Securitate schimbabilă
Ce este o securitate schimbabilă?
Un titlu schimbabil este un instrument de investiții legate de capitaluri proprii care implică de obicei emiterea de titluri de creanță care pot fi schimbate la o dată viitoare cu acțiuni comune sau echivalentul în numerar în unele cazuri. Important, acordă deținătorului său dreptul de a-l tranzacționa pentru un număr specificat de acțiuni de acțiuni comune ale unei firme, altul decât emitentul titlului de schimb.
Valorile mobiliare schimbabile diferă de valorile convertibile în acest sens, deoarece sunt schimbabile pentru acțiuni ale unei alte companii, în timp ce valorile mobiliare convertibile sunt rambursabile pentru acțiunile companiei care a emis titlul convertibil.
O anumită dată sau finalizarea unui eveniment specificat la un moment dat în viitor, care declanșează schimbul de acțiuni comune, este specificată la fiecare titlu schimbabil. Ele pot fi structurate pentru a fi răscumpărate la opțiunea emitentului sau a deținătorului garanției. O garanție care poate fi schimbată în mod automat pentru acțiunile ordinare subiacente sau numerar este cunoscută ca o garanție obligatorie care poate fi schimbată.
Chei de luat masa
- Un titlu schimbabil este un titlu financiar care permite deținătorului său să îl schimbe pe acțiunile obișnuite sau echivalentul în numerar al unei alte firme.
- Aceste valori mobiliare diferă de valorile convertibile, în care titularul unei valori mobiliare trebuie să le schimbe cu acțiuni ale societății care a emis titlul convertibil.
- Într-o tranzacție de preluare, o firmă achizitoare ar putea vinde un titlu schimbabil investitorilor care ar avea apoi dreptul să-l tranzacționeze pentru un anumit număr de acțiuni ale companiei țintă la o dată ulterioară.
Cum funcționează o securitate schimbabilă
Deținătorul valorii mobiliare schimbabile primește o plată cu cupon fix de la instrumentul de creanță, care este în mod semnificativ mai mare decât plata dividendului pe stocul comun subiacent pentru care poate fi răscumpărat. Valorile mobiliare schimbabile utilizează formule pre-specificate pentru a determina numărul de acțiuni de acțiuni comune sau echivalent în numerar pe care titularul le va primi la schimb.
În aceste formule, deținătorul garanției schimbabile este adesea supus tuturor dezavantajelor și expus majorității, dar nu tuturor, a deținerii stocului subiect.
Exemplu de securitate schimbabil
De exemplu, să presupunem că este emis un titlu schimbabil pentru o acțiune tranzacționată în prezent la 100 USD. Formula de plată poate fi scrisă astfel încât, dacă la data scadenței declarate, acțiunile se tranzacționează la mai puțin de 50 USD, deținătorul va primi o acțiune din acțiuni; dacă tranzacționează între 100 $ și 125 $, deținătorul va primi acțiuni în valoare de 100 $; iar dacă tranzacționează la peste 125 USD, deținătorul va primi 2/3 dintr-o acțiune de acțiuni. Valorile mobiliare schimbabile pot fi considerate instrumente de creanță cu o opțiune încorporată în ceea ce privește stocul comun subiacent.
Utilizări ale valorilor mobiliare schimbabile
Valorile mobiliare schimbabile sunt uneori emise de corporații care sunt implicate într-o preluare. Compania achizitoare poate dori să cumpere compania țintă, dar poate avea nevoie de fonduri pentru a finaliza tranzacția.
În acest caz, compania achizitoare poate vinde un titlu schimbabil. Garanția schimbabilă ar da proprietarului său dreptul la un număr specificat de acțiuni ale companiei țintă după o dată specificată. În cazul în care achiziția are succes, garanția schimbabilă poate fi tranzacționată cu acțiuni ale companiei țintă.