Model de preț al activelor de capital de consum – Definiție CCAPM

Care este modelul de preț al activelor de capital de consum – CCAPM?

Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital de consum (CCAPM) este o extensie a modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) care utilizează un beta de consum în loc de un beta de piață pentru a explica primele de rentabilitate așteptate peste rata fără risc. Componenta beta a formulelor CCAPM și CAPM reprezintă un risc care nu poate fi diversificat. Beta de consum se bazează pe volatilitatea unui anumit stoc sau portofoliu.

CCAPM prezice că prima de returnare a unui activ este proporțională cu consumul beta. Modelul este atribuit lui Douglas Breeden, profesor de finanțe la Fuqua School of Business de la Universitatea Duke și Robert Lucas, profesor de economie la Universitatea din Chicago care a câștigat Premiul Nobel pentru economie în 1995.

Chei de luat masa

• CCAPM prezice că prima de returnare a unui activ este proporțională cu consumul beta.
• Consumul beta este coeficientul de regresie a randamentelor și creșterii consumului unui activ, unde beta de piață a CAPM este coeficientul regresiei randamentelor unui activ pe portofoliul pieței.

Formula pentru modelul de preț al activelor de capital de consum este

Ce vă spune CCAPM?

CCAPM oferă o înțelegere fundamentală a relației dintre bogăție și consum și aversiunea față de risc a unui investitor. CCAPM funcționează ca un model de evaluare a activelor pentru a vă informa despre primele anticipate pe care investitorii le necesită pentru a cumpăra o acțiune dată și modul în care această rentabilitate este afectată de riscul care provine din volatilitatea prețurilor acțiunilor bazate pe consum.

Cantitatea de risc legată de consumul beta se măsoară prin mișcările primei de risc (rentabilitatea activelor – rata fără risc) cu creșterea consumului. CCAPM este util în estimarea cât de mult se schimbă rentabilitatea pieței bursiere în raport cu creșterea consumului. Un consum beta mai mare implică o rentabilitate așteptată mai mare a activelor riscante. De exemplu, un consum beta de 2.0 ar implica o cerință sporită de rentabilitate a activelor cu 2% dacă piața ar crește cu 1%.

CCAPM încorporează multe forme de bogăție dincolo de bogăția bursieră și oferă un cadru pentru înțelegerea variației randamentelor activelor financiare pe mai multe perioade de timp. Aceasta oferă o extensie a CAPM, care ia în considerare numai rentabilitățile activelor pe o perioadă.

Diferența dintre CCAPM și CAPM

În timp ce formula CAPM se bazează pe rentabilitatea portofoliului pieței pentru a prezice prețurile viitoare ale activelor, CCAPM se bazează pe consumul agregat. În CAPM, rentabilitatea pieței este reprezentată de obicei de rentabilitatea S&P 500. Activele riscante creează incertitudine în averea unui investitor, care este determinată în CAPM de portofoliul pieței utilizând beta-ul de piață de 1.0. CAPM presupune că unui investitor îi pasă de rentabilitatea pieței și de modul în care rentabilitatea portofoliului său variază de la valoarea de referință respectivă.

În formula CCAPM, pe de altă parte, activele riscante creează incertitudine în consum – cât de mult va cheltui o persoană devine incert, deoarece nivelul de avere este incert datorită investițiilor în active riscante. CCAPM presupune că investitorii sunt mai preocupați de modul în care randamentele portofoliului lor variază de la un punct de referință diferit de piața globală.