Chitanță de depozit chinez (CDR)
Ce este un chitanț de depozit chinez (CDR)?
Un chitanț de depozit chinez (CDR) este un tip de chitanță de depozit (DR) care este tranzacționat la o bursă chineză. Cu alte cuvinte, se referă la acțiuni la companii non-chineze care tranzacționează în China în același mod în care chitanțele de depozitare americane (ADR) permit acțiunilor companiilor non-americane să tranzacționeze la bursele americane.
O chitanță de depozit este un certificat emis de o bancă care reprezintă capitaluri proprii în companii străine. Prin urmare, un CDR este un certificat emis de o bancă custodie care reprezintă un fond de capital străin care este tranzacționat la bursele chineze.
Chei de luat masa
- Un chitanț de depozit chinez (CDR) este un tip de chitanță de depozitar (DR) care este tranzacționat la o bursă chineză.
- Scopul emiterii de CDR-uri este de a atrage capitalul înapoi pe piața chineză pentru a conduce economia, întrucât giganții tehnologici din China au ales în mod tradițional să listeze în afara pieței lor interne.
- Autoritățile de reglementare chineze au modelat CDR-urile după încasările depozitarului american listate în SUA, astfel încât stocurile de peste mări să poată fi tranzacționate pe piața continentală a Chinei.
Înțelegerea chitanțelor depozitarului chinez (CDR)
Chitanțele de depozit provin din Statele Unite în anii 1920. În cadrul unui sistem de încasări de depozitare, o parte din acțiunile unei companii este transferată unei bănci custode, care acționează ca intermediar broker, care apoi vinde acțiunile la o bursă din afara țării. În timp ce încasările de depozitare nu sunt acțiuni tehnice, ele permit investitorilor să dețină acțiuni listate în altă parte prin intermediul băncii custode.
Autoritățile de reglementare chineze au modelat CDR-urile după încasările depozitarului american listate în SUA, astfel încât stocurile de peste mări să poată fi tranzacționate pe piața continentală a Chinei. Scopul emiterii de CDR-uri este de a atrage capitalul înapoi pe piața chineză pentru a conduce economia, întrucât giganții tehnologici din China au ales în mod tradițional să listeze în afara pieței lor interne. Emiterea de CDR-uri permite atât investitorilor instituționali, cât și investitorilor privați să dețină acțiuni în companii străine.
Un număr mare de companii chineze de tehnologie s-au listat în străinătate în trecut pentru a evita barierele juridice și tehnice din calea ofertelor publice inițiale (IPO) pe care le-ar întâlni pe continent, precum și pentru a avea acces la investitorii internaționali și la piețele de obligațiuni. Restricțiile IPO includ cele privind drepturile de vot ponderate și cerințele obligatorii privind rentabilitatea solicitanților. În plus, firmele chineze mai mari sunt adesea încorporate în locuri precum Insulele Cayman pentru a ocoli cerințele de valori mobiliare ale Chinei și pentru a avea acces la piețele de capital străine.
Avantajele chitanțelor depozitarului chinez (CDR)
CDR-urile oferă investitorilor interni o modalitate de a investi în firme chineze listate în străinătate. China a creat unele dintre cele mai rapide companii din domeniul tehnologiei din lume; cu toate acestea, investitorii chinezi nu au putut împărți câștigurile. De asemenea, țara ratează creșterea viitoare pe care o câștigă aceste acțiuni atunci când cotează la curs valutar, astfel încât CDR-urile oferă o modalitate de revenire a acestei creșteri în China. De fapt, scara potențială a unei piețe CDR ar putea depăși un trilion de dolari.
O problemă majoră atât pentru firmele de tehnologie chineză, cât și pentru investitori, sunt normele guvernamentale care interzic limitarea severă a proprietății străine a companiilor locale și controalele de capital care interzic cetățenilor chinezi să cumpere active străine. În timp ce vizează piețele locale, firmele tehnologice chineze sunt adesea înregistrate ca WFOE ( întreprinderi cu capital integral străin) în China. Această structură le permite accesul la capital străin, care este necesar pentru a finanța creșterea internă continuă și pentru a face investiții masive în cercetare și dezvoltare. Firmele de tehnologie operează în China prin filiale locale, care sunt înrudite cu proprietarii lor printr-un set complicat de contracte legale.