Utilizarea capitalului economic pentru determinarea riscului

Capitalul economic (CE) se referă la cantitatea de capital de risc pe care o bancă o estimează că va avea nevoie pentru a rămâne solvabilă la un anumit nivel de încredere și orizont de timp. Capitalul de reglementare (RC), pe de altă parte, reflectă suma de capital de care are nevoie o bancă, având în vedere îndrumările și regulile de reglementare. Acest articol, pe lângă compararea capitalului economic și a capitalului de reglementare, va evidenția modul în care se măsoară CE și va examina relevanța sa pentru bănci.

Managementul riscurilor

Băncile și instituțiile financiare trebuie să țină seama de incertitudinile viitoare pe termen lung cu care se confruntă.În acest context,au fost create acordurile de la Basel, cu scopul de a spori funcțiile de gestionare a riscurilor din instituțiile financiare importante. Acordurile sunt recomandări pentru industria bancară și sunt alcătuite din trei seturi de reglementări: Basel I, Basel II și Basel III.

Basel II oferă directive internaționale cu privire la suma minimă reglementată de capital pe care băncile ar trebui să o dețină împotriva riscurilor lor, cum ar fi riscul de credit, riscul de piață, riscul operațional, riscul de contrapartidă, riscul de pensie și altele. Basel II stabilește, de asemenea, orientări și reguli de reglementare pentru modelarea capitalului de reglementare și încurajează firmele să utilizeze modele de capital economic. CE, ca concept și indicator de risc, nu este un fenomen recent, dar a devenit rapid o măsură importantă în rândul băncilor și instituțiilor financiare.

Chei de luat masa

• Banca și alte instituții financiare trebuie să țină cont de incertitudinile pe termen mai lung.
• Capitalul economic este cantitatea de capital de risc de care are nevoie o bancă pentru un anumit nivel de încredere și perioadă de timp.
• CE este esențială pentru a sprijini deciziile de afaceri, în timp ce capitalul de reglementare încearcă să stabilească cerințe minime de capital pentru a face față tuturor riscurilor.
• O bancă poate utiliza estimările CE pentru a aloca capital între segmente de afaceri.
• Capitalul economic ar putea într-o zi să înlocuiască cerințele de capital de reglementare, întrucât cadrul comunitar continuă să crească.

Capital de reglementare

Atunci când băncile își calculează cerința de capital reglementat și capitalul eligibil, trebuie să ia în considerare definițiile, regulile și îndrumările de reglementare. Dintr-o perspectivă de reglementare, suma minimă de capital este o parte a capitalului eligibil al unei bănci. Capitalul total eligibil în conformitate cu îndrumările de reglementare din Basel II este furnizat de trei niveluri de capital:

• Capitalul de nivel 1 (de bază) include, în linii mari, elemente precum stocul comun, acțiunile preferate eligibileși surplusul și câștigurile reportate.
• Capitalul de nivel 2 (suplimentar) include elemente precum rezervele generale de pierdere din împrumut, anumite forme de acțiuni preferențiale, datorii subordonate la termen, datorii perpetue și alte instrumente hibride de datorie și capitaluri proprii.
• Nivelul 3 de capital include datoriile subordonatetermen scurt și nete din portofoliul detranzacționare profit care nu au fost verificate extern.

Rețineți că aceste niveluri pot fi constituite în diferite moduri, în conformitate cu regimurile juridice și contabile din țările membre ale Băncii pentru Decontare Internațională (BRI). În plus, nivelurile de capital diferă prin capacitatea lor de a absorbi pierderile; Capitalul de nivel 1 are cele mai bune abilități de a absorbi pierderile. Este necesar ca o bancă să calculeze cerința de capital minimă a băncii pentru riscuri de credit, operaționale, de piață și alte riscuri pentru a stabili cât de mult capitalul de nivel 1, nivelul 2 și nivelul 3 este disponibil pentru a susține toate riscurile.

Capitalul economic

Capitalul economic este o măsură a riscului exprimat în termeni de capital. O bancă, de exemplu, se poate întreba ce nivel de capital este necesar pentru a rămâne solvent la un anumit nivel de încredere și orizont de timp. Cu alte cuvinte, CE poate fi considerată valoarea capitalului de risc din perspectiva băncilor; prin urmare, diferă de măsurile de cerință RC. Capitalul economic își propune în primul rând să susțină deciziile de afaceri, în timp ce RC își propune să stabilească cerințe minime de capital împotriva tuturor riscurilor dintr-o bancă, sub o serie de reguli de reglementare și îndrumări.

Până în prezent, întrucât capitalul economic este mai degrabă o măsură internă sau specifică băncii a capitalului disponibil, nu există o definiție comună internă sau globală a CE. Mai mult, există unele elemente pe care multe bănci le au în comun atunci când definesc capitalul economic. Estimările CE pot fi acoperite de elemente de nivel 1, nivel 2, nivel 3 sau definiții utilizate de agențiile de rating și alte tipuri de capital, cum ar fi câștigurile planificate, profitul nerealizat sau o garanție guvernamentală implicită.

Relevanța capitalului economic

CE este extrem de relevant, deoarece poate oferi răspunsuri cheie la anumite decizii de afaceri sau pentru evaluarea diferitelor unități de afaceri ale unei bănci. De asemenea, oferă un instrument pentru compararea RC.

Măsură de performanță Conducerea unei bănci poate utiliza estimările CE pentru a aloca capital între fluxurile de afaceri, promovând acele unități care furnizează profit dorit pe unitate de risc. Exemple de măsuri de performanță care implică CE sunt rentabilitatea capitalului ajustat la risc (RORAC), rentabilitatea capitalului ajustată la risc (RAROC) și valoarea adăugată economică (EVA). Figura 1 prezintă un exemplu de calcul RORAC și cum poate fi comparat între unitățile de afaceri ale unei bănci sau instituții financiare.

Figura 1: RORAC a două unități de afaceri pe parcursul unui an

Figura 1 arată că unitatea de afaceri 1 generează un randament mai mare în termeni CE (adică, RORAC ) comparativ cu unitatea de afaceri 2. Managementul ar favoriza unitatea de afaceri 1, care consumă mai puțin CE, dar în același timp generează un randament mai mare.

Acest tip de evaluare este mai practic într -o abordare ascendentă, ceea ce implică faptul că evaluările CE se fac pentru fiecare unitate de afaceri și apoi sunt agregate la o cifră generală a CE. În schimb, abordarea de sus în jos este mai arbitrară, deoarece EC este calibrată la nivel de grup și apoi livrată fiecărui flux de afaceri, unde criteriile de alocare a capitalului pot fi vagi.

Compararea cu RC O altă utilizare a EC este compararea cu cerința RC. Figura 2 oferă un exemplu al unor riscuri care pot fi evaluate de un cadru CE și cum ar putea fi comparat cu cerința RC.

Figura 2: Cerința RC și estimarea CE

Măsurarea EC

În timp ce cifra CE a unei bănci este determinată parțial de toleranța la risc, cerința RC este determinată de indicatorii de supraveghere stabiliți în ghidul de reglementare și în cărțile de reguli. Mai mult, spre deosebire de modelele de capital reglementate de la Basel II, cum ar fi modelul avansat de rating intern (AIRB) pentru riscul de credit, băncile pot face propriile alegeri cu privire la modul de modelare a CE. De exemplu, băncile pot alege forma funcțională și setările parametrilor modelului lor. Prin urmare, modelarea CE poate ajusta sau ignora ipotezele AIRB pentru riscul de credit.

AIRB presupune că un portofoliu de împrumuturi este mare și omogen, că activele pe termen lung sunt mai riscante, după cum se reflectă în așa-numita ajustare a scadenței plafonată la cinci ani și că ratingurile de calitate superioară au o corelație mai mare pentru a reflecta riscul sistemic. De asemenea, evaluează riscul pe clase de rating și presupune o corelație perfectă între clasele de rating și diversificarea în cadrul unei clase de rating.

Modelele cu valoare la risc (VaR) sunt cadre tipice ale CE pentru piață, risc de credit și alte riscuri. Cu toate acestea, pentru riscul de credit, acesta este denumit, de obicei, valoarea creditului la risc (CVaR). De exemplu, luați în considerare distribuția pierderilor unui portofoliu de credite pentru împrumuturi relativ sigure. Pierderea așteptată reprezintă o pierdere care rezultă din activitatea zilnică, în timp ce pierderea neașteptată este numărul de abateri standard de la pierderea așteptată (coada distribuției).

În exemplul actual, să presupunem că pierderea neașteptată este calibrată la nivelul de încredere de 99,95%, care corespunde unui rating de credit AA. Prin urmare, băncile își pot calibra modelele de capital economic în funcție de apetitul de risc al conducerii, care este de obicei în conformitate cu ratingul țintă al băncii.

Unele bănci pot utiliza modele dezvoltate intern pentru a-și calcula EC-urile. Cu toate acestea, băncile pot utiliza și software comercial pentru a le ajuta în calculele CE. Exemple de astfel de software pentru riscul de credit sunt Portfolio Manager by Moody’s KMV, Strategic Analytics, Credit Risk + de Credit Suisse și CreditMetrics de JPMorgan.

Linia de fund

CE este o măsură a capitalului de risc al unei bănci. Nu este un concept recent, dar a devenit rapid o măsură importantă în rândul băncilor și instituțiilor financiare. CE oferă un instrument suplimentar util pentru RC pentru deciziile bazate pe afaceri. Băncile folosesc din ce în ce mai mult cadrele CE și cel mai probabil va continua să crească în viitor. Întrebarea relevantă ar putea fi dacă capitalul economic ar putea într-o zi să înlocuiască cerințele de capital reglementate.