze creșterea și coborârea economiei; de aceea sunt numite ciclice. Când economia crește, la fel ca în anii ’90, vânzările de mașini, bilete de avion și vinuri fine tind să prospere. Pe de altă parte, ciclicii sunt predispuși să sufere în timpul recesiunii economice.

Având în vedere natura ascendentă și descendentă a economiei și, în consecință, cea a stocurilor ciclice, investițiile ciclice de succes necesită un calendar atent. Este posibil să câștigi o mulțime de bani dacă îți faci timp în aceste acțiuni în partea de jos a unui ciclu descendent chiar înainte de o creștere. Dar investitorii pot pierde și sume substanțiale dacă cumpără într-un moment greșit al ciclului.

Compararea ciclurilor cu stocurile de creștere

Toate companiile se descurcă mai bine atunci când economia este în creștere, dar companiile cu o creștere bună, chiar și în cele mai proaste condiții de tranzacționare, reușesc în continuare să obțină câștiguri crescute pe acțiune an de an. În declin, creșterea acestor companii poate fi mai lentă decât media pe termen lung, dar va fi totuși o caracteristică durabilă.

Ciclicele, în schimb, răspund mai violent decât stocurile de creștere la schimbările economice. Pot suferi pierderi de mamut în timpul unor recesiuni severe și pot supraviețui cu greu până la următorul boom. Dar, atunci când lucrurile încep să se schimbe în bine, schimbările dramatice de la pierderi la profituri pot depăși cu mult așteptările. Performanța poate chiar depăși stocurile de creștere cu o marjă largă.

Investiții în ciclice

Deci, când se plătește pentru a le cumpăra? Prezicerea unei creșteri poate fi extrem de dificilă, mai ales că multe stocuri ciclice încep să funcționeze bine cu multe luni înainte ca economia să iasă din recesiune. Cumpărarea necesită cercetare și curaj. Mai mult decât atât, investitorii trebuie să-și facă timpul perfect.

Guru-ul investițiilor Jim Slater oferă ajutor investitorilor. El a studiat modul în care industriile ciclice se confruntă cu variabilele economice cheie pe o perioadă de 15 ani. Datele au arătat că scăderea ratelor dobânzii este un factor cheie în spatele celor mai reușiți ani ai ciclurilor. Deoarece ratele în scădere stimulează în mod normal economia, acțiunile ciclice se descurcă cel mai bine atunci când ratele dobânzilor scad. În schimb, stocurile de creștere.

Înainte de a selecta un stoc ciclic, este logic să alegeți o industrie care se datorează unui salt. În această industrie, alegeți companii care par deosebit de atractive. Cele mai mari companii sunt adesea cele mai sigure. Companiile mai mici prezintă un risc mai mare, dar pot produce și cele mai impresionante rentabilități.

Mulți investitori caută companii cu multipli P / E mici, dar pentru investiții în acțiuni ciclice, această strategie ar putea să nu funcționeze bine. Câștigurile stocurilor ciclice fluctuează prea mult pentru a face din P / E o măsură semnificativă; în plus, ciclicii cu multipli P / E scăzuti se pot dovedi frecvent a fi o investiție periculoasă. Un P / E ridicat marchează în mod normal partea de jos a ciclului, în timp ce un multiplu scăzut semnalează adesea sfârșitul unei creșteri.

Pentru investițiile în ciclici, multiplii preț-carte sunt mai bine de utilizat decât P / E. Prețurile cu o reducere la valoarea contabilă oferă un semn încurajator al recuperării viitoare. Dar când recuperarea este deja în plină desfășurare, aceste stocuri obțin de obicei de câteva ori valoarea contabilă. De exemplu, la vârful unui ciclu, producătorii de semiconductori tranzacționează la valoarea contabilă de trei sau patru ori.

Momentul corect al investițiilor diferă între sectoarele ciclice. Produsele petrochimice, cimentul, celuloza și hârtia și altele asemenea tind să se miște mai sus mai întâi. Odată ce recuperarea pare mai sigură, stocurile tehnologice ciclice, precum semiconductorii, urmează în mod normal. Etichetarea aproape de sfârșitul ciclului sunt de obicei companii de consum, cum ar fi magazinele de haine, producătorii de automobile și companiile aeriene.

Cumpărarea din interior, probabil, oferă cel mai puternic semnal de cumpărare. Dacă o companie se află la sfârșitul ciclului său, directorii și conducerea superioară își vor demonstra, prin achiziționarea de acțiuni, încrederea în compania care își revine complet.

În cele din urmă, urmăriți cu atenție bilanțul companiei. O poziție de numerar puternică poate fi foarte importantă, în special pentru investitorii care cumpără acțiuni de recuperare chiar în partea inferioară, unde condițiile economice sunt încă slabe. Compania a avut o mulțime de bani, oferind acestor investitori mai mult timp pentru a confirma dacă înțelepciunea strategiei lor a fost una înțeleaptă.

Concluzie

Nu vă bazați pe ciclice pentru câștiguri pe termen lung. Dacă perspectivele economice par sumbre, investitorii ar trebui să fie gata să descarce ciclurile înainte ca aceste acțiuni să cadă și să ajungă înapoi de unde au început. Investitorii blocați cu ciclici în timpul unei recesiuni ar putea fi nevoiți să aștepte cinci, 10 sau chiar 15 ani înainte ca aceste stocuri să revină la valoarea pe care o aveau odinioară. Ciclicii fac investiții uriașe de cumpărare și deținere.