Randament cumulativ

Ce este rentabilitatea cumulativă?

Un randament cumulat al unei investiții este suma cumulată pe care a câștigat-o sau a pierdut-o de-a lungul timpului, independent de cantitatea de timp implicată. Randamentul cumulativ este exprimat ca procent și este randamentul matematic brut al următorului calcul:

Chei de luat masa

• Randamentul cumulativ este modificarea totală a prețului investiției pe o perioadă stabilită – un randament agregat, nu unul anualizat.
• Reinvestirea dividendelor sau a câștigurilor de capital ale unei investiții afectează rentabilitatea cumulată a acesteia.
• Cifrele de rentabilitate cumulativă pentru ETF-uri și fonduri mutuale omit de obicei impactul ratelor cheltuielilor anuale și ale altor comisioane asupra performanței fondului.
• Impozitele pot reduce, de asemenea, substanțial randamentele cumulate pentru majoritatea investițiilor, cu excepția cazului în care sunt deținute în conturi cu avantaje fiscale.

Înțelegerea rentabilității cumulative

Randamentul cumulativ al unui activ care nu are dobânzi sau dividende este calculat cu ușurință calculând valoarea profitului sau pierderii față de prețul inițial. Acest lucru poate funcționa bine cu active precum stocuri de creștere care nu emit dividende. În aceste cazuri, se poate utiliza prețul brut de închidere pentru a calcula rentabilitatea cumulată.

Pe de altă parte, prețul de închidere ajustat oferă o modalitate simplă de a calcula rentabilitatea cumulată a tuturor activelor. Aceasta include active precum obligațiuni purtătoare de dobândă și acțiuni plătitoare de dividende. Prețul de închidere ajustat încorporează impactul dobânzii, dividendelor, împărțirilor de acțiuni și alte modificări asupra prețului activului. Deci, este posibil să se obțină randamentul cumulativ utilizând primul preț de închidere ajustat ca preț inițial al titlului.

---

Randamentul cumulativ crește, de obicei, în timp, astfel încât tinde să facă stocurile și fondurile mai vechi să pară impresionante. Rezultă că rentabilitatea cumulată nu este o modalitate bună de a compara investițiile decât dacă acestea au fost lansate în același timp.

consideratii speciale

Fonduri mutuale și ETF-uri

O modalitate obișnuită de a prezenta performanța fondului mutual sau a fondului tranzacționat ( ETF ) de-a lungul timpului este de a arăta randamentul cumulativ cu un vizual, cum ar fi un grafic de munte. Investitorii ar trebui să verifice dacă dobânda sau dividendele sunt incluse în randamentul cumulativ. Materialele de marketing sau informațiile care însoțesc o ilustrație furnizează de obicei aceste informații. Astfel de plăți pot fi considerate reinvestite sau pur și simplu adăugate ca dolari bruti la calcularea randamentului cumulativ.

O diferență notabilă între fondurile mutuale și acțiuni este că fondurile mutuale distribuie uneori câștigurile de capital către deținătorii de fonduri. Această distribuție vine de obicei la sfârșitul unui an calendaristic. Se compune din profiturile pe care le-au realizat administratorii de portofoliu la închiderea participațiilor. Proprietarii de fonduri mutuale pot reinvesti acele câștiguri de capital, ceea ce poate îngreuna calcularea randamentului cumulat.

Reclame

Multe reclame utilizează rentabilitatea cumulată pentru a face investițiile să pară impresionante. Deși aceste rezultate sunt deseori corecte, ele pot fi exagerate sau distorsionate pentru a încuraja lăcomia sau teama. De exemplu, cineva ar putea observa întoarcerea cumulată a Amazonului de peste 100.000% între oferta publică inițială ( IPO ) în 1997 și 2020. Cu toate acestea, multe alte companii legate de tehnologie aveau IPO-uri la sfârșitul anilor 1990, iar majoritatea dintre ele nu s-au apropiat niciodată de Amazon se intoarce. În plus, investitorii ar fi trebuit să continue să dețină acțiunile printr-o piață urinară care și-a redus valoarea cu peste 90% în 2000 și 2001.

Metalele prețioase sunt un alt domeniu în care investitorii trebuie să privească cu atenție reclamele folosind randamente totale. În mod crucial, anunțurile pentru lingouri nu sunt guvernate de aceleași reglementări ca și fondurile mutuale și ETF-urile. În plus, aceste randamente cumulative nu scad de obicei costurile de depozitare sau comisioanele de asigurare, care sunt servicii pe care mulți investitori le solicită. În timp ce comisioanele ETF pentru metale prețioase sunt, în general, mai mici, ele trebuie, de asemenea, să fie deduse din randamentele mărfii pentru a obține randamentul cumulat pe care investitorii l-au primit efectiv.

Impozite

Impozitele pot, de asemenea, să reducă substanțial randamentele cumulate pentru majoritatea investițiilor, cu excepția cazului în care sunt deținute în conturi cu avantaje fiscale. Impozitele reprezintă o problemă specială pentru obligațiuni, datorită randamentelor relativ scăzute și a obligațiunile municipale sunt adesea scutite de impozite, deci cifrele cumulate ale returnării necesită o ajustare mai mică.

Investițiile pe acțiuni pe termen lung se bucură de avantajul plății unei taxe relativ mici asupra câștigurilor de capital, care este, de obicei, ușor de scăzut din randamentele cumulate. Tratamentul fiscal al dividendelor este un subiect mult mai complicat. Cu toate acestea, poate influența și randamentele cumulate atunci când fondurile reinvestesc dividende.

Returnarea compusă

Împreună cu randamentul cumulativ, un ETF sau alt fond indică de obicei randamentul său compus. Spre deosebire de randamentul cumulat, cifra randamentului compus este anualizată. Randamentele cumulate pot părea mai impresionante decât rata anuală a randamentului, care este de obicei mai mică. Cu toate acestea, ele omit de obicei efectul cheltuielilor anuale asupra randamentelor pe care le va primi un investitor. Cheltuielile anuale pe care un investitor le poate aștepta includ ratele cheltuielilor fondului, ratele dobânzii la împrumuturi și comisioanele de administrare. Atunci când sunt elaborate pe o bază cumulativă, aceste taxe se pot transforma substanțial în cifre de returnare cumulative.

Exemplu de rentabilitate cumulativă

De exemplu, să presupunem că investirea a 10.000 USD în acțiunile XYZ Widgets Company pentru o perioadă de 10 ani are ca rezultat 48.000 USD. Fără impozite și fără dividende reinvestite, aceasta este o rentabilitate cumulată de 380%.