Cum să cumpărați opțiuni de petrol
Opțiunile de țiței sunt cele mai tranzacționate derivate energetice pe bursa din New York Mercantile Exchange ( NYMEX ), una dintre cele mai mari piețe de produse derivate din lume. Activul care stă la baza acestor opțiuni nu este de fapt țițeiul în sine, ci contractele futures asupra țițeiului. Astfel, în ciuda denumirii, opțiunile pentru țiței sunt de fapt opțiuni la termen.
Ambele tipuri de opțiuni comerciant care este îndelung apelat la opțiunile de achiziție / punere a țițeiului american ocupă o poziție lungă / scurtă asupra contractului futures de țiței.
Chei de luat masa
- Investitorii, speculatorii și hedgerii pot utiliza opțiuni pe piața petrolului pentru a obține dreptul de a cumpăra sau, altfel, vinde țiței fizic sau țiței la un preț stabilit înainte de expirarea opțiunilor lor.
- Opțiunile, spre deosebire de contractele futures, nu trebuie exercitate la expirare, oferind titularului contractului mai multă flexibilitate.
- Opțiunile de petrol sunt disponibile atât în soiuri americane, cât și europene și se tranzacționează în SUA pe bursa NYMEX din New York, precum și electronic pe bursa ICE
Opțiuni de apel Plăți
Tabelul de mai jos rezumă pozițiile opțiunilor americane care, odată exercitate, au ca rezultat poziția futures respectivă subiacentă prezentată în a doua coloană.
Exemplu cu apeluri americane
De exemplu, să presupunem că, pe 25 septembrie 2014, un comerciant pe nume Helen ocupă o poziție lungă de apel în februarie 2015 la opțiunile americane de țiței. Prețul grevă futures este de 90 USD pe baril. La 1 noiembrie 2014, prețul futures din februarie 2015 este de 96 USD pe baril; Helen vrea să-și exercite opțiunile de apel. Prin exercitarea opțiunilor, ea intră într-o poziție futures lungă din februarie 2015 la prețul de 90 USD. Ea poate alege să aștepte până la expirare și să accepte livrarea țițeiului la prețul blocat de 90 USD pe baril sau poate închide imediat poziția futures pentru a bloca 6 $ (= 96 $ – 90 $) pe baril. Având în vedere că dimensiunea contractului pentru o singură opțiune de țiței este de 1.000 de barili, suma de 6 dolari pe baril ar fi înmulțită cu 1000, rezultând astfel o recompensă de 6.000 de dolari din poziție.
Exemplu cu apeluri europene
De tip european de opțiuni depetrol sunt decontate în numerar. Rețineți că, spre deosebire de opțiunile americane, opțiunile europene pot fi exercitate numai la data expirării. La expirarea unei opțiuni call (put), valoarea va fi diferența dintre prețul de decontare a contractelor futures de petrol brut (prețul de exercițiu) și prețul de exploatare (prețul de decontare al contractelor futures de petrol brut) multiplicat cu 1.000 de barili, sau zero, oricare dintre acestea este mai mare.
De exemplu, să presupunem că, la 25 septembrie 2014, Helen, comerciantul, intră într-o poziție lungă de apel în opțiunile europene de țiței la februarie 2015, la un preț de greutate de 95 dolari pe baril și că opțiunea costă 3,10 dolari pe baril. Unitățile contractuale futuresasupra țițeiului reprezintă 1.000 de barili de țiței. La noiembrie 2014, prețul la termen al țițeiului este de 100 USD / baril și Helen dorește să exercite opțiunile. După ce face acest lucru, primește (100 $ – 95 $) * 1000 = 5.000 $ ca plată a opțiunii. Pentru a calcula prima pe care o plătește poziția opțiunii lungi către poziția opțiunii scurte la începutul tranzacției) de 3.100 USD (3,1 USD * 1000). Astfel, profitul net pe poziția de opțiune este de 1.900 USD (5.000 USD – 3.100 USD).
1:35
Oil Options vs. Futures petrol
- Contractele de opțiuni oferă deținătorilor (de poziții lungi) dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde (în funcție de opțiunea de achiziție sau de vânzare) activul subiacent. Astfel, opțiunile au un profil neliniar de rentabilitate a riscului, cel mai bun pentru acei comercianți de țiței care preferă protecția împotriva dezavantajelor. Cel mai mult pe care îl poate pierde un deținător de opțiuni de țiței este costul opțiunii (premium) care este plătită autorului de vânzare (vânzătorului). Cu toate acestea, contractele futures nu oferă o astfel de oportunitate de a contracta părți, deoarece acestea au un profil de rentabilitate liniar. Comercianții futures pot pierde întreaga poziție în timpul unei mișcări nefavorabile a prețului de bază.
- Comercianții care nu doresc să se deranjeze cu livrarea fizică, care ar putea necesita o mulțime de acte și proceduri complexe, pot prefera opțiunile de petrol decât contractele futures de petrol. Mai precis, opțiunile europene sunt decontate în numerar, ceea ce înseamnă că odată ce opțiunile sunt exercitate, deținătorul opțiunii primește plata pozitivă în numerar. În acest caz, livrarea și acceptarea nu sunt o problemă pentru părțile contractuale. Cu toate acestea, contractele futures asupra țițeiului tranzacționate pe NYMEX sunt stabilite fizic. Comerciantul care are o poziție scurtă pe un contract futures trebuie să livreze 1000 de barili de țiței la expirare, iar poziția lungă trebuie să accepte livrarea.
- În cazul în care cerința de marjă inițială a contractelor futures este mai mare decât prima necesară pentru opțiunea la futures similare, pozițiile de opțiune oferă un pârghie suplimentară prin eliberarea unei părți din capitalul necesar pentru marja inițială. De exemplu, imaginați-vă că NYMEX necesită 2.400 USD ca marjă inițială pentru un contract futures din ianuarie 2015 din țiței, care are ca activ subiacent 1000 de barili de țiței. Putem găsi o opțiune de țiței la viitorul din februarie 2015 care costă 1,2 USD / baril. Astfel, un comerciant poate cumpăra două contracte de opțiuni petroliere care ar costa exact 2.400 USD (2 * 2.1 USD * 1.000) și ar reprezenta 2000 de barili de țiței. Cu toate acestea, este demn de remarcat faptul că prețul mai mic al opțiunilor se va reflecta în rentabilitatea opțiunilor.
- Spre deosebire de poziția futures, pozițiile long call / put option nu sunt poziții de marjă; astfel, acestea nu ar necesita nicio marjă inițială sau de întreținere și, în plus, nu ar declanșa un apel de marjă. Acest lucru, la rândul său, permite traderului cu poziție lungă de opțiuni să susțină mai bine fluctuațiile de preț, fără nicio cerință suplimentară de lichiditate. Comerciantul trebuie să aibă suficientă lichiditate pentru a susține fluctuațiile prețurilor pe termen scurt. Contractele cu opțiuni lungi ajută la evitarea acestui lucru.
- Comercianții au posibilitatea de a colecta prime prin vânzarea (asumându-și astfel riscuri mari) opțiuni de țiței. Dacă comercianții nu se așteaptă ca prețurile la țiței să se schimbe puternic în orice direcție (în sus sau în jos), opțiunile pe petrol le creează o oportunitate de a obține un profit prin scrierea (vânzarea) opțiunilor de petrol scoase din bani. Amintiți-vă că o poziție scurtă de opțiune colectează prima și își asumă riscul. Astfel, vânzarea opțiunilor scăpate din bani, fie că este vorba de un apel sau de o sumă, le va permite să profite de colectarea premium în cazul în care opțiunea se termină fără bani. În mod natural, contractele futures nu includ plăți în avans, prin urmare nu oferă comercianților acest tip de oportunitate.