Piețele financiare

Ce sunt piețele financiare?

Piețele financiare se referă în general la orice piață în care are loc tranzacționarea valorilor mobiliare, inclusiv piața de valori, piața de obligațiuni, piața valutară și piața instrumentelor derivate, printre altele. Piețele financiare sunt vitale pentru buna funcționare a economiilor capitaliste.

Chei de luat masa

• Piețele financiare se referă în general la orice piață în care are loc tranzacționarea valorilor mobiliare.
• Există multe tipuri de piețe financiare, inclusiv (dar nelimitat la) piețele valutare, monetare, bursiere și obligatorii.
• Aceste piețe pot include active sau valori mobiliare care sunt listate fie la bursele reglementate, fie tranzacționate fără rețetă (OTC).
• Piețele financiare comercializează toate tipurile de valori mobiliare și sunt esențiale pentru buna funcționare a unei societăți capitaliste.
• Atunci când piețele financiare eșuează, pot rezulta perturbări economice, inclusiv recesiunea și șomajul.

Înțelegerea piețelor financiare

Piețele financiare joacă un rol vital în facilitarea bunei funcționări a economiilor capitaliste prin alocarea resurselor și crearea de lichidități pentru întreprinderi și antreprenori. Piețele facilitează cumpărătorii și vânzătorii să își tranzacționeze participațiile financiare. Piețele financiare creează produse de valori mobiliare care oferă o rentabilitate pentru cei care au fonduri în exces (Investitori / creditori) și pun aceste fonduri la dispoziția celor care au nevoie de bani suplimentari (debitori). 

Bursa este doar un tip de piață financiară. Piețele financiare sunt realizate prin cumpărarea și vânzarea a numeroase tipuri de instrumente financiare, inclusiv acțiuni, obligațiuni, valute și instrumente financiare derivate. Piețele financiare se bazează foarte mult pe transparența informațională pentru a se asigura că piețele stabilesc prețuri eficiente și adecvate. Prețurile de piață ale valorilor mobiliare pot să nu fie indicative pentru valoarea lor intrinsecă din cauza forțelor macroeconomice, cum ar fi impozitele.

Unele piețe financiare sunt mici, cu puțină activitate, iar altele, precum New York Stock Exchange (NYSE), tranzacționează zilnic trilioane de dolari. Piața de acțiuni (acțiuni) este o piață financiară care permite investitorilor să cumpere și să vândă acțiuni ale companiilor cotate la bursă. Bursa principală de valori este locul în care se vând noi emisiuni de acțiuni, numite oferte publice inițiale (IPO). Orice tranzacționare ulterioară a acțiunilor are loc pe piața secundară, unde investitorii cumpără și vând titluri pe care le dețin deja.

---

Prețurile valorilor mobiliare tranzacționate pe piețele financiare pot să nu reflecte neapărat adevărata lor valoare intrinsecă.

Tipuri de piețe financiare

Bursele de valori

Poate că cele mai omniprezente piețe financiare sunt piețele bursiere. Acestea sunt locuri în care companiile își listează acțiunile și sunt cumpărate și vândute de comercianți și investitori. Piețele de acțiuni sau piețele de acțiuni sunt utilizate de companii pentru a strânge capitalul printr-o ofertă publică inițială (IPO), acțiunile fiind tranzacționate ulterior între diferiți cumpărători și vânzători în ceea ce este cunoscută sub numele de New York Stock Exchange (NYSE) sau Nasdaq sau altfel fără bursă (OTC). Majoritatea tranzacțiilor cu acțiuni se realizează prin intermediul burselor reglementate, iar acestea joacă un rol important în economie, atât ca un indicator al stării generale de sănătate în economie, cât și ca furnizând câștiguri de capital și venituri din dividende investitorilor, inclusiv celor cu conturi de pensii, cum ar fi IRA-urile. și planurile 401 (k).

Participanții tipici la o piață de valori includ investitorii și comercianții (atât cu amănuntul, cât și instituționali), precum și factorii de decizie de piață (MM) și specialiștii care mențin lichiditatea și oferă piețe bilaterale. Brokerii sunt terțe părți care facilitează tranzacțiile dintre cumpărători și vânzători, dar care nu iau o poziție reală într-o acțiune.

Piețe fără rețetă

O piață fără rețetă (OTC) este o piață descentralizată – ceea ce înseamnă că nu are locații fizice, iar tranzacționarea se desfășoară electronic – în care participanții la piață tranzacționează titluri direct între două părți fără un broker. În timp ce piețele extrabursiere se pot ocupa de tranzacționarea anumitor acțiuni (de exemplu, companiile mai mici sau mai riscante care nu îndeplinesc criteriile de listare a burselor), majoritatea tranzacțiilor cu acțiuni se fac prin intermediul burselor. Anumite piețe ale instrumentelor derivate sunt însă exclusiv OTC și, prin urmare, alcătuiesc un segment important al piețelor financiare. În linii mari, piețele OTC și tranzacțiile care au loc pe acestea sunt mult mai puțin reglementate, mai puțin lichide și mai opace.

Piețele de obligațiuni

O obligațiune este o garanție în care un investitor împrumută bani pentru o perioadă definită la o rată a dobânzii prestabilită. S-ar putea să vă gândiți la o obligațiune ca la un acord între creditor și împrumutat care conține detaliile împrumutului și plățile acestuia. Obligațiunile sunt emise de corporații, precum și de municipalități, state și guverne suverane pentru a finanța proiecte și operațiuni. Piața obligațiunilor vinde titluri de valoare, cum ar fi bancnotele și bancnotele emise de Trezoreria Statelor Unite, de exemplu. Piața obligațiunilor este, de asemenea, numită piață a datoriei, creditului sau veniturilor fixe.

Piețe monetare

De obicei, piețele monetare tranzacționează produse cu scadențe pe termen scurt foarte lichide (mai puțin de un an) și se caracterizează printr-un grad ridicat de siguranță și o rentabilitate a dobânzii relativ scăzută. La nivelul comerțului cu ridicata, piețele monetare implică tranzacții cu volum mare între instituții și comercianți. La nivelul comerțului cu amănuntul, acestea includ fonduri mutuale de pe piața monetară cumpărate de investitori individuali și conturi de pe piața monetară deschise de clienții băncii. Persoanele fizice pot investi, de asemenea, pe piețele monetare cumpărând certificate de depozit pe termen scurt (CD-uri),  note municipale sau facturi ale Trezoreriei SUA, printre alte exemple.

Piețe derivate

Un instrument derivat este un contract între două sau mai multe părți a căror valoare se bazează pe un activ financiar subiacent convenit (cum ar fi un titlu) sau un set de active (cum ar fi un indice). Instrumentele derivate sunt titluri secundare a căror valoare este derivată exclusiv din valoarea titlului principal la care sunt legate. În sine un derivat nu are valoare. Mai degrabă decât tranzacționarea directă a acțiunilor, o piață a instrumentelor derivate tranzacționează contracte futures și opțiuni și alte produse financiare avansate, care își derivă valoarea din instrumente subiacente precum obligațiuni, mărfuri, valute, rate ale dobânzii, indici de piață și acțiuni. 

Piețele futures sunt în care contractele futures sunt listate și tranzacționate. Spre deosebire de forward, care tranzacționează OTC, piețele futures utilizează specificații contractuale standardizate, sunt bine reglementate și utilizează case de Chicago Board Options Exchange (CBOE), listează și reglementează în mod similar contractele de opțiuni. Atât bursele futures, cât și cele de opțiuni pot enumera contracte pentru diferite clase de active, cum ar fi acțiuni, titluri cu venit fix, mărfuri și așa mai departe.

Piața Forex

Piața valutară (valutară) este piața pe care participanții pot cumpăra, vinde, acoperi și specula cu privire la cursurile de schimb dintre perechile valutare. Piața valutară este cea mai lichidă piață din lume, deoarece numerarul este cel mai lichid dintre active. Piața valutară gestionează mai mult de 5 trilioane de dolari în tranzacții zilnice, ceea ce este mai mult decât piețele futures și de acțiuni combinate. Ca și în cazul piețelor OTC, piața valutară este, de asemenea, descentralizată și constă dintr-o rețea globală de computere și brokeri din întreaga lume. Piața valutară este alcătuită din bănci, companii comerciale, bănci centrale, firme de administrare a investițiilor, fonduri speculative și brokeri și investitori de forex cu amănuntul. 

Piețe de mărfuri

Piețele mărfurilor sunt locuri în care producătorii și consumatorii se întâlnesc pentru a schimba mărfuri fizice, cum ar fi produse agricole (de exemplu, porumb, animale, soia), produse energetice (petrol, gaze, credite de carbon), metale prețioase (aur, argint, platină) sau ” mărfuri moi (cum ar fi bumbacul, cafeaua și zahărul). Acestea sunt cunoscute sub numele de piețe spot de mărfuri, unde bunurile fizice sunt schimbate cu bani. Cea mai mare parte a tranzacționării cu aceste mărfuri, însă, are loc în schimb pe piețele instrumentelor derivate care utilizează mărfuri spot ca active subiacente. Înainte, futures și opțiuni pentru mărfuri sunt schimbate atât OTC, cât și pe bursele listate din întreaga lume, cum ar fi Chicago Mercantile Exchange (CME) și  Intercontinental Exchange  (ICE).

Piețe criptomonede

În ultimii ani, s-au văzut introducerea și creșterea criptomonedelor precum Bitcoin și Ethereum, active digitale descentralizate care se bazează pe tehnologia blockchain. Astăzi, sute de jetoane de criptomonede sunt disponibile și se tranzacționează la nivel global într-un patchwork de schimburi de criptare online independente. Aceste schimburi găzduiesc portofele digitale pentru ca comercianții să schimbe o criptomonedă cu alta sau pentru bani fiduciari, cum ar fi dolari sau euro. Deoarece majoritatea schimburilor criptografice sunt platforme centralizate, utilizatorii sunt susceptibili la hacks sau fraude. Sunt disponibile și schimburi descentralizate care funcționează fără nicio autoritate centrală. Aceste schimburi permit tranzacționarea directă peer-to-peer (P2P) a monedelor digitale fără a fi nevoie de o autoritate de schimb efectivă pentru a facilita tranzacțiile. Tranzacțiile la termen și opțiunile sunt disponibile și pe criptomonede majore.

Exemple de piețe financiare

Secțiunile de mai sus arată clar că „piețele financiare” au o amplă și o amplă largă. Două oferă încă două exemple concrete, vom lua în considerare rolul piețelor bursiere în aducerea unei companii la IPO și a pieței instrumentelor derivate OTC în contribuția la criza financiară 2008-09.

Piețe bursiere și IPO-uri

Când o companie se înființează, va avea nevoie de capital de acces de la investitori. Pe măsură ce compania crește, adesea are nevoie de acces la sume de capital mult mai mari decât poate obține din operațiuni în curs sau dintr-un împrumut bancar tradițional. Firmele pot crește această dimensiune a capitalului prin vânzarea de acțiuni către public printr-o ofertă publică inițială (IPO). Acest lucru schimbă statutul companiei de la o firmă „privată” ale cărei acțiuni sunt deținute de câțiva acționari la o companie tranzacționată public, ale cărei acțiuni vor fi deținute ulterior de numeroși membri ai publicului larg. IPO oferă, de asemenea, investitorilor timpurii din companie o oportunitate de a încasa o parte din acțiune, obținând deseori recompense foarte frumoase în acest proces. Inițial, prețul IPO este de obicei stabilit de către subscriitori prin procesul lor de pre-comercializare.

Odată ce acțiunile companiei sunt listate la  bursă  și tranzacționarea în aceasta începe, prețul acestor acțiuni va fluctua pe măsură ce investitorii și comercianții evaluează și reevaluează valoarea lor intrinsecă, precum și cererea și oferta pentru acțiunile respective în orice moment.

Derivate OTC și criza financiară din 2008: MBS și CDO

În timp ce criza financiară din 2008-09 a fost cauzată și înrăutățită de mai mulți factori, un factor care a fost identificat pe scară largă este piața valorilor mobiliare garantate ipotecar (MBS). Acestea sunt un tip de instrumente financiare derivate extrabursiere în care fluxurile de numerar din creditele ipotecare individuale sunt grupate, împărțite și vândute investitorilor. Criza a fost rezultatul unei succesiuni de evenimente, fiecare cu propriul declanșator și culminând cu prăbușirea aproape a sistemului bancar. S-a susținut că semințele crizei au fost semănate încă din anii 1970, cu Legea de dezvoltare comunitară, care impunea băncilor să-și relaxeze cerințele de credit pentru consumatorii cu venituri mai mici, creând o piață pentru  ipotecile subprime.

Suma datoriilor ipotecare subprime, care a fost garantată de  Freddie Mac  și  dotcom și a recesiunii din 2001, au creat un tip de MBS numit  obligații de creanță colaterale  (CDO) din ipotecile achiziționate pe piața secundară. Deoarece ipotecile subprime au fost pachetate cu ipoteci prime, nu a existat nicio modalitate prin care investitorii să înțeleagă riscurile asociate produsului. Când piața CDO-urilor a început să se încălzească, bula imobiliară care se construise de câțiva ani a izbucnit în cele din urmă. Pe măsură ce prețurile locuințelor au scăzut, împrumutătorii subprime au început să încalce împrumuturile care valorează mai mult decât casele lor, accelerând scăderea prețurilor.

Când investitorii și-au dat seama că MBS și CDO-urile nu aveau valoare din cauza datoriei toxice pe care le reprezentau, au încercat să descarce obligațiile. Cu toate acestea, nu exista o piață pentru CDO-uri. Cascada ulterioară a eșecurilor împrumutătorilor subprime a creat o contagiune a lichidității   care a atins nivelurile superioare ale sistemului bancar. Două bănci majore de investiții, Lehman Brothers și Bear Stearns, s-au prăbușit sub ponderea expunerii lor la datorii subprime și peste 450 de bănci au eșuat în următorii cinci ani. Câteva dintre marile bănci au fost la un pas de eșec și au fost salvate de un ajutor de finanțare contribuabil.

întrebări frecvente

Care sunt diferitele tipuri de piețe financiare?

Câteva exemple de piețe financiare și rolurile lor includ piața de valori, piața obligațiunilor, valutele, mărfurile și piața imobiliară, printre altele. Piețele financiare pot fi, de asemenea, împărțite în piețe de capital, piețe monetare, piețe primare vs. piețe secundare și cotate pe piețe OTC.

Cum funcționează piețele financiare?

În ciuda faptului că acoperă multe clase de active diferite și care au diverse structuri și reglementări, toate piețele financiare funcționează în principal prin reunirea cumpărătorilor și vânzătorilor într-un anumit activ sau contract și permițându-le să tranzacționeze între ele. Acest lucru se face adesea printr-un mecanism de licitație sau de descoperire a prețurilor.

Care sunt principalele funcții ale piețelor financiare?

Piețele financiare există din mai multe motive, dar cea mai fundamentală funcție este de a permite alocarea eficientă a capitalului și a activelor într-o economie financiară. Permițând o piață liberă pentru fluxul de capital, obligațiile financiare și banii, piețele financiare fac economia globală să funcționeze mai ușor, permițând în același timp investitorilor să participe la câștigurile de capital în timp.

De ce sunt importante piețele financiare?

Fără piețe financiare, capitalul nu ar putea fi alocat în mod eficient, iar activitatea economică precum comerțul și comerțul, investițiile și oportunitățile de creștere ar fi mult diminuate.

Cine sunt principalii participanți la piețele financiare?

Firmele folosesc piețele de acțiuni și obligațiuni pentru a strânge capital de la investitori; speculatorii se uită la diferite clase de active pentru a face pariuri direcționale pe prețurile viitoare; hedgerii folosesc piețele instrumentelor derivate pentru a atenua diverse riscuri; iar arbitrajii caută să profite de prețuri greșite sau anomalii observate pe diferite piețe. Brokerii acționează adesea ca mediatori care reunesc cumpărătorii și vânzătorii, câștigând un comision sau o taxă pentru serviciile lor.