Opțiune de apel condiționat
Ce este o opțiune de apel condiționat?
O opțiune de achiziție condiționată este o clauză atașată unor obligațiuni apelabile care afirmă că, dacă emitentul obligațiunii îndepărtează obligațiunile înainte de a se maturiza, acestea trebuie să ofere titularului obligațiunii o obligațiune de înlocuire, care nu poate fi apelată, cu scadență și randament similare.
Prevederile condiționate privind apelurile sunt menite să protejeze investitorii dacă obligațiunile lor cu randament ridicat sunt apelate cu mult înainte de scadență.
Chei de luat masa
- O opțiune de apel condiționată este o prevedere atașată unor obligațiuni care pot fi apelate.
- Clauza prevede că, în cazul în care emitentul obligațiunilor îndepărtează obligațiunile înainte de a se maturiza, trebuie să ofere titularului obligațiunii o obligațiune de înlocuire, care nu poate fi solicitată, cu scadență și randament similar.
- Prevederile condiționate privind apelurile sunt menite să protejeze investitorii dacă obligațiunile lor cu randament ridicat sunt apelate cu mult înainte de scadență.
- Opțiunile de apel condiționate se găsesc, de obicei, cu obligațiunile nedorite, contribuind la atenuarea unora dintre riscurile inerente investițiilor fără rating de credit sau abisal.
Înțelegerea unei opțiuni de apel condiționat
Mulți oameni care aleg să investească în obligațiuni fac acest lucru pentru că doresc investiții cu scadență și randament fix. Obligațiunile apelabile diferă de obligațiunile convenționale prin faptul că nu oferă neapărat niciunul dintre aceste lucruri. În cazul în care obligațiunile sunt anulate de către emitent, investitorul rămâne fără randamentul total așteptat, împreună cu riscul de reinvestire. De asemenea, au ajuns la o investiție pe termen mai scurt decât anticipaseră.
Opțiunile de apel condiționate, care se găsesc exclusiv cu obligațiuni nedorite, diminuează o parte din riscul inerent investiției. Obligațiunile nedorite oferă randamente ridicate, dar nu au fie rating de credit, fie rating de credit abisal. Cu un nivel de risc mai mare decât mediu, trebuie să ofere randamente sau randamente ridicate, ca stimulente pentru a atrage investitorii.
Cu toate acestea, dacă ratele dobânzilor scad, emitentul de obligațiuni nedorite poate alege să apeleze înapoi sau să apeleze obligațiunile pentru răscumpărare. Ratele mai mici ale dobânzii oferă emitenților posibilitatea de a crea noi emisiuni la rate mai mici, ceea ce le economisește bani. Această capacitate de a emite o nouă obligațiune la o rată mai mică este motivul pentru care este mai probabil să apeleze obligațiuni atunci când ratele dobânzii scad.
Dezavantajul pentru deținătorii de obligațiuni este că, după apelarea obligațiunii, ei nu mai pot conta pe cupoanele cu dobândă obișnuite promise. Mai mult, dacă ratele dobânzilor au scăzut, alte obligațiuni disponibile pentru reinvestire vor reflecta probabil și dobânzile mai mici, ceea ce înseamnă o rată a rentabilității mai mică.
Opțiuni de apel condiționate și obligațiuni nedorite
Pentru investitorii care sunt pregătiți pentru riscul obligațiunilor nedorite, o opțiune de apel condiționată poate fi un stimulent excelent. În loc să facă față riscului de reinvestire atunci când ratele dobânzilor au scăzut, investitorilor ale căror obligațiuni vin cu o opțiune de achiziție condiționată li se garantează că își vor păstra banii în obligațiuni.
Desigur, este important să ne amintim că aceste obligațiuni vin întotdeauna cu un risc mai mare decât media. Deci, există încă șansa ca răscumpărarea unei obligațiuni atunci când este apelată ar putea fi în cele din urmă o mișcare mai bună.
De exemplu, compania X vede că ratele dobânzilor scad și optează pentru apelarea obligațiunilor sale și răscumpărarea acestora, plătind astfel investitorilor săi ceea ce este datorat pentru o emisiune de obligațiuni care nu sa maturizat complet. Emitentul va plăti investitorilor prețul de apel predeterminat, care este de obicei egal, împreună cu orice dobândă acumulată și, eventual, o primă de apel. În acel moment, viața legăturii s-a încheiat.
Cu toate acestea, un investitor căruia i s-au înlocuit obligațiunile cu obligațiuni care nu pot fi apelate printr-o opțiune de achiziție condiționată va continua să dețină obligațiuni de la acest emitent după data apelului. În cazul obligațiunilor cu risc mai ridicat, acest lucru ar putea însemna chiar păstrarea acestora până la intrarea în vigoare a acestora.