Cross Hedge
Ce este un gard viu?
Termenul „acoperire încrucișată” se referă la practica de corelate pozitiv. Investitorul ia poziții opuse în fiecare investiție, în încercarea de a reduce riscul de a deține doar una dintre valorile mobiliare.
Deoarece acoperirea încrucișată se bazează pe active care nu sunt corelate perfect, investitorul își asumă riscul ca activele să se deplaseze în direcții opuse, determinând poziția să fie acoperită.
Chei de luat masa
- O acoperire încrucișată este utilizată pentru a gestiona riscul prin investiții în două valori mobiliare corelate pozitiv care au mișcări similare ale prețurilor.
- Deși cele două valori mobiliare nu sunt identice, ele au o corelație suficientă pentru a crea o poziție acoperită, cu condiția ca prețurile să se deplaseze în aceeași direcție.
- Hedge-urile încrucișate sunt posibile prin produse derivate, cum ar fi contractele futures pe mărfuri.
Înțelegerea Hedges Cross
Hedgingul încrucișat este posibil prin contractele futures pe mărfuri. Prin utilizarea piețelor futures pe mărfuri, comercianții pot cumpăra și vinde contracte pentru livrarea mărfurilor la un moment specificat în viitor. Această piață poate fi neprețuită pentru companiile care dețin cantități mari de mărfuri în inventar sau care se bazează pe mărfuri pentru operațiunile lor. Pentru aceste companii, unul dintre riscurile majore cu care se confruntă afacerea lor este acela că prețul acestor mărfuri fluctuează rapid într-un mod care le erodează marja de profit. Pentru a atenua acest risc, companiile adoptă strategii de acoperire prin care pot bloca un preț pentru mărfurile lor care le permite să obțină profit.
De exemplu, combustibilul pentru avioane este o cheltuială majoră pentru companiile aeriene. Dacă prețul combustibilului pentru avioane crește suficient de repede, o companie aeriană ar putea fi incapabilă să funcționeze profitabil, având în vedere prețurile mai mari. Pentru a atenua acest risc, companiile aeriene pot cumpăra contracte futures pentru combustibilul pentru avioane, plătind efectiv astăzi un preț pentru nevoile lor viitoare de combustibil. Acest lucru le permite să se asigure că marjele lor vor fi menținute, indiferent de ceea ce se întâmplă cu prețurile combustibililor în viitor.
Cu toate acestea, există unele cazuri în care tipul sau cantitatea ideală de contracte futures nu sunt disponibile. În această situație, companiile sunt obligate să implementeze o acoperire transversală prin care să utilizeze cel mai apropiat activ alternativ disponibil. În conformitate cu exemplul nostru anterior, compania noastră aeriană ar putea fi forțată să își protejeze expunerea la combustibilul pentru avioane, cumpărând în schimb petrol la termen. Chiar dacă țițeiul și combustibilul pentru avioane sunt două mărfuri diferite, acestea sunt foarte corelate și, prin urmare, vor funcționa probabil în mod adecvat ca acoperire. Cu toate acestea, riscul rămâne ca, în cazul în care prețul acestor mărfuri diferă semnificativ pe durata contractului, expunerea la combustibil a companiei aeriene va rămâne neacoperită.
Exemplu real din lume de gard viu
Să presupunem că sunteți proprietarul unei rețele de mine de aur. Compania dvs. deține cantități substanțiale de aur în inventar, pe care le vindeți în cele din urmă pentru a genera venituri. Ca atare, rentabilitatea companiei dvs. este direct legată de prețul aurului.
După calculele dvs., estimați că compania dvs. poate menține profitabilitatea atât timp cât prețul spot al aurului nu scade sub 1.300 USD pe uncie. În prezent, prețul spot se situează în jurul valorii de 1.500 USD, dar ați mai văzut fluctuații mari ale prețului aurului și sunteți dornici să acoperiți riscul ca prețurile să scadă în viitor.
Pentru a realiza acest lucru, v-ați propus să vindeți o serie de contracte futures de aur suficiente pentru a acoperi inventarul de aur existent pe lângă producția de anul viitor. Cu toate acestea, nu puteți găsi contractele futures de aur de care aveți nevoie și, prin urmare, sunteți forțați să inițiați o poziție de acoperire transversală prin vânzarea contractelor futures în platină, care este foarte corelată cu aurul.
Pentru a vă crea poziția de acoperire transversală, vindeți o cantitate de contracte futures de platină suficientă pentru a se potrivi cu valoarea aurului pe care încercați să îl acoperiți. În calitate de vânzător al contractelor futures de platină, vă angajați să livrați o cantitate specificată de platină la data scadenței contractului. În schimb, veți primi o sumă specificată de bani la aceeași dată a scadenței.
Suma de bani pe care o veți primi din contractele dvs. de platină este aproximativ egală cu valoarea actuală a deținerilor dvs. de aur. Prin urmare, atâta timp cât prețurile aurului continuă să fie puternic corelate cu platina, efectiv „blocați” prețul aurului de astăzi, protejându-vă marja.
Cu toate acestea, adoptând o poziție de acoperire transversală, acceptați riscul ca prețurile aurului și platinei să divergă înainte de data scadenței contractelor dumneavoastră. Dacă se întâmplă acest lucru, veți fi obligat să cumpărați platină la un preț mai mare decât v-ați anticipat pentru a vă îndeplini contractele.