Conversie fără numerar
Ce este o conversie fără numerar?
Conversia fără numerar este conversia directă a dreptului de proprietate, de la un tip de proprietate la altul, a unui activ subiacent fără nicio cheltuială inițială de numerar de către deținător. Contractele pentru astfel de valori mobiliare definesc toți termenii conversiei la începutul tranzacției. Multe dintre ele declanșează automat transferul de active la o anumită dată sau când are loc un anumit eveniment.
Chei de luat masa
- O conversie fără numerar este atunci când tipul de proprietate se modifică fără o cheltuială de numerar.
- Obligațiunile convertibile și acțiunile preferențiale convertibile ar putea avea ca rezultat, dacă sunt declanșate, o conversie fără numerar în acțiuni ordinare.
- Un exercițiu fără numerar este similar în sensul că nu implică o cheltuială de numerar, dar activul este exercitat folosind un împrumut sau compensația primită este compensată de prețul de grevă.
Înțelegerea conversiei fără numerar
Câteva exemple de conversii fără numerar sunt de la acțiuni preferențiale sau obligațiuni convertibile la acțiuni ordinare. Opțiunile pe acțiuni, drepturile și mandatele angajaților pot fi, de asemenea, fără numerar dacă greva este zero. Cu toate acestea, ar putea fi și un exercițiu fără numerar. În cazul opțiunilor pe acțiuni ale angajaților, acesta este momentul în care un broker oferă titularului un împrumut pentru a exercita opțiunile la prețul de grevă. După ce a plătit taxe și a plătit împrumutul cu încasările din vânzarea unor acțiuni, angajatul reține acțiunile rămase obținute din opțiuni.
Un stoc preferat este o clasă de proprietate într-o corporație care are o creanță mai mare asupra activelor și câștigurilor sale decât acțiunile obișnuite. Acțiunile preferențiale au în general un dividend care trebuie plătit înainte de dividende acționarilor comuni. Unele acțiuni preferate sunt convertibile, ceea ce înseamnă că poate fi schimbat cu un anumit număr de acțiuni ordinare în anumite circumstanțe. Consiliul de administrație ar putea vota pentru convertirea acțiunilor, investitorul ar putea avea opțiunea de a converti sau acțiunea ar putea avea o dată specificată la care se va converti automat. Conversia de la acțiuni preferențiale la acțiuni obișnuite este o conversie fără numerar.
O obligațiune convertibilă este un tip de titlu de creanță care poate fi convertit într-o sumă prestabilită a acțiunilor obișnuite ale companiei subiacente în anumite momente ale vieții obligațiunii, de obicei la discreția deținătorului obligațiunii. Dacă este declanșat, obligațiunea este schimbată pentru acțiuni comune, deci este o conversie fără numerar.
Cu excepția cazului în care condițiile pieței declanșează o conversie automată, astfel cum este definită în contract, procedura de conversie constă în simpla notificare a emitentului cu privire la dorința de a converti. Numărul convertit de acțiuni înlocuiește activul deținut în prezent fără niciun ban datorat.
Exercițiu fără numerar
Un exercițiu fără numerar este o tranzacție în care anumite valori mobiliare sunt exercitate fără a efectua nicio plată în numerar. O astfel de tranzacție utilizează un broker pentru a oferi un împrumut pe termen scurt, astfel încât titularul care exercită opțiunile să aibă suficienți bani pentru a face acest lucru. Odată ce împrumutul pentru exercitarea opțiunilor este în vigoare, deținătorul vinde suficient din acțiunile nou achiziționate pentru a rambursa brokerului împrumutul, taxele și impozitele. Persoana care exercită conversia deține apoi acțiunile rămase. Acesta este un proces obișnuit cu opțiunile pe acțiuni ale angajaților.
Mandatele oferă dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde un titlu – cel mai frecvent un stoc – la un anumit preț înainte de expirare. Prețul la care se cumpără sau se vinde garanția subiacentă este denumit preț de exercițiu sau preț de exercitare. Cu toate acestea, pentru a fi fără numerar, mandatul în sine trebuie definit ca un mandat fără numerar. În acest caz, titularul ar plăti prețul de exercitare din valoarea acțiunilor primite.
De exemplu, dacă mandatul este pentru achiziționarea a 10.000 de acțiuni la 1,00 USD pe acțiune, iar prețul de piață al acțiunilor la exercițiu este de 10,00 USD pe acțiune. Deținătorul ar primi, la exercițiu, valoarea de piață a acțiunii (100.000 USD) minus 10.000 USD (acțiuni înmulțite cu greva de mandat) pentru o valoare totală de 90.000 sau 9.000 acțiuni.
Exemplu de conversie fără numerar în acțiuni preferențiale convertibile
Acțiunile preferate convertibile au un raport de conversie care descrie câte acțiuni comune în care poate fi convertită fiecare acțiune preferată. De exemplu, o acțiune preferată de 100 USD poate avea un raport de conversie de patru. Aceasta înseamnă că deținătorul poate converti preferința de 100 USD în patru acțiuni ordinare. Poate fi benefic să faceți conversia dacă prețul acțiunilor obișnuite se tranzacționează peste 25 USD (100 USD / raport de conversie).
Odată convertit, acționarul preferat devine acționar comun și nu mai are dreptul la dividendul preferat sau la o creanță mai mare asupra activelor. Prin urmare, acționarul preferat ar putea dori să aștepte până la creșterea semnificativă a acțiunilor ordinare înainte de a renunța la acțiunile lor preferențiale.
Să presupunem că prețul acțiunilor crește la 40 USD. Pentru fiecare acțiune preferată de 100 USD, deținătorul poate obține acțiuni comune în valoare de 160 USD (4 x 40 USD). Dacă decid să convertească acțiunile preferențiale, fiecare acțiune preferată va dispărea din cont și va fi înlocuită cu patru acțiuni de acțiuni comune. Niciun numerar nu schimbă mâinile, deci este o conversie fără numerar.