Protecție apel
Ce este protecția apelurilor?
Protecția apelurilor este o prevedere a unor obligațiuni care interzice emitentului să o răscumpere pentru o perioadă de timp specificată. Perioada în care este protejată obligațiunea este cunoscută ca perioada de amânare sau pernă. Obligațiunile cu protecție la apel sunt denumite de obicei obligațiuni amânabile.
Chei de luat masa
- Protecția apelurilor este o prevedere a unor obligațiuni care interzice emitentului să o răscumpere pentru o perioadă de timp specificată.
- Obligațiunile exigibile pot fi răscumpărate de emitent la valoarea nominală totală.
- Obligațiunile sunt de obicei apelate atunci când ratele dobânzii în economie în general scad.
- Protecția apelurilor împiedică emitentul să o răscumpere pentru o perioadă determinată de timp.
Înțelegerea protecției apelurilor
O obligațiune este o garanție cu venit fix care este utilizată de o companie sau de un guvern pentru a strânge bani. Fondurile strânse prin vânzarea obligațiunilor sunt de obicei destinate utilizării într-un anumit proiect. Obligațiunile au o dată de scadență care este data la care investiția principală este rambursată deținătorilor de obligațiuni. Ca o compensație pentru împrumutarea banilor, investitorii primesc plăți de dobânzi în trepte de la emitent până când obligațiunea își atinge scadența sau data de expirare. Aceste plăți ale dobânzilor sunt cunoscute sub numele de plăți cupon și sunt fixate pe durata contractului de obligațiuni până când obligațiunea atinge scadența sau data de expirare. În acel moment, principalul investitorului este returnat.
Obligațiunile de înaltă calitate sunt cunoscute ca investiții relativ fără risc, dar, de fapt, atât emitentul, cât și cumpărătorul își asumă un anumit risc. Dacă, în general, ratele dobânzilor cresc pe durata de viață a obligațiunii, investitorul a pierdut posibilitatea de a obține o rentabilitate mai bună a banilor. Dacă ratele dobânzilor scad, compania sau guvernul care a emis obligațiunea pierde posibilitatea de a împrumuta bani la un cost mai mic.
Obligațiunile apelabile pot avea zece ani de protecție a apelurilor, în timp ce protecția apelurilor la obligațiunile de utilități este de obicei limitată la cinci ani.
Protecție împotriva riscului
Companiile se protejează de acest risc prin emiterea de obligațiuni apelabile. Aceasta înseamnă că pot alege să răscumpere obligațiunile la valoarea nominală totală sau cu o primă declarată peste valoarea nominală și apoi să emită obligațiuni noi la o rată a dobânzii mai mică.
Companiile își vor retrage de obicei obligațiunile atunci când ratele dobânzii predominante scad, cu excepția cazului în care există o protecție a apelurilor. Această prevedere îi permite investitorului ceva timp să profite de orice apreciere a valorii obligațiunilor lor.
Protecția apelurilor poate fi extrem de benefică pentru deținătorii de obligațiuni atunci când ratele dobânzilor scad. Înseamnă că investitorii vor avea un număr minim de ani, indiferent de cât de slabă devine piața datoriilor, pentru a profita de avantajele garanției.
Protecția apelurilor este de obicei stipulată într-un contract de obligațiuni. Obligațiunile corporative și municipale care pot fi apelate au de obicei zece ani de protecție a apelurilor, în timp ce protecția obligațiunilor de utilități este adesea limitată la cinci ani.
Exemplu de protecție a apelurilor
Să presupunem că o obligațiune corporativă care poate fi apelată a fost emisă astăzi cu un cupon de 4% și o dată de scadență stabilită la 15 ani de acum înainte. Dacă primul apel pe obligațiune este de zece ani, iar ratele dobânzii scad la 3% în următorii cinci ani, emitentul nu poate apela obligațiunea, deoarece investitorii săi sunt protejați timp de 10 ani. Cu toate acestea, dacă ratele dobânzilor scad după zece ani, împrumutatul este în drepturile sale de a declanșa furnizarea de opțiuni de achiziție pentru obligațiuni.
Garanția poate fi răscumpărată în orice moment după data protecției apelului. Clauzele de protecție a apelurilor impun de obicei ca unui investitor să i se plătească o primă peste valoarea nominală a obligațiunii, care este supusă pensionării anticipate după expirarea perioadei de protecție a apelurilor specificată în clauză.