Schimbarea principalului care se acumulează

Ce este un swap principal care se acumulează?

Un swap principal care se acumulează este un contract derivat în care două contrapartide sunt de acord să schimbe fluxurile de numerar – de obicei o rată fixă ​​pentru o rată variabilă, la fel ca în majoritatea celorlalte tipuri de contracte de swap de rată a dobânzii sau de valută. Cu toate acestea, în acest caz, valoarea noțională a principalului crește în timp, conform unui calendar la care ambele părți sunt de acord în prealabil. Swapurile sunt tranzacționate fără prescripție medicală (OTC), astfel încât termenii să poată fi adaptați părților implicate.

Produsul poate fi denumit și swap de acumulare, swap de acumulare, swap de împrumut pentru construcții, swap de retragere și swap step-up.

Chei de luat masa

• Un swap principal care se acumulează este același cu un swap cu vanilie, cu excepția faptului că cantitatea noțională a swap-ului crește în timp.
• Swap-urile acumulate sunt utile dacă fluxurile de numerar cresc în timp. În acest fel, swap-ul se potrivește cu fluxul de numerar.
• Condițiile unui swap de acumulare sunt convenite în prealabil de către cele două părți, inclusiv programul cu cât și când va crește suma noțională.

Înțelegerea unui swap principal în creștere

În principal, întreprinderile și instituțiile financiare, împreună cu unii investitori mari, pot utiliza un swap principal care se acumulează.

Într-un swap regulat sau simplu de vanilie, o parte reduce expunerea la risc, în timp ce cealaltă acceptă acest risc pentru potențialul unui randament mai mare. De obicei, valoarea noțională a principalului contractului de swap rămâne constantă. Cu toate acestea, într-un swap de capital care se acumulează, principalul noțional crește în timp până la scadența contractului de swap.

Părțile într-un swap de vanilie ar putea schimba plățile unei investiții cu rată fixă, cum ar fi o obligațiune a trezoreriei, pentru plățile investiției cu rată variabilă, cum ar fi o ipotecă, unde rata crește și coboară. Ipoteca ar putea fi bazată pe rata primă plus 2%, așa cum rata principală variază, la fel se va face și plata ipotecii.

Motivul schimbului este ca o parte să stabilească în esență plățile investiției sale cu rată variabilă. Cealaltă parte ar putea avea opinia că ratele dobânzii se vor mișca într-o direcție favorabilă și este dispusă să își asume riscul, prin intermediul swap-ului, pe care îl vor face.

În loc de investiții în obligațiuni sau ipotecare, fluxurile de numerar ar putea proveni dintr-o afacere. Sau fluxurile de numerar ar putea fi necesare pentru finanțarea unei afaceri. În ambele cazuri, necesitatea unui flux de numerar fix sau a unei acoperiri împotriva costurilor în creștere sunt factori.

Folosirea unui swap principal care se acumulează

Un swap principal în creștere poate ajuta companiile tinere care vor avea nevoie de capitaluri în creștere. Este adesea folosit în construcții, unde proiectele pe termen lung au costuri în creștere în timp.

De exemplu, o companie de construcții dorește să creeze o structură previzibilă pentru costurile de dobândă ale proiectelor. Ei știu că costurile cu forța de muncă, materialele și reglementările vor crește în timp și vor să facă aranjamente pentru asta acum. Ei preferă o serie de plăți viitoare previzibile, în creștere. Un swap principal care se acumulează poate defini aceste costuri în tranșe predeterminate pe măsură ce trec la fiecare etapă a proiectului.

Ar putea fi folosit și atunci când două părți doresc să adauge mai mult investițiile sau datoriile pe care le schimbă. De exemplu, dacă un investitor știe că își mărește contribuția la un activ cu 10% în fiecare an, ar putea intra într-un swap principal de acumulare, astfel încât valoarea swapului să se potrivească cu valoarea investiției.

Exemplu de schimb principal principal care se acumulează

Să presupunem că există doi investitori care contribuie la activele cu dobândă.

• John primește rata fondurilor alimentate plus 1% din investiția sa de 1 milion de dolari.
• Judy primește o rată fixă ​​de 3% din investiția sa de 1 milion de dolari.
• Rata fondurilor alimentate este în prezent de 2%, așa că John și Judy primesc aceeași sumă de dobândă chiar acum.

John este îngrijorat că ratele dobânzilor ar putea scădea, ceea ce i-ar scădea randamentul sub 3%. Judy, pe de altă parte, este dispusă să își asume riscul ca ratele dobânzilor să rămână la fel sau să crească. Prin urmare, este dispusă să intre într-un schimb cu John.

John va plăti lui Judy rata fondurilor alimentate plus 1% (care este ceea ce primește din investiția sa) și Judy va plăti lui John 3% (ceea ce primește ea din investiția sa).

Ar fi un schimb de vanilie normal. Dar acum presupunem că John și Judy adaugă amândoi 50.000 de dolari investiției lor în fiecare an. Vor ca schimbul să se aplice și acelor contribuții suplimentare.

Aici intervine aspectul de acumulare. Suma noțională pentru acest an va fi de 1 milion de dolari, dar anul viitor va fi de 1.050.000 de dolari. Anul următor 1,1 milioane de dolari, apoi 1,15 milioane în anul următor.

Swap-ul va expira la o dată convenită în avans, cum ar fi momentul în care investițiile se maturizează, să zicem în cinci ani. În acești cinci ani, suma noțională va crește cu 50.000 de dolari în fiecare an.

Suma noțională nu este schimbată. Dacă ratele dobânzii sunt aceleași, nu există schimb de numerar. Dacă ratele dobânzii ajung diferit (ratele cresc în sus sau în jos de la nivelul curent), atunci partea care îi datorează îi plătește celuilalt diferența de rată a dobânzii la valoarea noțională.