Utilizarea opțiunilor pentru a crea investiții protejate de capital (CPI)
Pentru majoritatea investitorilor, siguranța banilor investiți devine adesea factorul decisiv în timp ce selectează opțiunile de investiții. Orice produs sau sistem de investiții care pretinde „protecție a capitalului” primește o atenție imediată, deoarece investitorii obișnuiți consideră că garanția capitalului lor investit este un mare avantaj. În realitate, este foarte ușor să creați astfel de produse de investiții protejate de capital (IPC).
Acest articol presupune familiaritatea cititorului cu opțiunile.
Investiție protejată de capital (IPC)
„ Investițiile sunt supuse riscului de piață ” este linia familiară care însoțește reclamele despre investiții în acțiuni sau fonduri mutuale. În esență, înseamnă că suma investită poate crește sau scădea în valoare. În timp ce profiturile sunt întotdeauna de dorit, investitorii se îngrijorează cel mai mult de pierderea banilor pe care i-au investit în primul rând.
Produsele de investiții protejate de capital nu oferă doar potențialul de profit ascendent; garantează, de asemenea, protecția investiției dvs. de capital (integral sau parțial).
Un produs IPC care pretinde 100% protecție a capitalului asigură faptul că investirea a 100 USD vă va permite cel puțin să obțineți aceeași sumă de 100 USD după perioada de investiții. Dacă produsul generează randamente pozitive (să zicem + 15%), obțineți un randament pozitiv de 115 USD.
Cum funcționează IPC
Deși poate părea nedumeritor pentru investitorii obișnuiți, IPC este ușor de proiectat. Se poate crea cu ușurință un produs IPC dacă are o înțelegere de bază a obligațiunilor și opțiunilor. Să vedem construcția cu un exemplu.
Să presupunem că Alan are de investit 2.000 de dolari timp de un an și își propune să își protejeze integral capitalul. Orice rentabilitate pozitivă peste aceasta va fi binevenită.
Protejarea IPC
Obligațiunile Trezoreriei SUA oferă randamente garantate fără riscuri. Să presupunem că o obligațiune de trezorerie pe un an oferă un randament de 6%.
Randamentul total dintr-o obligațiune este calculat printr-o formulă simplă:
Suma de scadență = Principal * (1 + Rată%) Timp,
unde rata este în procente, iar timpul este în ani.
Dacă Alan investește 2.000 USD pentru un an, valoarea scadenței sale după un an va fi după cum urmează:
Valoarea scadenței = 2.000 USD * (1 + 6%) ^ 1 = 2.000 * (1 + 0.06) = 2.120 USD.
Ingineria inversă, acest calcul simplu îi va permite lui Alan să obțină protecția necesară pentru capitalul său. Cât ar trebui să investească Alan astăzi pentru a obține 2.000 de dolari după un an?
Aici, Valoarea scadenței = 2.000 USD, Rata = 6%, Timpul = 1 an și trebuie să găsim directorul.
Rearanjarea formulei de mai sus: Principal = Maturity Sample / (1 + Rate%) Time.
Principal = 2.000 USD / (1 + 6%) ^ 1 = 1.886,8 USD
Alan ar trebui să investească astăzi această sumă în obligațiunea de trezorerie menționată mai sus pentru a obține 2.000 de dolari la scadență. Acest lucru asigură suma principală a lui Alan de 2.000 de dolari.
Potențialul de întoarcere în sus
Din capitalul total disponibil de 2.000 USD, investiția în obligațiuni rămâne (2.000 USD – 1.886,8 USD) = 113,2 USD în plus la Alan. Investiția în obligațiuni a asigurat principalul, în timp ce această sumă reziduală va fi utilizată pentru generarea de randamente ulterioare.
În lipsa unui randament ridicat, Alan are flexibilitatea de a-și asuma un nivel ridicat de risc. Chiar dacă această sumă reziduală se pierde complet, suma de capital a lui Alan nu va fi afectată.
Opțiunile sunt un astfel de activ de investiții cu risc ridicat și cu randament ridicat. Sunt disponibile la costuri reduse, dar oferă un potențial de profit foarte ridicat.
Alan crede că prețul acțiunilor Microsoft Corp. ( MSFT ) tranzacționat în prezent la 47 USD va crește într-un an la cel puțin 51 USD (creștere cu aproximativ 11%). Dacă previziunea sa se împlinește, achiziționarea de acțiuni MSFT îi va oferi 11% potențial de rentabilitate. Dar achiziționarea opțiunii MSFT îi va mări potențialul de întoarcere. Opțiunile pe termen lung sunt disponibile pentru tranzacționare la bursele de conducere.
Citată de curtoazie: Nasdaq
O opțiune de apel cu un preț de așteptare de la ATM de 47 USD și o dată de expirare în jur de un an (iunie 2016) este disponibilă la 2,76 USD. Cu 113,2 dolari, Alan ar putea cumpăra 113,2 / 2,76 = 41, rotunjit la 40 de contracte de opțiuni. ( Pentru calcule ușoare, presupuneți că se poate cumpăra numărul calculat de contracte). Cost total = 40 * 2,76 USD = 110,4 USD.
Dacă presupunerea lui Alan se împlinește și acțiunile Microsoft cresc de la 47 USD la 51 USD într-un an, opțiunea sa de apel va expira în bani. El va primi (preț de închidere – preț de grevă) = (51 USD – 47 USD) = 4 USD per contract. Cu 40 de contracte, creanța sa totală = 4 USD * 40 = 160 USD.
Efectiv, din capitalul său total investit de 2.000 de dolari, Alan va primi 2.000 de dolari din obligațiuni și 160 de dolari din opțiuni. Randamentul său procentual net ajunge la (2.000 USD + 160 USD) / 2.000 USD = 8%, ceea ce este mai bun decât rentabilitatea de 6% a obligațiunii Trezoreriei. Este mai mic decât randamentul acțiunii de 11%, dar investiția pură în acțiuni nu oferă protecție a capitalului.
Dacă prețul acțiunilor MSFT crește până la 60 USD, opțiunea sa de primit va fi (60 USD – 47 USD) * 40 contracte = 520 USD. Rentabilitatea procentuală netă a investiției totale devine apoi (2.000 USD + 520 USD) / 2.000 USD = 26%.
Cu cât randamentul este mai mare pe care Alan îl obține din poziția sa de opțiune, cu atât este mai mare rentabilitatea procentuală din combinația IPC globală, împreună cu liniștea sufletească a protejării capitalului.
Dar dacă prețul MSFT se termină sub prețul de grevă de 47 USD la expirare? Opțiunea expiră fără valoare fără returnări, iar Alan pierde tot 110,4 USD pe care obișnuia să cumpere opțiuni. Cu toate acestea, revenirea sa din obligațiune la scadență îi va plăti 2.000 de dolari. Chiar și în acest caz în cel mai rău caz, Alan este capabil să-și atingă obiectivul dorit de protecție a capitalului.
Opțiuni disponibile în Opțiuni
Pot exista și alte instrumente opționale de cumpărat, în funcție de perspectiva investitorului.
O opțiune de vânzare este potrivită pentru o scădere așteptată a prețului acțiunilor.
Opțiunile ar trebui achiziționate pe acțiuni beta mari, care au fluctuații ridicate ale prețurilor, oferind un potențial mai bun de rentabilitate mare.
Deoarece nu există nicio preocupare de a pierde suma utilizată pentru achiziționarea opțiunilor, se poate juca cu contracte de opțiuni foarte riscante, cu condiția ca potențialul de returnare să fie la fel de mare. Opțiunile pentru acțiuni, indici și mărfuri foarte volatile sunt cele mai potrivite.
O altă alegere este de a cumpăra opțiuni în stil american pe baza unei volatilități ridicate. Opțiunile americane pot fi exercitate devreme pentru a bloca profiturile dacă valoarea lor crește peste nivelurile de preț prestabilite stabilite de investitor.
Variante în IPC
În funcție de apetitul individual pentru risc, se poate opta pentru niveluri diferite de protecție a capitalului. În loc de 100% protecție a capitalului, poate fi explorată protecția parțială a capitalului (să zicem 90%, 80% și așa mai departe). Lasă mai mulți bani pentru cumpărarea de opțiuni, ceea ce crește potențialul de profit.
Suma reziduală crescută pentru poziția opțiunii permite, de asemenea, posibilitatea de a împărți pariul pe mai multe opțiuni.
Construiți sau cumpărați?
Câteva produse similare există deja pe piață, care includ fonduri de garantare a capitalului și bancnote protejate de principal (PPN). Oferite de firme de investiții profesionale, care adună bani de la un număr mare de investitori, au la dispoziție mai mulți bani pentru a se împărți în diferite combinații de obligațiuni și opțiuni. Fiind de dimensiuni mari, aceștia sunt, de asemenea, capabili să negocieze prețuri mai bune pentru opțiuni. De asemenea, pot obține contracte de opțiuni OTC personalizate care să corespundă nevoilor lor specifice.
Cu toate acestea, acestea au un cost. De exemplu, un PPN poate percepe o taxă inițială de 4%. Capitalul dvs. protejat devine limitat la 96%. Suma investită va fi, de asemenea, de 96%, ceea ce va afecta rentabilitatea dvs. pozitivă. De exemplu, o rentabilitate de 25% la 100 USD oferă 125 USD, în timp ce același 25% la 96 USD oferă doar 120 USD.
În plus, nu veți fi niciodată la curent cu randamentele reale generate din poziția opțiunii. Să presupunem că 91 USD se îndreaptă spre cumpărarea de obligațiuni și 5 USD se îndreaptă spre cumpărarea de opțiuni. Opțiunea poate primi o plată de 30 USD, luând randamentul net la (96 USD + 30 USD) / 96 USD = 31,25%. Cu toate acestea, fără nicio obligație de rentabilitate minimă garantată, firma poate păstra 15 USD pentru ea și poate plăti doar 15 USD din opțiune. Vă va aduce rentabilitatea netă la (96 USD + 15 USD) / 96 USD = 15,625% numai.
Investitorii plătesc taxele, însă profiturile efective pot rămâne ascunse. Firma realizează un profit sigur de 4 USD în avans și alți 15 USD folosind banii altor persoane.
Avantajele creării unui IPC
Proiectarea unui produs protejat de capital propriu permite investitorului o mare flexibilitate în ceea ce privește configurarea acestuia în funcție de propriile nevoi, crearea acestuia la momentul convenabil și permiterea controlului deplin asupra acestuia.
S-ar cunoaște potențialul real de profit și îl putem realiza atunci când este necesar, în funcție de disponibilitate.
Este posibil ca produsele gata să nu fie lansate pe piață în mod regulat sau să nu fie deschise pentru investiții atunci când un investitor are bani.
Un investitor poate continua să creeze produse IPC în fiecare lună, trimestru sau an, în funcție de capitalul lor disponibil.
Multiple astfel de produse create la intervale regulate de timp oferă diversificare. Dacă este calculat și cercetat cu atenție, atunci potențialul pentru un câștig extraordinar din opțiuni este suficient pentru a acoperi mai multe reveniri zero pe o perioadă de timp.
Autocreația are nevoie de o vizionare activă pe piață, mai ales dacă cineva joacă în opțiuni în stil american.
Îngrijorări legate de IPC
Are nevoie de cumpărare și deținere pe termen lung, în funcție de modul în care o configurați.
Se pot aplica taxe de întreținere a contului Demat și pot afecta profiturile.
Costurile de intermediere pot fi ridicate pentru tranzacționarea opțiunilor individuale.
Este posibil să nu obțineți numărul exact de contracte de opțiuni sau obligațiuni cu scadență precisă.
Lipsa de experiență și gestionarea profesională a banilor, cu o tendință ignorantă de a paria pe opțiuni extrem de riscante, pot duce la zero randamente generale.
Pierderea ascunsă numită costul de oportunitate al capitalului afectează chiar și cu protecția capitalului. Obținerea de rentabilități excedentare dintr-un IPC pe o perioadă de trei ani obligă un investitor să piardă rata rentabilității fără risc, care ar fi putut fi câștigată investind întreaga sumă doar în obligațiuni de trezorerie. Ucigașul tăcut numit inflație a plătit cu costul de oportunitate de fapt depreciază valoarea capitalului pe o perioadă de timp.
Linia de fund
Investițiile protejate cu capital pot fi ușor create de persoane cu o înțelegere de bază a obligațiunilor și opțiunilor. Acestea oferă o alternativă bună și echilibrată la pariurile directe în opțiuni cu randament ridicat cu risc ridicat, întreprinderile cu pierderi în acțiuni și fonduri mutuale și investiții fără risc în obligațiuni cu randamente reale foarte mici. Investitorii pot utiliza produse de investiții protejate de capital ca o altă diversificare adăugată portofoliului lor.