Limita zilnică de tranzacționare

Ce este o limită zilnică de tranzacționare?

O limită de tranzacționare zilnică este limita maximă a intervalului de preț pe care un titlu tranzacționat la bursă este permis să fluctueze într-o singură sesiune de tranzacționare. Limitarea este suma maximă pe care un preț este permis să o crească într-o zi de tranzacționare.  Limita de scădere este scăderea maximă a prețului permis într-o zi de tranzacționare. Limitele de tranzacționare sunt exemple de întrerupătoare de  circuit – intervenții utilizate de burse pentru a ajuta la menținerea condițiilor de tranzacționare ordonate pe piețele turbulente.

Limitele zilnice de tranzacționare sunt adesea folosite pe piața instrumentelor derivate, în special pentru contracte de opțiuni sau contracte futures, pentru a limita volatilitatea excesivă. Schimburile impun aceste limite pentru a proteja investitorii de mișcările extreme de prețuri și pentru a descuraja potențialele manipulări pe piețe.

Chei de luat masa

• O limită zilnică de tranzacționare este suma maximă, în sus sau în jos, pe care prețul unui titlu tranzacționat la bursă i se permite să se deplaseze pe parcursul unei singure sesiuni de tranzacționare.
• Limitele zilnice de tranzacționare sunt impuse de bursele de valori mobiliare pentru a proteja investitorii de mișcările extreme de prețuri și pentru a descuraja eventuale manipulări pe piețe.
• Limitele de preț zilnice sunt utilizate și pe piețele valutare, prin care banca centrală a unei țări impune limite pentru a reduce volatilitatea monedei sale.

Înțelegerea limitelor zilnice de tranzacționare

Limitele zilnice de tranzacționare sunt prețuri stabilite pentru a reduce volatilitatea excesivă, care poate fi în detrimentul funcționării ordonate a piețelor, în special pe piețele cu instrumente derivate foarte volatile. Scopul lor este de a reduce volatilitatea sau manipularea extremă a pieței pe piețe relativ nelichide, mai ales că piețele instrumentelor derivate se caracterizează prin nivelurile lor ridicate de pârghie.

• Odată ce a fost atinsă o limită de preț, tranzacționarea poate continua în continuare la această limită, dar prețul nu va depăși prețul stabilit pentru limita de tranzacționare zilnică.
• O piață care atinge limita zilnică de tranzacționare este denumită piață blocată.
• Alte denumiri descriptive includ limitarea în sus sau limita în jos, în funcție de faptul dacă a fost atins capătul superior sau inferior al intervalului.
• Uneori, limitele zilnice de tranzacționare pot fi eliminate în cursul lunii de expirare a unui contract cu instrumente financiare derivate (de obicei futures), deoarece prețurile pot deveni deosebit de volatile.
• Limitele de preț zilnice sunt utilizate și pe piețele valutare, prin care banca centrală a unei țări impune limite pentru a reduce volatilitatea monedei sale.

Iată un exemplu ipotetic: să presupunem că limita zilnică de tranzacționare pentru o anumită marfă este de 50 de cenți pe bushel și decontarea din ziua anterioară a fost de 5,00 USD. În acest caz, comercianții nu pot vinde cu mai puțin de 4,50 USD sau pot cumpăra cu mai mult de 5,50 USD pe bushel în timpul sesiunii curente.

Dacă oricare dintre limitele zilnice de tranzacționare ar fi atinsă, atunci această marfă ar fi considerată a fi o piață blocată. S-ar descrie, de asemenea, ca a crescut sau a scăzut în funcție de limitele de sus sau de jos.

Cum limitează tranzacționarea zilnică comercianții

Limitele zilnice de tranzacționare pot afecta în mod semnificativ tranzacționarea, având în vedere că prețurile pot crește sau scădea mult mai repede odată ce s-a atins extremul respectiv.

De exemplu, contractele futures din SUA privind grâul au blocat limitele de tranzacționare zilnice de 30 de cenți la începutul anului 2008 pentru mai multe sesiuni consecutive, pe fondul cumpărărilor grele de la speculatori și de la utilizatorii de cereale. Cauza fundamentală a volatilității a fost determinată de o cantitate neobișnuită de pierderi de culturi care a redus oferta. Ca răspuns, Comisia pentru tranzacționarea la termen a mărfurilor a ridicat limitele zilnice de tranzacționare și schimburile au crescut cerințele de marjă pentru a suprima cererea speculatorilor.

Piețele valutare sunt un exemplu popular al limitelor zilnice de tranzacționare impuse de băncile centrale pentru a controla orice instabilitate. De exemplu, în trecut, Banca Populară Chineză a impus o limită de tranzacționare zilnică asupra renminbi-ului, permițându-i să se deplaseze într-o bandă de până la 0,3% și de până la 2%. Băncile centrale apără aceste limite de tranzacționare schimbând compoziția rezervelor lor valutare.

Limitele zilnice de tranzacționare pot influența, de asemenea, evaluările activelor. De exemplu, factorii fundamentali pot avea un efect asupra adevăratei valori a unui contract futures sau a unei valute, dar imposibilitatea de a ajunge cu competență la acest preț ar putea determina o evaluare necorespunzătoare a unui activ.

Exemplu de limită zilnică de tranzacționare

De exemplu, să presupunem că un contract futures de cherestea se vinde cu 3,50 USD și are o închidere de o zi anterioară de 4 USD. Bursa stabilește limita inițială de tranzacționare zilnică între 3,75 și 4,25 USD. 

A fost un sezon de creștere deosebit de uscat și titlurile din această dimineață raportează că a izbucnit un incendiu masiv și amenință o zonă primară de creștere a pădurii. Acest eveniment ar determina creșterea prețului futures și poate încerca să depășească limita de 4,25 USD. În ziua următoare, bursa poate extinde limita zilnică la 4,60 USD.