Definiție forward forward

Ce este o redirecționare valutară?

Un forward forward este un contract obligatoriu pe piața valutară care blochează cursul de schimb pentru cumpărarea sau vânzarea unei valute la o dată viitoare. Un forward valutar este în esență un instrument de acoperire personalizabil care nu implică o plată în avans a marjei. Celălalt beneficiu major al unei valute forward este că termenii acesteia nu sunt standardizați și pot fi adaptați la o anumită sumă și pentru orice scadență sau perioadă de livrare, spre deosebire de contractele futures valutare tranzacționate la bursă.

Chei de luat masa

• Transmiterile valutare sunt contracte OTC tranzacționate pe piețele valutare care blochează un curs de schimb pentru o pereche valutară.
• Ele sunt, în general, utilizate pentru acoperire și pot avea termeni personalizați, cum ar fi o anumită sumă noțională sau o perioadă de livrare.
• Spre deosebire de contractele futures și opțiunile valutare listate, forward-urile valutare nu necesită plăți anticipate atunci când sunt utilizate de marile corporații și bănci.
• Determinarea unei rate de schimb valutar depinde de diferențialele ratei dobânzii pentru perechea valutară în cauză.

Bazele transmiterii valutare

Spre deosebire de alte mecanisme de acoperire, cum ar fi contractele futures și opțiunile valutare – care necesită o plată în avans pentru cerințele de marjă și, respectiv, plățile de primă, respectiv – forward-urile valutare nu necesită o plată în avans atunci când sunt utilizate de marile corporații și bănci.

Cu toate acestea, o plată valutară are puțină flexibilitate și reprezintă o obligație obligatorie, ceea ce înseamnă că cumpărătorul sau vânzătorul contractului nu se poate îndepărta dacă rata „blocată” se dovedește în cele din urmă a fi adversă. Prin urmare, pentru a compensa riscul de nelivrare sau de decontare, instituțiile financiare care tranzacționează în valută pot solicita un depozit de la investitorii cu amănuntul sau firmele mai mici cu care nu au o relație de afaceri.

Decontarea anticipată a valutei poate fi efectuată fie în numerar, fie în baza livrării, cu condiția ca opțiunea să fie acceptabilă reciproc și să fie specificată în prealabil în contract. Forward-urile valutare sunt instrumente over-the-counter (OTC), întrucât nu tranzacționează la o bursă centralizată și sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de „forward direct”.

---

Importatorii și exportatorii folosesc, în general, forward-uri valutare pentru a acoperi fluctuațiile cursurilor de schimb.

Un exemplu de redirecționare valutară

Mecanismul pentru calcularea unei rate valutare forward este simplu și depinde de diferențialele ratei dobânzii pentru perechea valutară (presupunând că ambele valute sunt tranzacționate liber pe piața valutară ).

De exemplu, să presupunem o rată spot curentă pentru dolarul canadian de 1 USD = 1,0500 C $, o rată a dobânzii la un an pentru dolari canadieni de 3% și o rată a dobânzii la un an pentru dolari SUA de 1,5%.

După un an, pe baza parității ratei dobânzii, 1 USD plus dobânda la 1,5% ar fi echivalent cu 1,0500 C $ plus dobândă la 3%, ceea ce înseamnă:

• 1 $ (1 + 0,015) = 1,0500 C $ x (1 + 0,03)
• 1,015 USD = 1,0815 USD sau 1 USD = 1,0655 USD

Rata forward la un an în acest caz este, așadar, de US $ = 1,0655 C $. Rețineți că, deoarece dolarul canadian are o rată a dobânzii mai mare decât dolarul SUA, se tranzacționează cu o reducere forward la dolarul verde. De asemenea, rata efectivă la fața locului a dolarului canadian peste un an nu are nicio corelație cu rata forward la un an în prezent.

Rata de schimb valutar se bazează doar pe diferențiale ale ratei dobânzii și nu încorporează așteptările investitorilor cu privire la locul în care ar putea fi rata de schimb reală în viitor.

Transmiteri valutare și acoperire

Cum funcționează un forward valutar ca mecanism de acoperire? Să presupunem că o companie canadiană de export vinde bunuri în valoare de 1 milion de dolari SUA către o companie din SUA și se așteaptă să încaseze veniturile din export peste un an de acum. Exportatorul este îngrijorat de faptul că dolarul canadian s-ar fi putut consolida de la rata sa actuală (de 1,0500) peste un an de acum înainte, ceea ce înseamnă că ar primi mai puțini dolari canadieni pe dolar SUA. Prin urmare, exportatorul canadian încheie un contract forward pentru a vinde 1 milion de dolari pe an de acum, la o rată de forward de 1 USD = 1.0655 C $.

Dacă peste un an, rata spot este de 1 USD = 1,0300 C $ – ceea ce înseamnă că C $ s-a apreciat așa cum anticipase exportatorul – prin blocarea ratei forward, exportatorul a beneficiat în valoare de 35,500 C $ (prin vânzarea 1 milion de dolari SUA la 1.0655 C $, mai degrabă decât la rata spot de 1.0300 C $). Pe de altă parte, dacă rata spot la un an de acum este de 1.0800 C $ (adică dolarul canadian a slăbit contrar așteptărilor exportatorului), exportatorul are o pierdere noțională de 14.500 C $.