Raportul de plată a dividendelor

Ce este un raport de plată a dividendelor?

Raportul de plată a dividendelor este raportul dintre suma totală a dividendelor plătite acționarilor în raport cu venitul net al companiei. Este procentajul câștigurilor plătite acționarilor în dividende. Suma care nu este plătită acționarilor este reținută de companie pentru a achita datoria sau pentru a reinvesti în operațiuni de bază. Uneori este denumit pur și simplu „raportul de plată”.

Raportul de plată a dividendelor oferă o indicație a câtor bani returnează o companie acționarilor față de cât de mult are la dispoziție pentru a reinvesti în creștere, a achita datorii sau a adăuga la rezervele de numerar (câștigurile reportate). 

Chei de luat masa

• Raportul de plată a dividendelor este proporția câștigurilor plătite ca dividende acționarilor, exprimată de obicei ca procent. 
• Unele companii își plătesc toate câștigurile acționarilor, în timp ce altele plătesc doar o parte din câștigurile lor. Dacă o companie plătește o parte din câștigurile sale sub formă de dividende, partea rămasă este reținută de companie. Pentru a măsura nivelul câștigurilor reținute, se calculează raportul de păstrare.
• Câteva considerații se referă la interpretarea raportului de plată a dividendelor, cel mai important nivel de maturitate al companiei. O nouă companie orientată spre creștere care își propune să se extindă, să dezvolte noi produse și să se mute pe piețe noi ar fi de așteptat să reinvestească majoritatea sau toate veniturile sale și ar putea fi iertată pentru că are un raport de plată scăzut sau chiar zero.

Formula și calcularea raportului de plată a dividendelor

Raportul de plată a dividendelor poate fi calculat ca dividend anual pe acțiune împărțit la câștigurile pe acțiune sau, în mod echivalent, dividendele împărțite la venitul net (așa cum se arată mai jos).

Alternativ, raportul de plată a dividendelor poate fi calculat și ca:

Dividend Payout Ratio=1-Retention Ratio\ begin {align} & \ text {Dividend Payout Ratio} = 1 – \ text {Retention Ratio} \\ \ end {align}(…)Raportul de plată a dividendelor=1-Raportul de retenție(…)

Pe bază de acțiune, raportul de păstrare poate fi exprimat ca:

De asemenea, puteți calcula un raport de plată utilizând Microsoft Excel:

În primul rând, dacă vi se oferă suma dividendelor pe o anumită perioadă și a acțiunilor restante, puteți calcula  dividendele pe acțiune  (DPS). Să presupunem că sunteți investit într-o companie care a plătit în total 5 milioane de dolari anul trecut și că are 5 milioane de acțiuni în circulație. În Microsoft Excel, introduceți „Dividende pe acțiune” în celula A1. Apoi, introduceți „= 5000000/5000000” în celula B1; dividendul pe acțiune în această companie este de 1 USD pe acțiune.

Apoi, trebuie să calculați  câștigurile pe acțiune  (EPS) dacă nu sunt date. Introduceți „Câștigurile pe acțiune” în celula A2. Să presupunem că compania a avut un venit net de 50 de milioane de dolari anul trecut. Formula pentru câștigul pe acțiune este (venitul net – dividende pe acțiuni preferențiale) ÷ (acțiuni în circulație). Introduceți „= (50000000 – 5000000) / 5000000” în celula B2. EPS pentru această companie este de 9 USD.

În cele din urmă, calculați raportul de plată: introduceți „Raportul de plată” în celula A3. Apoi, introduceți „= B1 / B2” în celula B3; raportul de plată este de 11,11%. Investitorii folosesc acest raport pentru a evalua dacă dividendele sunt adecvate și durabile. Raportul de plată depinde de sector; de exemplu, companiile de start-up pot avea un raport de plată scăzut, deoarece sunt mai concentrate pe reinvestirea veniturilor lor pentru a dezvolta afacerea.

Ce vă spune raportul de plată a dividendelor

Câteva considerații se referă la interpretarea raportului de plată a dividendelor, cel mai important nivel de maturitate al companiei. O nouă companie orientată spre creștere care își propune să se extindă, să dezvolte noi produse și să se mute pe piețe noi ar fi de așteptat să reinvestească majoritatea sau toate veniturile sale și ar putea fi iertată pentru că are un raport de plată scăzut sau chiar zero. Raportul de plată este de 0% pentru companiile care nu plătesc dividende și este de 100% pentru companiile care își plătesc întregul venit net sub formă de dividende.

Pe de altă parte, o companie mai veche, consacrată, care restituie acționarilor o măsură, ar testa răbdarea investitorilor și ar putea tenta activiștii să intervină.În 2012 și după aproape douăzeci de ani de la ultimul dividend plătit, Apple (AAPL ) a început să plătească un dividend atunci când noul CEO a simțit că fluxul de numerar al companiei a făcut un raport de plată de 0% dificil de justificat.1  Din moment ce implică faptul că o companie a trecut de stadiul inițial de creștere, un raport ridicat de plată înseamnă că este puțin probabil ca prețurile acțiunilor să se aprecieze rapid.

Sustenabilitatea dividendelor

Raportul de plată este, de asemenea, util pentru evaluarea sustenabilității unui dividend. Companiile sunt extrem de reticente în reducerea dividendelor, deoarece pot reduce prețul acțiunilor și reflectă slab capacitățile conducerii. Dacă raportul de plată al unei companii depășește 100%, aceasta returnează acționarilor mai mulți bani decât câștigă și probabil va fi forțat să scadă dividendul sau să nu mai plătească total. Cu toate acestea, rezultatul nu este inevitabil. O companie suportă un an rău fără a suspenda plățile și este adesea în interesul lor să o facă. Prin urmare, este important să se ia în considerare așteptările viitoare de câștig și să se calculeze un raport de plată anticipat pentru a contextualiza cel pe care îl retrag.

Contează și tendințele pe termen lung în raportul de plată. Un raport în creștere constantă ar putea indica o afacere sănătoasă și maturizată, dar o creștere semnificativă ar putea însemna că dividendul se îndreaptă către un teritoriu nesustenabil.

Raportul de păstrare este un concept invers față de raportul de plată a dividendelor. Raportul de plată a dividendelor evaluează procentul de profituri câștigate pe care o companie le plătește acționarilor săi, în timp ce raportul de păstrare reprezintă procentul de profituri câștigate care sunt reținute sau reinvestite în companie.

Dividendele sunt specifice industriei

Plățile dividendelor variază foarte mult în funcție de industrie și, la fel ca majoritatea rapoartelor, acestea sunt cele mai utile pentru a fi comparate într-o anumită industrie. Parteneriatele de investiții imobiliare ( REIT ), de exemplu, sunt obligate legal să distribuie cel puțin 90% din câștiguri acționarilor, deoarece se bucură de scutiri speciale de impozite.  Master Partnerships (MLP) tind să aibă, de asemenea, rapoarte de plată ridicate. 

Dividendele nu sunt singurul mod în care companiile pot reda valoare acționarilor; prin urmare, raportul de plată nu oferă întotdeauna o imagine completă. Raportul de plată majorat încorporează  răscumpărări de acțiuni  în valoare; se calculează împărțind suma dividendelor și răscumpărărilor la venitul net pentru aceeași perioadă. Dacă rezultatul este prea mare, acesta poate indica un accent pe creșterea pe termen scurt a prețurilor acțiunilor în detrimentul reinvestirii și al creșterii pe termen lung.

O altă ajustare care poate fi făcută pentru a oferi o imagine mai precisă este scăderea dividendelor de acțiuni preferențiale pentru companiile care emit acțiuni preferențiale.

Exemplu de raport de plată a dividendelor

Companiile care realizează profit la sfârșitul unei perioade fiscale pot face o serie de lucruri cu profitul pe care l-au obținut. Îl pot plăti acționarilor sub formă de  dividende, îl pot reține pentru a reinvesti în afacere pentru creștere sau pot face ambele. Porțiunea de profit pe care o companie alege să o plătească acționarilor săi poate fi măsurată cu raportul de plată.

De exemplu, pe 29 noiembrie 2017, compania Walt Disney a declarat un acționar semestral de 0,84 USD în numerar pe acțiune înregistrat la 11 decembrie 2017, care urmează să fie plătit pe 11 ianuarie 2018.  Începând cu  anul fiscal încheiat  la 30 septembrie, 2017, EPS-ul companiei a fost de 5,73 USD.  Raportul său de plată este, prin urmare, (0,84 USD / 5,73 USD) = 0,1646 sau 14,66%. Disney va plăti 14,66% și va păstra 85,34%.

Raportul de plată a dividendelor vs. randamentul dividendelor

Când dividende în numerar  către acționari, dar raportul de plată a dividendelor reprezintă cât din câștigurile nete ale unei companii sunt plătite ca dividende. În timp ce randamentul dividendelor este termenul cel mai cunoscut și analizat, mulți cred că rata de plată a dividendelor este un indicator mai bun al capacității unei companii de a distribui dividende în mod consecvent în viitor. Raportul de plată a dividendelor este strâns legat de fluxul de numerar al unei companii .

Randamentul din dividende arată cât a plătit o companie în dividende pe parcursul unui an în raport cu prețul acțiunilor. Randamentul este prezentat ca procent, nu ca o sumă reală în dolari. Acest lucru face mai ușor să vedeți cât de rentabil pe dolar investit îl primește acționarul prin dividende.

Randamentul este calculat ca:

Dividend Yield=Annual Dividends per SharePrice per Share\ begin {align} & \ text {Dividend Yield} = \ frac {\ text {Dividende anuale pe acțiune}} {\ text {Preț pe acțiune}} \ end {align}(…)Randament din dividende=Preț pe acțiune

De exemplu, o companie care a plătit 10 USD în dividende anuale pe acțiune la o tranzacție de 100 USD pe acțiune are un randament din dividend de 10%. Puteți vedea, de asemenea, că o  creștere a prețului acțiunilor  reduce procentul de randament al dividendelor și invers pentru o scădere a prețului.

întrebări frecvente

Ce vă spune raportul de plată?

Raportul de plată este o valoare financiară cheie utilizată pentru a determina durabilitatea programului de plată a dividendelor unei companii. Este suma dividendelor plătite acționarilor în raport cu venitul net total al unei companii. 

Cum calculați raportul de plată a dividendelor?

Acesta este de obicei calculat pe bază de acțiune prin împărțirea dividendelor anuale pe acțiune comună la câștigurile pe acțiune (EPS).

Este bun un raport ridicat de plată a dividendelor?

Un raport ridicat de plată a dividendelor nu este întotdeauna evaluat de investitorii activi. Un raport neobișnuit de mare de plată a dividendelor poate indica faptul că o companie încearcă să mascheze o situație de afaceri proastă de la investitori oferind dividende extravagante sau pur și simplu nu intenționează să utilizeze în mod agresiv  fondul de rulment  pentru a se extinde. Analiștii  preferă să vadă un echilibru sănătos între plata dividendelor și câștigurile reportate. De asemenea, le place să vadă rapoarte consistente de plată a dividendelor de la an la an, ceea ce indică faptul că o companie nu trece prin  cicluri de boom-and-bust. 

Care este diferența dintre raportul de plată a dividendelor și randamentul dividendelor?

Când comparați cele două măsuri ale dividendelor, este important să știți că randamentul dividendului vă spune care este rata simplă a rentabilității sub formă de dividende în numerar către acționari, dar raportul de plată a dividendelor reprezintă cât din câștigurile nete ale unei companii sunt plătite ca dividende. În timp ce randamentul dividendelor este termenul cel mai cunoscut și analizat, mulți cred că rata de plată a dividendelor este un indicator mai bun al capacității unei companii de a distribui dividende în mod consecvent în viitor.