Cariere: Cercetare de capitaluri proprii vs. Banca de investiții

Cercetarea capitalurilor proprii vs. Banca de investiții

Banca bancară de investiții nu mai poate fi prima alegere de necontestat pentru cei mai buni și mai strălucitori. În loc să se orienteze către bancile de investiții, mulți absolvenți de top optează acum pentru cariere în consultanță în management, tehnologie sau lansarea propriilor startup-uri. În timp ce atracția bancară de investiții s-ar fi diminuat, pentru mulți studenți în domeniul finanțelor, aceasta rămâne în continuare cea mai bună alegere în carieră, cercetarea de capital urmând o secundă îndepărtată.

Cercetarea de capital este uneori privită ca un verișor neplăcut și mai puțin plătit al activității bancare de investiții. Realitatea, însă, diferă de această percepție larg răspândită. Pentru a vă ajuta să vă formulați propria opinie, iată o comparație cap la cap a cercetării de capitaluri proprii (cercetare de vânzare care este efectuată de departamentele de cercetare ale brokerilor-dealeri) și a investițiilor bancare în 10 domenii cheie.

Chei de luat masa

• O carieră în domeniul finanțelor poate lua mai multe căi, inclusiv investiții bancare și cercetare de capitaluri proprii.
• Bancherii de investiții ajută la tranzacțiile de M&A și emit noi titluri de valoare pe piață.
• Cercetătorii de acțiuni efectuează analize și cercetări aprofundate ale companiilor și ale prețului acțiunilor acestora pentru a emite recomandări de investiții.

Cercetare de capital

Cercetătorii de acțiuni analizează acțiunile pentru a ajuta managerii de portofoliu să ia decizii de investiții mai bine informate. Cercetătorii de acțiuni utilizează abilități de rezolvare a problemelor, interpretarea datelor și alte instrumente pentru a înțelege și a prezice perspectiva comportamentală a unei securități date. Aceasta implică adesea analiza cantitativă a datelor statistice ale unei acțiuni în raport cu activitatea recentă a pieței. În cele din urmă, cercetătorii de capital pot avea sarcina de a dezvolta modele de investiții și instrumente de screening care identifică strategii de tranzacționare care ajută la  gestionarea riscului de portofoliu.

Cercetătorii de acțiuni sunt responsabili pentru identificarea modelelor cu modificările actuale ale prețurilor de piață și utilizarea acestor informații pentru a crea algoritmi care identifică oportunități de investiții profitabile. Cercetătorul de acțiuni ar trebui să poată înțelege diferențele idiosincrazice ale diferitelor piețe internaționale pentru a compara în mod încrucișat acțiunile interne și externe.

Nivelul scăzut al gamei de salarii este de 47.000 de dolari, în timp ce cel mai ridicat se ridică la aproximativ 136.000 de dolari. Firmele de capital privat și alte companii de servicii financiare sunt principalii angajatori ai cercetătorilor de capital. Majoritatea acestor locuri de muncă au sediul în New York, deși firmele oferă din ce în ce mai multe poziții în marile hub-uri metropolitane precum Chicago, Boston și San Francisco.

Banca de investitii

Banca de investiții este o diviziune specifică a activităților bancare legate de crearea de capital pentru alte companii, guverne și alte entități. Băncile de investiții subscriu noi titluri de creanță și capitaluri proprii pentru toate tipurile de corporații; ajutor la vânzarea valorilor mobiliare; și ajută la facilitarea  fuziunilor și achizițiilor, reorganizărilor și tranzacțiilor cu brokeri atât pentru instituții, cât și pentru investitori privați.

Băncile de investiții oferă, de asemenea, îndrumări emitenților cu privire la emiterea și plasarea acțiunilor. Pozițiile bancare de investiții includ consultanți, analiști bancari, analiști de piață de capital,  asociați de cercetare, specialiști în tranzacționare și mulți alții. Fiecare necesită propria educație și abilități.

O diplomă în finanțe, economie, contabilitate sau matematică este un bun început pentru orice carieră bancară. De fapt, acest lucru ar putea fi tot ceea ce aveți nevoie pentru multe poziții bancare comerciale de bază, cum ar fi un bancher personal sau un casier.

---

Cei interesați de operațiunile bancare de investiții ar trebui să ia în considerare insistent urmărirea unui  Master of Business Administration  (MBA) sau a altor calificări profesionale.

Abilitățile superbe ale oamenilor sunt un pozitiv imens în orice poziție bancară. Chiar și analiștii de cercetare dedicați petrec mult timp lucrând ca parte a unei echipe sau consultând clienți. Unele poziții necesită mai multă vanzare decât altele, dar confortul într-un mediu social profesional este esențial. Alte abilități importante includ abilități de comunicare (explicarea conceptelor către clienți sau alte departamente) și un grad ridicat de inițiativă.

Diferențe cheie

1. Echilibrul muncă-viață

Cercetarea pe acțiuni este câștigătorul clar aici. Deși zilele de 12 ore sunt norma pentru asociații și analiștii în cercetarea echității, există cel puțin faze de calm relativ. Momentele cele mai aglomerate includ inițierea acoperirii pentru un sector sau un anumit stoc și sezonul de venituri, atunci când rapoartele de venituri ale întreprinderilor trebuie analizate rapid.

Orele de investiții bancare sunt aproape întotdeauna brutale, cu săptămâni de lucru de 90 până la 100 de ore destul de frecvente pentru analiștii de investiții bancare (cele mai mici de pe totemul).

A existat o reacție din ce în ce mai mare împotriva orelor atroce cerute de analiștii de bancă de investiții. Deși acest lucru a condus la o serie de firme din Wall Street care au limitat numărul de ore lucrate de bancheri juniori, aceste restricții pot face puțin pentru a schimba cultura „muncește din greu, joacă din greu” în domeniul investițiilor bancare. Cea mai frecventă plângere a celor care au renunțat la operațiunile bancare de investiții este că lipsa totală a echilibrului dintre viața profesională și cea privată duce la epuizare. Această reclamație este rar auzită de la cei angajați în cercetarea capitalurilor proprii.

Locurile de muncă financiare majore tind să fie concentrate în centre financiare majore, cum ar fi New York, Chicago, Londra și Hong Kong. Acest lucru nu este diferit pentru analiștii de cercetare de capital și, în special, pentru bancherii de investiții, mulți dintre aceștia fiind plătiți să se mute în orașul de origine al firmei lor.

2. Vizibilitate

Cercetarea pe acțiuni este câștigătoare și în acest domeniu. Asociații și analiștii juniori primesc adesea recunoaștere pentru munca lor, fiind numiți în rapoartele de cercetare care sunt distribuite forței de vânzări a unei firme, clienților și mass-media. Deoarece analiștii superiori sunt experți recunoscuți în companiile pe care le acoperă într-un sector, aceștia sunt căutați de către mass-media pentru comentarii cu privire la aceste companii după ce raportează câștigurile sau anunță o dezvoltare materială.

Pe de altă parte, bancherii de investiții se străduiesc într-o relativă obscuritate la nivelul juniorilor. Cu toate acestea, vizibilitatea lor crește semnificativ pe măsură ce urcă pe scara bancară de investiții, mai ales dacă fac parte dintr-o echipă care lucrează la oferte mari și prestigioase.

3. Înaintarea

Investițiile bancare câștigă în acest domeniu. Există o cale clară, cu intervale de timp definite pentru progresul carierei în domeniul investițiilor bancare. Acest lucru începe cu poziția de analist (doi până la trei ani), apoi trece la o poziție asociată (trei-plus ani), după care unul este în linie să devină vicepreședinte și, eventual, director sau director general.

Calea carierei în cercetarea capitalului este mai puțin definită, dar, în general, se desfășoară după cum urmează – asociat, analist, analist senior și, în cele din urmă, vicepreședinte sau director de cercetare. Cu toate acestea, în cadrul firmei, bancherii de investiții au probabil perspective mai bune pentru a ajunge la vârf, deoarece sunt factori de tranzacții și gestionează relațiile cu cei mai mari clienți ai firmei. Analiștii de cercetare, pe de altă parte, ar putea fi priviți ca niște crunchers care nu au aceeași capacitate de a aduce afaceri mari.

4. Funcțiile locului de muncă

Banca bancară de investiții câștigă probabil și aici, deși numai pe termen lung. Asociații de cercetare de capital încep prin a face o mulțime de modele și analize financiare sub supravegherea analistului care este responsabil pentru acoperirea unui anumit sector sau grup de companii.

Dar asociații comunică, de asemenea, într-o măsură limitată, cu clienții din partea cumpărătorilor, conducerea superioară a companiilor acoperite și comercianții și vânzătorii firmei. De-a lungul timpului, responsabilitățile lor evoluează către o modelare financiară mai redusă și un grad mai mare de redactare a rapoartelor și formularea de opinii și teze de investiții. Cu toate acestea, nu există o mare variabilitate în funcțiile de locuri de muncă ale asociaților și analiștilor. Ceea ce variază este timpul relativ petrecut pentru aceste funcții.

Pe de altă parte, bancherii de investiții își petrec primii câțiva ani din carieră cufundați în modelarea financiară, analiza comparativă și pregătirea prezentărilor și a pitchbook-urilor. Dar, pe măsură ce urcă pe scară, au ocazia să lucreze la oferte interesante, cum ar fi fuziuni și achiziții sau oferte publice inițiale. Analiștii de cercetare au această ocazie doar ocazional, când sunt aduși „peste perete” („peretele” se referă la separarea obligatorie între activități bancare de investiții și cercetare) pentru a ajuta la o afacere specifică care implică o companie pe care o cunosc din exterior.

5. Educație și desemnări

O diplomă de licență este o necesitate pentru orice analist aspirant de cercetare de capital sau asociat bancar de investiții. Domeniile comune de studiu includ economia, contabilitatea, finanțele, matematica sau chiar fizica și biologia, care sunt alte domenii analitice. Cu toate acestea, este foarte puțin probabil ca o diplomă de licență să fie suficientă pentru a obține un loc de muncă în aceste domenii.

Diferența dintre un bancher de investiții și un cercetător de capital se rezumă la desemnarea Chartered Financial Analyst (CFA) sau la diploma de Master of Business Administration (MBA). CFA, considerat pe scară largă ca standardul de aur pentru analiza securității, a devenit aproape obligatoriu pentru oricine dorește să urmeze o carieră în cercetarea capitalurilor proprii. Dar, deși CFA poate fi finalizat la o fracțiune din costul unui program MBA, este un program dificil, care are nevoie de o mulțime de angajamente de-a lungul mai multor ani. Fiind un program de auto-studiu, CFA nu oferă o rețea profesională instantanee, așa cum o face o clasă MBA.

Curriculum-ul MBA, pe de altă parte, datorită faptului că este mai orientat spre afaceri și mai puțin orientat spre investiții decât CFA, îl face mai potrivit pentru profesia bancară de investiții. Cu toate acestea, competiția pentru a intra în cele mai bune școli de afaceri – unde majoritatea firmelor din Wall Street își angajează asociații – este intensă. Mulți aspiranți la bancheri de investiții intră într-un alt domeniu financiar, lucrând poate ca analiști sau consilieri și lucrează pentru MBA-ul lor.

Bancherii de investiții ar trebui să aibă o cunoaștere impresionantă a piețelor financiare, a investițiilor și a organizării companiei. Mulți îșiobțin licențele FINRA Seria 7 sau Seria 63 pentru a demonstra aceste cunoștințe.3  Cea mai comună carieră pentru bancherii de investiții implică absolvirea unei universități de prestigiu înainte de a lucra pentru o bancă globală importantă, precum Goldman Sachs sau Morgan Stanley. După câțiva ani, aspirantul la bancher de investiții revine pentru a finaliza un MBA sau primește certificări și licențe profesionale. Când totul este spus și făcut, poate dura cinci până la șase ani de la obținerea unei diplome universitare înainte de a fi luat în considerare pentru un rol de bancă de investiții.

6. Seturi de abilități

Ambele locuri de muncă necesită o mulțime de abilități analitice și matematice / tehnice, dar acest lucru se aplică în special analiștilor de cercetare de capital. Acești analiști trebuie să poată efectua calcule complexe, să execute modele predictive și să pregătească situații financiare cu schimbări rapide.

După cum sa menționat mai devreme, modelarea financiară și analiza aprofundată sunt comune atât bancherilor de investiții, cât și analiștilor de cercetare, în etapele anterioare ale carierei lor. Mai târziu, seturile de abilități diferă, bancherii de investiții trebuie să fie abili la încheierea tranzacțiilor, gestionarea tranzacțiilor mari și gestionarea relațiilor cu clienții. Analiștii de cercetare, pe de altă parte, trebuie să fie eficienți atât în ​​comunicarea verbală, cât și în cea scrisă și să aibă capacitatea de a lua decizii echilibrate bazate pe analize riguroase și due diligence.

7. Oportunități externe

Analiștii de cercetare de succes și bancherii de investiții nu au în general lipsă de oportunități externe datorită experienței, cunoștințelor și abilităților lor. Este probabil ca analiștii de cercetare să graviteze către partea de cumpărare (adică administratorii de bani, fondurile speculative și fondurile de pensii), în timp ce bancherii de investiții experimentați se alătură de obicei companiilor de capital privat sau de capital de risc.

8. Bariere de intrare

Atât activitățile bancare de investiții, cât și cercetarea de capitaluri proprii sunt domenii dificil de intrat, dar barierele la intrare pot fi ușor mai mici pentru cercetarea de capitaluri proprii. Deși nu este neobișnuit să vezi un profesionist cu câțiva ani de experiență într-un anumit sector sau zonă să se alăture unei firme din partea vânzătorilor ca analist de capital sau analist senior, acest lucru se întâmplă rar în domeniul investițiilor bancare.

9. Conflictele de interese

Deși bancherii de investiții și analiștii de cercetare trebuie să se îndepărteze deacțiunile de aplicare aîmpotriva a 10 companii de vârf din Wall Street și analiști de două stele în 2003, referitoare la conflictele analiștilor din timpul boom-ului și bustului telecom / dot-com de la sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000.În cadrul acordului, firmele au plătit degajări și penalități civile în valoare totală de 875 milioane dolari, printre cele mai ridicate impuse vreodată în acțiunile de executare a titlurilor civile. Cele 10 firme au fost de asemenea de acord să întreprindă o serie de reforme structurale menite să-și separe complet armele de cercetare și de investiții bancare.

10. Compensare

Atât cercetarea bancară de investiții, cât și cercetarea de capitaluri proprii sunt profesii bine plătite, dar în timp, banca de investiții este o alegere profesională mult mai profitabilă.

Bancherii de investiții sunt renumiți pentru salariile mari și bonusurile mari de semnare. Potrivit comunității de finanțare online „Wall Street Oasis”, stagiarii de vară câștigă echivalentul a aproximativ 70.000 de dolari, plus un bonus de semnare de aproximativ 10.000 de dolari.  Analiștii din primul an din marile bănci au câștigat un salariu mediu de 80.000 de dolari, plus bonusuri, potrivit PayScale.

Cu toate acestea, adevărații factori de bani sunt asociații bancari de investiții, care câștigă un salariu mediu de 138.000 USD și 77.000 USD în bonusuri, asociații din primul an făcând probabil mai puțini și asociații din anul III câștigă mai mult.Și nu este neobișnuit ca compensația totală pentru un vicepreședinte sau director general să depășească 400.000 de dolari anual.

Analistul mediu de cercetare a capitalurilor proprii câștigă o compensație anuală de aproximativ 79.000 de dolari, potrivit PayScale.  Analiștii de cercetare generează, de asemenea, în mod indirect venituri prin activități de vânzare și tranzacționare care se bazează pe recomandările lor. Reputația departamentului de cercetare al unei firme poate fi un factor semnificativ în influențarea deciziei unei companii atunci când selectează un subscriitor atunci când trebuie să strângă capital. Dar, chiar dacă firma de investiții poate face o sumă substanțială prin comisioane de subscriere și comisioane, analiștilor de cercetare li se interzice să fie compensate direct sau indirect din veniturile bancare din investiții.

consideratii speciale

În schimb, analiștii de cercetare sunt compensați peste salariile lor dintr-un fond de bonusuri. Aceste bonusuri periodice sunt determinate de o serie de factori, inclusiv activitatea de tranzacționare bazată pe recomandările analiștilor, succesul acestor recomandări, profitabilitatea firmei, precum și diviziunea piețelor de capital și clasamentele de cumpărare.

Cu toate acestea, bancherii de investiții de bază pot primi compensații totale care pot fi între 20% și 50% mai mari decât omologii lor de cercetare, iar acest decalaj se poate lărgi semnificativ în timp.

Linia de fund

În general, dacă trebuie să faceți o alegere între a începe o carieră în cercetarea capitalurilor proprii versus unul în domeniul investițiilor bancare, factori precum echilibrul dintre viața profesională și viața personală, vizibilitatea și barierele la intrare favorizează cercetarea în domeniul echității. Pe de altă parte, factori precum perspectivele de avansare, funcțiile postului și compensația înclină balanța în favoarea operațiunilor bancare de investiții. Cu toate acestea, în cele din urmă, alegerea se reduce la propriul set de abilități, personalitate, educație și abilitatea de a gestiona presiunile de muncă și conflictele de interese.